تغادر كريستين لاجارد من البنك المركزي الأوروبي بعد إلقاء كلمة في مؤتمر صحفي عقب اجتماع مجلس الإدارة في فرانكفورت أم ماين يوم الخميس. – وكالة فرانس برس
أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند مستوى قياسي مرتفع كما كان متوقعا يوم الخميس لكنه أشار إلى أنه قد يبدأ قريبا في خفضها، حتى مع تساؤل المستثمرين عما إذا كان التضخم الأمريكي العنيد سيمنع مجلس الاحتياطي الاتحادي من اتباعه.
أبقى البنك المركزي الأوروبي تكاليف الاقتراض ثابتة منذ سبتمبر/أيلول، لكنه أشار منذ فترة طويلة إلى أن التخفيضات بدأت تظهر، مع انتظار صناع السياسات بعض مؤشرات الأجور المريحة الإضافية لمرافقة أرقام التضخم الحميدة قبل الضغط على الزناد.
وعلى الرغم من بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع يوم الأربعاء، أكد البنك المركزي الأوروبي على هذه الرسالة بصياغة جديدة في بيانه الدوري بشأن مداولات صناع السياسة.
“إذا كان التقييم المحدث لمجلس المحافظين لتوقعات التضخم وديناميكيات التضخم الأساسي وقوة انتقال السياسة النقدية سيزيد من ثقته في أن التضخم يقترب من الهدف بطريقة مستدامة، فسيكون من المناسب خفض التضخم الحالي وقال البنك المركزي الأوروبي: “مستوى قيود السياسة النقدية”.
وفي مؤتمرها الصحفي، اعترفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بأهمية التطورات في الاقتصاد الأمريكي ــ الأكبر في العالم ــ في وضع السياسات، ولكنها شددت أيضاً على أن الظروف في منطقة اليورو مختلفة.
وأضاف: «لا أعتقد أن بإمكانك استخلاص استنتاجات… بناء على افتراض أن التضخمين (منطقة اليورو والولايات المتحدة) متماثلان. قالت: “إنهم ليسوا متماثلين”.
وأضافت لاجارد: “نحن نعتمد على البيانات، ولسنا معتمدين على بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
وقالت لاغارد إن “عدداً قليلاً فقط” من أعضاء مجلس الإدارة يعتقدون أن الوقت قد حان بالفعل لتخفيف السياسة، لكنهم لجأوا إلى الإجماع على الانتظار. وقالت إن البنك المركزي للدول العشرين التي تستخدم اليورو سيكون لديه المزيد من المعلومات وسيصدر توقعات جديدة للتضخم والنمو في يونيو.
وفي وقت سابق، قال البنك المركزي الأوروبي إن المعلومات الواردة أكدت على نطاق واسع تقييمه السابق للتضخم، في حين كان نمو الأجور معتدلاً وكانت الشركات تستوعب المزيد من الزيادات في تكلفة العمالة من خلال هوامش أرباحها.
ومع ذلك، أشار التقرير إلى أن ضغوط الأسعار المحلية كانت قوية وأبقت تضخم أسعار الخدمات مرتفعا.
ويعتقد المحللون أن التعقيد الأكبر قد يكون إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأخير تخفيف سياسته لمواصلة المعركة ضد التضخم. يحدد البنك المركزي الأمريكي بشكل عام أسلوب الأسواق المالية العالمية.
“عثرات في الطريق”
وبعد قرار البنك المركزي الأوروبي، حددت أسواق المال فرصة بنسبة 70 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو، مقارنة باحتمال 80 في المائة في وقت سابق يوم الخميس.
وشددت لاجارد على أنها “لم تلتزم مسبقًا بمسار سعر معين”. وبينما قال بعض المحللين إن البنك المركزي الأوروبي أعطى لنفسه مجالاً للمناورة في يونيو إذا لزم الأمر، إلا أنهم أضافوا أن السؤال الأكبر هو وتيرة التخفيضات المستقبلية.
“سيراقب البنك المركزي الأوروبي عن كثب بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقال آرني بيتيميزاس من مجموعة AFS ومقرها أمستردام: “إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، فإن ذلك سيحد من نطاق تخفيضات البنك المركزي الأوروبي إلى اثنين ربما”.
تعيش منطقة اليورو الآن ربعها السادس على التوالي من الركود الاقتصادي، كما بدأ سوق العمل في التراجع.
ومن ناحية أخرى، يواصل الاقتصاد الأمريكي نموه فوق الاتجاه السائد، ولا تزال سوق العمل فيه ضيقة، وارتفع التضخم أكثر من المتوقع في الشهر الماضي، مما يزيد من خطر توقف نمو الأسعار.
قامت الأسواق بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام، أو حركتين بعد يونيو، والتي يمكن أن تأتي في سبتمبر وديسمبر، عندما ينشر البنك المركزي الأوروبي أيضًا توقعات اقتصادية جديدة للموظفين.
ودعماً لهذا التوقع، انخفض تضخم أسعار المستهلكين إلى 2.4 في المائة الشهر الماضي ويمكن أن يتراجع إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة قبل نهاية العام، قبل توقعات البنك لعام 2025.
ومن ناحية أخرى، يتباطأ نمو الأجور السريع، الذي ينظر إليه البنك المركزي الأوروبي باعتباره التهديد الأكبر للتضخم، وتتراجع أسواق العمل، ويضعف الاستثمار، وركود الإقراض المصرفي ــ وكل هذا يشير إلى المزيد من الانحدار في ضغوط الأسعار.
وتتناقض هذه التوقعات بشكل صارخ مع الولايات المتحدة، حيث تم تخفيض أسعار الفائدة في الأسابيع الأخيرة في ضوء بيانات سوق العمل القوية وضغوط الأسعار العنيدة.
وقالت لاجارد إن البنك يراقب عن كثب العقود الآجلة للنفط بعد أن دفعت التوترات في الشرق الأوسط الأسعار إلى أعلى مستوياتها في ستة أشهر عند حوالي 90 دولارا للبرميل لكنها أكدت مجددا توقعات بأن التضخم في منطقة اليورو سيعود إلى المستوى المستهدف البالغ 2 في المائة بحلول منتصف العام المقبل.
وقالت: “ستكون لدينا تلك المطبات في الطريق، إذا صح التعبير، لكننا سنصل إلى الهدف في منتصف عام 25”. “لكن المطبات ستكون هناك. ولن تكون خطية.”
