حاويات مكدسة في ميناء لوس أنجلوس. — ملف رويترز
انكمش العجز التجاري الأميركي في السلع في يونيو/حزيران للمرة الأولى هذا العام وسط انتعاش واسع النطاق في الصادرات، لكن ذلك ربما لم يكن كافيا لمنع التجارة من البقاء عبئا على النمو الاقتصادي في الربع الثاني.
ولكن من المرجح أن يتم تعويض التأثير على الناتج المحلي الإجمالي الناجم عن فجوة التجارة من خلال ارتفاع المخزونات لدى تجار الجملة والتجزئة في يونيو/حزيران. ومن المقرر أن تنشر الحكومة يوم الخميس تقديراتها الأولية لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، والذي من المتوقع أن يظهر انتعاشًا في النشاط، وذلك بفضل زيادة الإنفاق الاستهلاكي في يونيو/حزيران.
وقال أوليفر ألين، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي لدى بانثيون ماكروإيكونوميكس: “من المرجح أن يتم تعويض الضربة التي لحقت بنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من التجارة الصافية من خلال المخزونات والاستثمار”.
وقال مكتب الإحصاء التابع لوزارة التجارة يوم الأربعاء إن عجز تجارة السلع انكمش بنسبة 2.5 في المائة إلى 96.8 مليار دولار. وكان عجز تجارة السلع قد اتسع منذ يناير.
وارتفعت صادرات السلع بنسبة 2.5% إلى 172.3 مليار دولار، بفضل زيادة بنسبة 4.9% في شحنات المواد الغذائية. وارتفعت صادرات السلع الرأسمالية بنسبة 3.6%. كما شهدت صادرات الإمدادات الصناعية، التي تشمل النفط الخام، زيادة قوية.
وارتفعت صادرات السيارات وقطع الغيار، كما ارتفعت صادرات السلع الاستهلاكية وغيرها من السلع. وتعطلت الصادرات بسبب تباطؤ الطلب العالمي وقوة الدولار مع إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة.
وارتفعت واردات السلع بنسبة 0.7% إلى 269.2 مليار دولار. وارتفعت واردات السلع الاستهلاكية بنسبة 3.3%، وهو ما يعكس على الأرجح الطلب المحلي القوي. وارتفعت واردات السلع الرأسمالية بنسبة 2.6%، وهو ما يبشر بالخير لإنفاق الشركات على المعدات.
وارتفعت واردات السلع الأخرى بنسبة 2.7 في المائة، لكن واردات الإمدادات الصناعية والأغذية والمركبات الآلية انخفضت.
وقال كارل وينبرج، كبير خبراء الاقتصاد في شركة هاي فريكونسي إيكونوميكس: “لقد عكست صادرات السلع والواردات انخفاضاتها في شهر مايو/أيار في شهر يونيو/حزيران. ومع ذلك، كانت الواردات في الربع الثاني أعلى من متوسط الربع الأول، في حين كانت الصادرات أضعف”.
وقدرت مؤسسة بانثيون ماكرو إيكونوميكس أن التجارة طرحت ما يصل إلى 1.4 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير، وهو ما سيكون أكبر عامل ضغط في أكثر من عامين. ورأى آخرون، بما في ذلك أكسفورد إيكونوميكس وباركليز، أن الانكماش في فجوة تجارة السلع في يونيو/حزيران يشكل خطرا إيجابيا على تقديراتهم للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني.
ومن المرجح أن بعض الواردات في يونيو/حزيران انتهت في مستودعات تجار الجملة والتجزئة. وأظهر التقرير الصادر عن مكتب الإحصاء أيضا أن مخزونات الجملة زادت بنسبة 0.2% في يونيو/حزيران بعد ارتفاعها بنسبة 0.6% في مايو/أيار. وارتفعت مخزونات التجزئة بنسبة 0.7%، بدعم من ارتفاع بنسبة 1.8% في مخزونات تجار السيارات وقطع الغيار. كما ارتفعت مخزونات التجزئة بنسبة 0.6% في مايو/أيار.
باستثناء المركبات الآلية وقطع الغيار، ارتفعت مخزونات التجزئة بنسبة 0.2% في يونيو/حزيران بعد انخفاضها بنسبة 0.1% في مايو/أيار. وتدخل هذه الفئة في حساب الناتج المحلي الإجمالي.
