متسوقون يتصفحون المجوهرات في واجهة أحد المتاجر في دبي. — صورة أرشيفية
مع خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ مما عزز جاذبية الذهب كملاذ آمن، ارتفع المعدن النفيس إلى مستوى قياسي جديد يوم الجمعة، ليصل إلى 2626 دولارا للأوقية، بدعم من توقعات السوق المتجددة بمزيد من خفض أسعار الفائدة.
ويقول محللو المعادن النفيسة إن هذا الإنجاز الجديد يضع الذهب في موقف قوي لاختبار مستويات أعلى، مع وجود أهداف تالية في نطاق 2,649.43 إلى 2,660.90 دولار. ومن المتوقع أن يحظى الذهب بدعم عند 2,546.86 دولار، كما أن الدعم الأقوى يكمن عند 2,477.18 دولار، حيث يوفر المتوسط المتحرك لخمسين يومًا دعمًا متوسطًا.
وقالوا إنه مع احتمالات انخفاض أسعار الفائدة بشكل أكبر، فإن التكلفة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب تنخفض، مما يعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن خلال حالة عدم اليقين الاقتصادي.
يعتقد المحللون أن المعدن الأصفر في طريقه إلى الإغلاق بقوة، بالقرب من أعلى مستوياته خلال الفترة. فبعد تسجيله مستوى قياسي جديد عند 2,626، يواصل الذهب التداول بالقرب من أعلى مستوياته خلال اليوم – في طريقه إلى منطقة الهدف الأعلى التالية التي تبدأ عند 2,650 وتستمر حتى 2,661.
وقالت رانيا جول، المحللة الرئيسية للسوق في XS.com، لصحيفة خليج تايمز إن ارتفاع الأسعار مدفوع بعوامل اقتصادية وجيوسياسية مختلفة، مما أثار تساؤلات حول مستقبل الذهب كملاذ آمن وسط التوترات العالمية المستمرة. وقالت جول: “في رأيي، يعد ضعف الدولار المحرك الرئيسي لزيادة الطلب على الذهب، والذي على الرغم من عدم تقديمه أي عائد مباشر، يظل جذابًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى حماية ثرواتهم في بيئة تتضاءل فيها العائدات من الأصول الأخرى”.
وتتوقع مؤسسة جولدمان ساكس للأبحاث أن يصل سعر الذهب إلى 2700 دولار بحلول أوائل العام المقبل، بدعم من المزيد من خفض أسعار الفائدة وعمليات شراء الذهب من جانب البنوك المركزية في الأسواق الناشئة. وقد يحصل المعدن على دفعة إضافية إذا فرضت الولايات المتحدة عقوبات مالية جديدة أو إذا تزايدت المخاوف بشأن عبء الديون الأميركية.
وقال البنك “الذهب هو السلعة المفضلة لدى استراتيجيينا في الأمد القريب (السلعة التي يتوقعون ارتفاعها في الأمد القريب)، وهو أيضًا التحوط المفضل لديهم ضد المخاطر الجيوسياسية والمالية”. وكتبت سامانثا دارت ولينا توماس، استراتيجيتا الأبحاث في جولدمان ساكس، “في هذه البيئة الدورية الأكثر هدوءًا، يبرز الذهب باعتباره السلعة التي لدينا أعلى ثقة في ارتفاعها في الأمد القريب”. ويشيران إلى ثلاثة عوامل على وجه الخصوص يمكن أن تدفع الأسعار إلى الارتفاع. وتشمل هذه المشتريات من البنوك المركزية، وتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي الوشيكة، والصدمات الجيوسياسية المحتملة.
منذ غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022، كانت البنوك المركزية تشتري الذهب بوتيرة سريعة – ما يقرب من ثلاثة أمثال الكمية السابقة. ويتوقع جولدمان ساكس للأبحاث أن تستمر موجة الشراء وسط مخاوف بشأن العقوبات المالية الأمريكية وعبء الديون السيادية الأمريكية المتزايد.
وقال رايان ماكنتاير من شركة سبروت لإدارة الأصول: “الذهب لا يحظى بملكية كافية في الأسواق الغربية ويظل أحد الأصول القليلة القادرة على مواجهة التهديدات المالية”. وأكد أنه إلى جانب خفض أسعار الفائدة، فإن انخفاض قيمة الدولار الأميركي المستمر والسياسات المالية غير المؤكدة في مختلف الاقتصادات الغربية تدفع إلى زيادة الاهتمام بالذهب.
وقال محللون إن المستثمرين غير الأميركيين يجدون الذهب أكثر جاذبية مع ضعف الدولار، وهو ما يدعم ارتفاع أسعار المعدن. وحقق الذهب مكاسب تزيد عن 26% حتى الآن في 2024، بدعم من التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وأوروبا، وهو ما أضاف طبقات من عدم اليقين التي كانت تفيد الذهب تقليديا.
ويزعمون أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن تعيد المستثمرين الغربيين إلى سوق الذهب بعد غيابهم إلى حد كبير خلال الارتفاع الحاد للمعدن على مدى العامين الماضيين. يقدم الذهب قيمة كبيرة كتحوط للمحفظة ضد التطورات مثل التعريفات الجمركية ومخاطر تبعية بنك الاحتياطي الفيدرالي ومخاوف استدامة الديون. “يرى باحثونا ارتفاعًا بنسبة 15 في المائة تقريبًا في أسعار الذهب في ظل ارتفاع العقوبات المالية بما يعادل الارتفاع الذي شهدناه منذ عام 2021، ومكاسب مماثلة إذا أدت مخاوف الديون المتزايدة إلى تحفيز فروق مقايضة الائتمان الافتراضية للحكومة الأمريكية (مقياس الجدارة الائتمانية) على الاتساع بمقدار انحراف معياري واحد (13 نقطة أساس)”.
“من منظور أساسي، أعتقد أن الذهب في وضع جيد لمواصلة اتجاهه الصعودي قريبًا، بدعم من ضعف الدولار والمخاوف الاقتصادية والجيوسياسية المستمرة. ومع ذلك، من الضروري مراقبة تطورات السوق عن كثب، حيث أن أي تغييرات في السياسة النقدية أو تخفيف حدة التوترات الجيوسياسية قد يؤدي إلى تصحيح في أسعار الذهب. لذلك، أقترح أن يظل المستثمرون والتجار حذرين بشأن تراجع الأسعار المحتمل مع الاستفادة من الفرص إذا استمرت الاتجاهات الحالية في دعم المزيد من ارتفاعات أسعار الذهب،” قال جول.
