شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا مفاجئًا بقيمة 27 دولارًا واقتحمت حاجز 2350 دولارًا لتجدد أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 2354 دولارًا في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين، حيث قال بعض محللي المعادن الثمينة إن الزخم قد يحمل المعدن الأصفر إلى 3000 دولار قبل تحول دورة الأعمال التالية – وهو زيادة بنسبة 30 في المائة عن المستويات الحالية.
على الرغم من تخفيف التوترات الجيوسياسية بين إسرائيل وحماس وتقليص الرهانات على خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في يونيو، إلا أن الذهب يواصل ارتفاعه القياسي بشكل أساسي على خلفية تقارير عن مشتريات قوية محتملة من الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية.
توقع خبراء المعادن الثمينة في دبي أن يستمر الارتفاع على قدم وساق، بينما كان المستثمرون يرتفعون في سوق الأسهم التي حطمت الأرقام القياسية، حافظ الذهب على ملاذه الآمن المفضل، ووصل إلى قمم جديدة. “باعتباره مخزنًا للقيمة ووسيلة للتبادل، إلى جانب تألقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن الثمين على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، ولا سيما استثمار جيد خلال الأوقات المضطربة. ويُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
قال الخبير الاقتصادي ديفيد روزنبرغ، رئيس شركة روزنبرغ للأبحاث، في مذكرة حديثة إن موجة الذهب الأخيرة “مثيرة للإعجاب بشكل خاص”، لأنها لم تتجاوز عملة البيتكوين وكل العملات الرئيسية فحسب، بل تغلبت أيضًا على الرياح المعاكسة الكلية النموذجية التي غالبًا ما تقلل من قيمتها.
“لقد جاء ارتفاع سعر الذهب في وقت يشهد قوة الدولار، وانخفاض توقعات التضخم، وخلال هذه الفترة قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحويل توقعات السوق نحو قناعة “الارتفاع لفترة أطول”. كل هذه التطورات من شأنها أن تضر عادة بسعر الذهب، لكنها مضوا قدماً بغض النظر” ، كتب فريقه في المذكرة.
ويتوقع محللو روزنبرغ ارتفاعاً آخر بنسبة 15 في المائة مع احتمالية ارتفاع بنسبة 30 في المائة مع بدء البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة. وأشار المحللون في روزنبرغ إلى العلاقة السلبية التاريخية للمعدن الثمين مع أسعار الذهب.
لقد وضعوا سيناريوهين، كلاهما يتوصلان إلى استنتاج مفاده أن الذهب سيرتفع أكثر: “الهبوط الناعم” وسوق هابطة نموذجية.
وفي سيناريو “الهبوط الناعم”، بافتراض عودة أسعار الفائدة الحقيقية العالمية إلى متوسطاتها قبل عام 2000 – أعلى من فترة الركود التي أعقبت الأزمة المالية العالمية – فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض الدولار بنحو 12 في المائة ودفع أسعار الذهب للارتفاع بنحو 10 في المائة. نسبه مئويه.
ومع ذلك، إذا ضرب الركود الاقتصاد – مع عودة أسعار الفائدة الحقيقية العالمية إلى متوسطها في الفترة 2014-2024، واستقرار أسواق الأسهم، وانخفاض قيمة الدولار بنحو 8.0 في المائة – فإن الاتجاه الصعودي للذهب يبلغ نحو 15 في المائة، مما يضعه في خطر. نطاق 2500 دولار.
وقال محللون إنه مع وصول نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة إلى 120 في المائة وتصاعد تكاليف الخدمة، فإن المستثمرين يعززون حيازاتهم من الذهب وسط حالة من عدم اليقين بشأن نتائج الانتخابات والاحتمال الذي يلوح في الأفق بحدوث أزمة مالية. وقالوا إنه من المرجح أن يصل الذهب إلى 3000 دولار للأونصة بدلاً من أن يتراجع إلى 1500 دولار، حيث أن التوترات الجيوسياسية المتزايدة ستؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
“إن القراءة بالنسبة للمستثمرين واضحة ومباشرة: تأكد من وجود الذهب في محفظتك الاستثمارية، ثم قم بزيادة وزنه. لقد تم احتواء مخاطر الجانب السلبي بشكل جيد (على الرغم من أن التصحيح على المدى القريب ليس مستحيلاً وينبغي النظر فيه من خلاله)، ولكن الجانب الصعودي وقال محللو روزنبرغ في مذكرتهم إنه أمر محير.
وقالوا إن المحرك الرئيسي للارتفاعات الأخيرة لم يكن في جانب العرض – الذي كان ثابتًا في السنوات الأخيرة – بل في جانب الطلب، وذلك بفضل إعادة البنوك المركزية احتضانه كأصل احتياطي.
ومع فقدان اليوان الصيني قبضته باعتباره العملة الاحتياطية الثانية في العالم، ومع تخوف دول مثل اليابان وروسيا وتركيا وبولندا من الاعتماد على الدولار، لجأ كثيرون إلى الذهب بحثاً عن الأمن في ظل تغلبهم على المخاطر الاقتصادية الفريدة.
قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بشراء الذهب لاحتياطياته للشهر السابع عشر على التوالي في مارس. ارتفعت قيمة السبائك التي يحتفظ بها البنك المركزي الصيني إلى 72.74 مليون أونصة تروي الشهر الماضي.
وبرز بنك الاحتياطي الهندي أيضًا من خلال تراكمه المستمر لاحتياطيات الذهب. وكشفت البيانات الأسبوعية الصادرة عن بنك الاحتياطي الهندي عن زيادة قدرها ستة أطنان في حيازات الذهب في شهر فبراير وحده. وبذلك يرتفع إجمالي مشتريات بنك الاحتياطي الهندي منذ بداية العام إلى أكثر من 13 طنًا، مع وصول إجمالي احتياطيات الذهب الآن إلى 817 طنًا. وتعكس الجهود الحثيثة التي تبذلها الهند لتعزيز احتياطياتها من الذهب استراتيجية تهدف إلى تنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي وتخفيف المخاطر المرتبطة بتقلبات العملة والشكوك الاقتصادية.
وتتوقع الأسواق المزيد من مشتريات الذهب القوية من قبل البنوك المركزية العالمية في وقت لاحق من هذا العام، وبالتالي زيادة مشترياتها ورفع الأسعار إلى مستوى قياسي جديد. بلغ إجمالي الطلب على الذهب من البنوك المركزية 1037.4 طنًا متريًا في عام 2023، أي أقل بقليل من المستوى القياسي المسجل في عام 2022 عند 1081.9 طنًا متريًا، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
وأظهر تقرير مجلس الذهب العالمي أن مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب ارتفعت بمقدار 19 طنًا متريًا في فبراير، بزيادة للشهر التاسع على التوالي.
