يشاهد المارة أسعار الأسهم في بث رقمي خارج بورصة بومباي للأوراق المالية يوم الثلاثاء. – وكالة فرانس برس
عانت الأسهم الهندية من أسوأ انخفاض خلال اليوم منذ مارس 2020، اليوم الثلاثاء، وباع المستثمرون الأجانب أكبر قدر من المبيعات على الإطلاق، حيث خسر حزب بهاراتيا جاناتا الحاكم قوته في الولايات الرئيسية في الانتخابات الفيدرالية الهندية، ولم يتمكن من تحقيق الأغلبية من تلقاء نفسه.
وأغلق مؤشر NSE Nifty 50 منخفضًا بنسبة 5.93 في المائة عند 21884.5 نقطة، كما انخفض مؤشر S&P BSE Sensex بنسبة 5.74 في المائة إلى 72079.05 نقطة. وانخفض الخامان القياسيان بما يصل إلى 8.5 بالمئة في وقت سابق من اليوم، بعد أن سجلا مستويات قياسية مرتفعة يوم الاثنين.
ورغم الخسائر، من المقرر أن يعود رئيس الوزراء ناريندرا مودي إلى السلطة بدعم من حلفائه في التحالف الوطني الديمقراطي. ونتيجة لذلك، يعتقد الاقتصاديون والمحللون أنه لن تكون هناك أي عوائق كبيرة طويلة المدى في الاقتصاد الهندي، حيث من المرجح أن تستمر سياسات الحكومة الحالية.
أحد طموحات مودي الرئيسية خلال فترة ولايته الثالثة التي تمتد لخمس سنوات كرئيس للوزراء هو تنمية قطاع التصنيع كحصة من إجمالي القيمة المضافة. وتشكل مبادرته “صنع في الهند” جزءاً أساسياً من الاستراتيجية الرامية إلى تحقيق ذلك، والتي تهدف إلى جذب الاستثمار الأجنبي المباشر إلى 14 قطاعاً رئيسياً. ومع ذلك، فإن نجاح هذه السياسة كان موضع نقاش. وقال سام يوتشيم الاقتصادي في المجموعة المالية في مذكرة “في حين أنه من المرجح أن تكون هناك دفعة جديدة في فترة ولاية مودي الثالثة المحتملة، إلا أن الرياح المعاكسة لا تزال قائمة وهناك مجالات واضحة لتحسين السياسة مثل خفض الرسوم الجمركية على الواردات”.
وسوف يشكل تطوير البنية التحتية مجالاً رئيسياً آخر يركز عليه مودي. وفي السنوات العشر الأولى له كرئيس للوزراء، ركز على بناء الطرق وكهربة السكك الحديدية. وكانت أهداف البنية التحتية هذه طموحة ولم يتم تحقيقها في كثير من الأحيان، ولكن في محاولة الوصول إليها، كان هناك في كثير من الأحيان تسارع كبير في التقدم. وأشار محللو EFG إلى أنه من المحتمل أن يتحول التركيز في فترة ولايته الثالثة إلى إنتاج المزيد من السيارات الكهربائية وتطوير البنية التحتية التي ستساعد الهند في جهودها لتحقيق صافي الصفر بحلول عام 2070.
في البيان الانتخابي لحزب بهاراتيا جاناتا لعام 2019، تعهد الحزب ببناء 60 ألف كيلومتر من الطرق السريعة الوطنية بحلول عام 2024 وكهربة جميع خطوط السكك الحديدية بحلول عام 2022. وقد فشل حزب مودي في تحقيق هذه الأهداف. وقالت EFG إنه في نهاية عام 2023، كان هناك 146.145 كيلومترًا من الطرق السريعة الوطنية في الهند، بزيادة 49.600 كيلومتر عن المستوى في عام 2019، وتم كهربة 94٪ من السكك الحديدية بحلول بداية السنة المالية 2024. “سيظل تطوير البنية التحتية مجالًا رئيسيًا للتركيز بالنسبة لمودي خلال فترة ولايته المقبلة التي تمتد لخمس سنوات. ومع ذلك، فإن الاستمرار في بناء الطرق بنفس الوتيرة ليس سياسة مستدامة، حيث تتضاءل الفائدة الهامشية لكل طريق إضافي، ولن يكون هناك أي سكك حديدية لكهربتها. وقال يوشيم: “من المرجح أن يتحول التركيز”.
عانت مجموعتان كبيرتان مرتبطتان بمودي، ريلاينس وأداني، من بعض الأسوأ في أسواق الأسهم يوم الثلاثاء. وبالنظر إلى المستقبل، ونظرًا لتوقعات المحللين بأن القيادة الحالية ستبقى مع حزب بهاراتيا جاناتا، على الرغم من أنه سيكون هناك انخفاض ناجم عن التفويض الممزق، فإن الانخفاض لن يكون هائلاً، مما يوفر لحظة مناسبة للمستثمرين الذين فاتهم الارتفاع سابقًا، كما قال المحللون.
فيما يتعلق بالأسهم التي يجب مراقبتها، فإن شركات القطاع العام (PSUs)، الشركات المملوكة بنسبة 51 في المائة على الأقل من قبل الحكومة والتي كانت في حالة ارتفاع خلال العام الماضي، قد تواجه تراجعًا على المدى القصير، مع تفويض حكومي قوي وقرارات الحكومة. وستكون الأغلبية مطلوبة لاتخاذ قرارات رئيسية في وحدات دعم المشروع، وإذا كان لحزب التجمع الوطني الديمقراطي أن يتحالف مع أحزاب أخرى، فستكون هناك حاجة إلى إجماع كبير لاتخاذ القرارات الرئيسية، وفقًا لما ذكره فيجاي فاليشا، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Century Financial.
من بين غير وحدات المعاينة الأولية، من المتوقع أن تحظى الصناعات الاستهلاكية التقديرية والسلع الأساسية الاستهلاكية بأعلى اهتمام من المستثمرين، حيث يتم إصدار السياسات المتعلقة بالرعاية الاجتماعية بشكل عام بعد الانتخابات للحد من السخط، مما يؤدي إلى زيادة الدخل المتاح للمواطنين. فيما يتعلق بالأسهم التي يجب الحذر منها، من المتوقع أن تحظى أسهم Adani Group بالاهتمام، حيث يتم اكتسابها غالبًا في ضوء زيادة الإنفاق على البنية التحتية، ونظرًا لانخفاضها بأكثر من 21٪، فإنها توفر نقطة دخول مواتية للمستثمرين. وقال فاليتشا: “الوحدات الأخرى غير PSU التي يجب الحذر منها تشمل Bharti Airtel، Indian Hotels، ACC، Reliance Industries، L&T، وVodafone Idea”.
وأضاف أنه على العكس من ذلك، على الرغم من أن هناك احتمالا ضئيلا لحدوث ذلك، إذا فشل التجمع الوطني الديمقراطي في تشكيل الحكومة، فيمكن للمستثمرين البحث عن الأسهم الدفاعية عن المستهلك، مثل هندوستان يونيليفر، وأفينيو سوبرمارتس، ودابور.
