التجار يعملون على الأرض في بورصة نيويورك. – رويترز
قال محللون إنه من المتوقع أن يظهر المقرضون الأمريكيون الكبار أن لديهم ما يكفي من رأس المال لمواجهة أي اضطرابات متجددة خلال فحوصات الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، لكنهم سيكونون متحفظين بشأن مدفوعات المستثمرين وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي والتنظيمي.
سيصدر البنك المركزي يوم الأربعاء نتائج “اختبارات الإجهاد” السنوية للبنوك والتي تقيم مقدار النقد الذي سيحتاجه المقرضون لتحمل الانكماش الاقتصادي الحاد ومدى قدرتهم على العودة إلى المستثمرين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
وتأتي هذه النتائج بعد عام من فشل ثلاثة بنوك كبيرة ومع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة الفيدرالية في الضغط على هوامش المقرضين الإقليميين ومحافظهم العقارية التجارية. كما أدى ضعف الطلب الاستهلاكي إلى إضعاف المعنويات على مسار الاقتصاد.
ومع وجود المزيد من البنوك متوسطة الحجم في هذا المزيج هذا العام، ينبغي أن توفر الاختبارات رؤية جديدة حول صحة هؤلاء المقرضين. تم تقديم هذه الممارسة السنوية في أعقاب الأزمة المالية 2007-2009، وهي جزء لا يتجزأ من تخطيط رأس مال البنوك.
ومن المرجح أيضًا أن تغذي النتائج حملة بنوك وول ستريت لتخفيف مسودة زيادات رأس المال التي اقترحها بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي يقولون إنها غير ضرورية لأن البنوك الكبرى مليئة بالسيولة بالفعل.
ستقوم مجموعات البنوك بالبحث في نتائج يوم الأربعاء بحثًا عن أدلة تعزز قضيتها، مع توخي الحذر بشأن المدفوعات نظرًا لأن توزيعات الأرباح الكبيرة وعمليات إعادة الشراء قد تضر بحجة البنوك بأن طلبات رأس المال الإضافية ستعيق قدرتها على الإقراض.
قال إد ميلز، المحلل في ريموند جيمس: “يمكن استخدام اختبار التحمل كمعركة بالوكالة في الحرب الشاملة لإصلاح تنظيم رأس المال”. “قد تكون هناك بعض الزيادة في إعادة رأس المال إلى المساهمين، لكن من المتوقع أن تكون متواضعة لأن معايير رأس المال لم يتم الانتهاء منها بعد”.
هذا العام، سيتم اختبار 32 مقرضًا. عمالقة وول ستريت جي بي مورجان تشيس، وسيتي جروب، وبنك أوف أمريكا، وجولدمان ساكس، وويلز فارجو، ومورجان ستانلي عادة ما تجتذب أكبر قدر من التدقيق.
قال محللون في Keefe, Bruyette & Woods (KBW) إنه من المتوقع أن يحقق كل من Citi وGoldman، بالإضافة إلى المقرض الأصغر M&T Ban، أداءً جيدًا بسبب التغيرات في مزيج ميزانيتهما العمومية.
مع استمرار بعض المخاوف لدى المستثمرين بشأن البنوك الإقليمية، من المرجح أن يكون المقرضون متوسطو الحجم، بما في ذلك Citizens وKeyCorp وTruist، في دائرة الضوء أيضًا، كما هو الحال مع شركة Discover Financial Services، التي ساعدت مشاكل امتثالها في جعلها هدفًا للاستحواذ. وقال متحدث باسم البنك: “يتمتع KeyBank برأس مال جيد مع جودة ائتمانية قوية وملفات تعريف ودائع”، مضيفًا أن Key لديه أيضًا ملف تعريف معتدل للمخاطر مع مجموعة واسعة من مصادر التمويل.
ورفض المتحدثون الرسميون باسم Wells Fargo وCiti وMorgan Stanley وTruist وM&T Bank التعليق بينما لم يستجب Goldman Sachs وJPMorgan وCitizens وDiscover لطلبات التعليق.
التعرض للجنة المساواة العرقية
كان أداء الصناعة جيدًا في السنوات الأخيرة، على الرغم من أن بعض النقاد يقولون إن الاختبارات سهلة للغاية. واجه بنك الاحتياطي الفيدرالي انتقادات بعد فشل البنوك في عام 2023 لعدم قيامه بالتحقيق في قدرة المقرضين على تحمل أسعار الفائدة الأعلى، على سبيل المثال.
ويتوقع المحللون أن تظهر جميع البنوك الـ 32 رأس مال يتجاوز الحد الأدنى التنظيمي. وفي العام الماضي، وجد البنك المركزي أن البنوك الـ 23 التي تم اختبارها ستعاني من خسائر مجتمعة بقيمة 541 مليار دولار في ظل الانكماش الاقتصادي الحاد، لكن هذا سيظل يتركها أكثر من ضعف رأس المال المطلوب بموجب قواعد بنك الاحتياطي الفيدرالي.
واختبار هذا العام مماثل في شدته، ولكنه يشمل حوالي 10 بنوك يتم اختبارها بشكل أقل تكرارا.
ويتصور السيناريو “السلبي الشديد” الذي وضعه بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2024 أن يقفز معدل البطالة بمقدار 6.3 نقطة مئوية، مقارنة بـ 6.4 نقطة في عام 2023، إلى ذروة قدرها 10%. ويشمل ذلك انخفاضات أكثر حدة في أسواق الأسهم والسندات هذا العام، ولكن انخفاضات أقل حدة قليلاً في أسعار المنازل والاقتصاد بشكل عام.
كما هو الحال مع عام 2023، يتصور الاختبار أيضًا انخفاضًا بنسبة 40٪ في أسعار CRE، وهو مجال مثير للقلق حيث تستمر الوظائف الشاغرة في المكاتب في عصر الوباء والمعدلات المرتفعة في الضغط على أصحاب العقارات.
إن مدى جودة أداء البنك هو الذي يحدد حجم احتياطي رأس المال الضاغط (SCB) – وهو وسادة إضافية من رأس المال يطلب بنك الاحتياطي الفيدرالي من البنوك الاحتفاظ بها لمواجهة الانكماش الاقتصادي الافتراضي، بالإضافة إلى الحد الأدنى التنظيمي اللازم لدعم الأعمال اليومية. كلما زادت الخسائر تحت الاختبار، كلما زاد حجم المخزن المؤقت.
يتوقع بايبر ساندلر ومحللو KBW أن تكون سندات البنوك المركزية ثابتة في الغالب عبر المجموعة، على الرغم من أن KBW تتوقع أن تنخفض أسهم Citi بعد أن باع البنك معظم قروضه الاستهلاكية الدولية وأن ينخفض بنك Goldman أيضًا بفضل انخفاض التعرض للاستثمارات في الأسهم والعقارات. وقالت KBW إن جهود بنك M&T لتقليل تعرضه لنسبة CRE يجب أن تؤدي أيضًا إلى صغر حجم SCB.
وقالت KBW إن KeyCorp وTruist، في الوقت نفسه، يمكن أن تشهدا زيادة في SCBs الخاصة بهما من ضربة افتراضية لدخلهما.
وقال كريستوفر وولف، رئيس قسم تصنيفات بنوك أمريكا الشمالية في وكالة فيتش، إن المستثمرين سيراقبون أداء قروض البنوك ذات الأصول العقارية.
وقال: “لقد احتفظت البنوك باحتياطيات تصل إلى 10٪ لمحفظة القروض المكتبية، وسيكون التركيز على CRE ولكن بشكل أساسي للبنوك الإقليمية مقارنة بالمقرضين الكبار”.
