وقد أصر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مرارا وتكرارا على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يعتمد على البيانات” ولن يتأثر بالسياسة. – ملف رويترز
من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، لكنه قد يخفض عدد التخفيضات التي خطط لها هذا العام، حيث يستوعب صناع السياسات مجموعة مختلطة من البيانات الاقتصادية.
دفع التقدم المتعثر ضد التضخم وسوق العمل القوي العديد من المحللين إلى التنبؤ بأن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التي تحدد سعر الفائدة لن تخفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا قبل سبتمبر على أقرب تقدير.
ومن المرجح أن تؤدي بداية التخفيضات في سبتمبر إلى زيادة الفجوة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، الذي بدأ تخفيف أسعار الفائدة النقدية الأسبوع الماضي.
وكتب الاقتصاديون في ويلز فارجو في مذكرة حديثة للعملاء: “تشير البيانات الصادرة منذ الاجتماع الأخير إلى أن التهديد بإعادة تسارع الأسعار بسبب النشاط الاقتصادي القوي قد تضاءل إلى حد ما”.
وأضافوا: “ومع ذلك، فإننا نشاطر التوقعات العالمية بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستبقي على نطاقها المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 5.25 في المائة – 5.50 في المائة في ختام اجتماع السياسة الخاص بها في 12 يونيو”.
وبعد يومين من النقاش، سينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة بعد ظهر الأربعاء وسيقوم أيضًا بتحديث توقعاته الاقتصادية اعتبارًا من شهر مارس.
ويتوقع معظم المحللين أن تؤدي البيانات منذ شهر مارس إلى قيام أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغ عددهم 19 عضوًا بخفض عدد التخفيضات التي يتوقعونها هذا العام، مما يؤدي إلى انخفاض الرقم المتوسط من ثلاثة إلى اثنين.
وكتب الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا في مذكرة استثمارية نُشرت يوم الجمعة: “في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو، نرى بنك الاحتياطي الفيدرالي يراجع توقعاته لصالح تباطؤ النمو وزيادة التضخم”. وقالوا: “يجب أن تتوقع تخفيضين في أسعار الفائدة هذا العام ودورة خفض تبدأ في سبتمبر”، مضيفين أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من المرجح أن تحتاج إلى رؤية المزيد من الأدلة على انخفاض التضخم قبل البدء في خفض أسعار الفائدة.
وقد أصر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مرارا وتكرارا على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يعتمد على البيانات” ولن يتأثر بالسياسة.
ومع ذلك، فإن بدء تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر من شأنه أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وسط حملة رئاسية متوترة بين الرئيس جو بايدن ومنافسه الجمهوري دونالد ترامب، الذي شكك سابقًا في استقلال البنك المركزي الأمريكي.
لا يرى متداولو العقود الآجلة أي فرصة تقريبًا لخفض أسعار الفائدة قبل سبتمبر، وفقًا لبيانات مجموعة CME.
وفي الأيام الأخيرة، خفضوا أيضًا بشكل حاد توقعاتهم بشأن خفض الفائدة في سبتمبر، مشيرين إلى احتمال بنسبة 50 في المائة يوم الجمعة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يبدأ في تخفيف السياسة النقدية قبل نوفمبر.
ويمثل هذا تحولا جذريا مقارنة بأواخر العام الماضي، عندما كانت الأسواق المالية تحسب ما يصل إلى ستة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024، على أن يأتي أولها في وقت مبكر من شهر مارس.
وكتب الاقتصاديون في بنك باركليز في مذكرة استثمارية حديثة: “في هذه المرحلة، لا يوجد سبب وجيه للاعتقاد بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستعطي الأولوية للمخاطر السلبية على التوظيف على المخاطر الأكثر بروزًا المتمثلة في ارتفاع التضخم المستمر”.
وقالوا: “على هذا النحو، فإن هذا من شأنه أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير خلال الاجتماعات القليلة المقبلة حيث تنتظر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أدلة على استعادة ثقتها في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدف 2 في المائة”. إجراء خفض واحد فقط لأسعار الفائدة هذا العام، على الأرجح في ديسمبر.
مع شبه المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، سوف يدقق المحللون عن كثب في المؤتمر الصحفي للرئيس باول بعد إعلان القرار بحثًا عن أي إشارة إلى متى يمكن أن يأتي التخفيض الأول.
ولكن مع استمرار رسم البيانات صورة مختلطة، فمن غير المرجح أن يهز القارب كثيرًا هذا الأسبوع، وفقًا لكبير الاقتصاديين الأمريكيين في جامعة أكسفورد إيكونوميكس، رايان سويت.
وكتب في مذكرة حديثة للمستثمرين: “سوف يلتزم باول بشعار بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن السياسة النقدية مرنة وسوف تستجيب بالشكل المناسب”. “لذلك، سيكون من المفاجئ أن يغير خطابه احتمالاتنا الشخصية لخفض الفائدة في سبتمبر”.
