ستقوم JPMorgan بإعادة تصنيف الكويت وقطر كأسواق متطورة وستبدأ قريبًا إزالتها التدريجية من مؤشر بوند أسواقها الناشئة ، والتي يمكن من خلالها إزالة الإمارات العربية المتحدة العام المقبل.
يتتبع Embi المقرز في الولايات المتحدة أداء سندات السوق الناشئة-الديون الصادرة عن البلدان التي لديها اقتصادات نامية. هذه السندات عادة ما تحمل مخاطر أعلى ولكنها توفر للمستثمرين عوائد أعلى. يتبع EMBI عن كثب المستثمرون في جميع أنحاء العالم.
في تقرير صدر يوم الخميس ، قال فريق أبحاث الفهرس العالمي في JPMorgan أنه سيتم إزالة الكويت وقطر من EMBI في مراحل تمتد فترة ستة أشهر ابتداءً في فِهرِس.
سيؤثر التغيير على سندات تم بيعها في قطر يوم الخميس من خلال وزارة المالية: سندات مدتها ثلاث سنوات بقيمة 1 مليار دولار في سندات الخزانة +30 نقطة أساس ، بمعدل ربح قدره 4.50 ٪ ، وسندات تبلغ مدتها 10 سنوات بقيمة 2 مليار دولار في UST +45 ، بمعدل ربح قدره 4.875 ٪.
ذكرت بلومبرج أن سندات الدولار الأمريكي في قطر سلمت المستثمرين بنسبة 0.8 ٪ في هذا العام. بالمقارنة مع سندات السوق الناشئة الأخرى ، فإن انتشار سيادة قطر على سندات الخزانة الأمريكية حوالي 67 نقطة أساس ، مقارنة بمتوسط السوق الناشئ 317 ، مما يعني أن روابط القطرية أقل مخاطر مقارنة بأملاء السوق الناشئة الأخرى.
وفي الوقت نفسه ، قال البنك إن نسبة التكلفة في الإمارات العربية المتحدة قد تجاوزت متوسط EMBI لمدة عامين على التوالي ، وإذا كانت ولاية الخليج أعلى مرة أخرى في عام 2026 ، فسيتم مراجعتها أيضًا لإزالتها من القائمة.
“كمستثمرين كنا ننتظر حدوث هذا” ، قال أندرس Faergemann ، الرئيس المشارك للدخل الثابت في السوق الناشئة في Pinebridge Investments ومقره المملكة المتحدة ، لـ Bloomberg. “على الورق ، سوف تضيق قاعدة المستثمرين في قطر والكويت من خلال إخراجهم من مؤشرات EM ، لكن لا يزال بإمكاننا الاستثمار في كلا البلدين خارج المؤشر”.
وأضاف Faergemann قائلاً: “هذا ائتمان صحي للغاية مع فائض من الحساب الجاري – أي إصدار خارجي لن يكون مصدر قلق”.
لماذا يهم: تتم مراقبة مجموعة سوق JPMorgan الناشئة عن كثب من قبل العديد من المستثمرين ، وستزيد خسارة ملائكة الاستثمار المتسابقين من متوسط خطر فئة الأصول.
اعتبارًا من 31 كانون الثاني (يناير) ، تربح قطر 3.2 ٪ و 0.6 ٪ من الكويت في مجموعة EMBI Global Diversified ، مع إدراك الإمارات العربية المتحدة بنسبة 4.1 ٪ أخرى. من شأن إزالتها أن تحول التدفقات الرأسمالية من الأسواق الناشئة وتقليل فرص تجار السندات.
وقال البنك الأمريكي إن العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون على امتلاك سندات السوق الناشئة بدلاً من سندات الخزانة الأمريكية – أصول الملاذ الآمن المعياري – ستتوسع بمقدار 11 نقطة أساس.
اعرف المزيد: على الرغم من الانتقال من الناشئة إلى الأسواق النامية ، فإن كل من الكويت وقطر يعرضون عجزًا لعام 2025.
وافقت قطر على ميزانية في ديسمبر التي توقعت عجزًا قدره 13.2 مليار ريال (3.62 مليار دولار). ومع ذلك ، في العام الماضي ، قال المحللون من وكالة تصنيفات Moody إن التحسن الكبير في المقاييس المالية في قطر بين عامي 2021 و 2023 سيتم الحفاظ عليها على المدى المتوسط بسبب الحكمة المالية للحكومة والتوسع المخطط له في البلاد في الغاز الطبيعي الملمس الذي تم تحديده لعام 2026 إلى عام 2026 إلى عام 2026 2028.
قالت حكومة الكويت في 3 فبراير / شباط إنها تعرض عجزها في الميزانية بنسبة 11.9 ٪ إلى 6.31 مليار دينار (20.4 مليار دولار) للسنة المالية 2025-2026 ، بزيادة من عجز 5.6 مليار دولار (18.2 مليار دولار) المقدر للتيار السنة المالية.
ذكرت بلومبرج في 30 يناير أن الكويت قد تكون قادرة على بيع الديون لأول مرة منذ عام 2017 ، مع تعيين مجلس الوزراء للموافقة على مرسوم يسمح للبلاد بجمع 65 مليارات دولار على مدى 50 عامًا. انتهت صلاحية قانون الديون السابق في الكويت قبل ثماني سنوات ولم يتم تجديده بسبب التوترات بين الحكومة والبرلمان حول الاعتماد على العائدات الثقيلة لعضو أوبك على أسعار النفط والتقلبات الناتجة.
لكن وزير المالية الكويتي نورا الفاسام أخبر وسائل الإعلام المحلية يوم الأحد أن قانون الديون “الآن في مراحله النهائية” وسيساعد البلاد على تطوير مشاريع البنية التحتية ودعم نفقاتها الرأسمالية.