وتشير التقديرات إلى أن مخزونات الأعمال قد أضافت نحو 1.5 نقطة مئوية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الماضي بعد خصمها من النمو لربعين متتاليين.
تعزيز المخزون
وبحسب استطلاع أجرته رويترز لآراء خبراء اقتصاديين، من المرجح أن يكون الناتج المحلي الإجمالي قد ارتفع بمعدل سنوي قدره 2.0 في المائة في الربع الثالث من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران.
وقد انخفض كل من الاستثمار التجاري والاستثمار في المخزونات من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، مع نمو الاقتصاد بمعدل 1.4 في المائة خلال تلك الفترة.
ويتوقع خبراء الاقتصاد أن تظل الفجوة التجارية كبيرة، مع قيام الشركات، التي تخشى فرض رسوم جمركية جديدة على السلع الأجنبية، بتسريع عملية الواردات قبل الانتخابات الرئاسية المقررة في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني.
وقال ماثيو مارتن، الخبير الاقتصادي الأميركي في أكسفورد إيكونوميكس: “إن التوقعات بشأن الواردات تظل قوية. فالطلب الاستهلاكي مرن، والشركات تخزن السلع قبل موسم الذروة للشحن لإعادة ملء المخزونات المستنفدة، وربما تحسبا لزيادة التعريفات الجمركية في أعقاب الانتخابات”.
بعد تقديم دفعة كبيرة للاقتصاد في الربع الثاني من عام 2016، تراجعت حظوظ سوق الإسكان وسط ارتفاع مستمر في أسعار الرهن العقاري وأسعار المساكن.
وأظهر تقرير منفصل صادر عن مكتب الإحصاء يوم الأربعاء أن مبيعات المساكن الجديدة انخفضت بنسبة 0.6 في المائة إلى معدل سنوي معدل موسميا بلغ 617 ألف وحدة في يونيو حزيران، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر تشرين الثاني.
أدى الانخفاض الشهري الثاني على التوالي إلى تمديد تدفق بيانات الإسكان الضعيفة، بما في ذلك مبيعات المنازل القائمة وبدء بناء المساكن العائلية الفردية والتصاريح.
كان سوق الإسكان هو القطاع الأكثر تضررا من تشديد السياسة النقدية العدوانية للبنك المركزي الأمريكي.
لقد نجح الاقتصاد في الخروج من حالة الركود التي كان يعاني منها، حيث سجل الاستثمار السكني، الذي يشمل بناء المساكن ومبيعاتها، نمواً مزدوج الرقم في الربع الأول. ويعتقد خبراء الاقتصاد أن الاستثمار السكني ربما انكمش في الربع الأول من إبريل/نيسان ويونيو/حزيران.
لقد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة عند النطاق الحالي 5.25%-5.50% خلال العام الماضي. كما رفع سعر الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس منذ عام 2022 في إطار جهوده لترويض التضخم المرتفع.
وانخفض متوسط سعر المساكن الجديدة بنسبة 0.1 في المائة إلى 417.300 دولار في يونيو مقارنة بالعام الماضي مع زيادة العرض. وارتفع مخزون المنازل الجديدة في يونيو إلى 476.000، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2008، من 472.000 وحدة في مايو. وبمعدل مبيعات يونيو، سيستغرق الأمر 9.3 شهرًا لتصفية المعروض من المنازل في السوق. وكان هذا هو الأكبر منذ أكتوبر 2022 وارتفاعًا من 9.1 شهرًا في مايو.
ولكن مع تراجع أسعار الرهن العقاري عن مستوياتها المرتفعة التي سجلتها في الربيع وسط توقعات بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، فإن التوقعات لسوق الإسكان مشجعة، على الأقل بالنسبة للبناء الجديد.
وقال توماس رايان، الخبير الاقتصادي المتخصص في شؤون أميركا الشمالية لدى كابيتال إيكونوميكس: “إذا استمر هذا الاتجاه النزولي الأخير في أسعار الرهن العقاري، كما نتوقع، فإننا نعتقد أن مبيعات المساكن الجديدة سوف تتمكن من التعافي في النصف الثاني من العام. ورغم أن قوائم المساكن تتزايد ببطء، فإن المعروض من المساكن المملوكة سابقاً يظل محدوداً تاريخياً”.
