دبي –
مدعومة بالانتعاش الاقتصادي السريع بعد COVID ، تتسابق دبي لجذب الناس ورأس المال لدفع النمو طويل الأجل ، وتراهن على أنها تستطيع تجنب أزمات الديون السابقة التي أثرت في طموحاتها العالمية.
النهج الذي تتبعه الدولة الخليجية الجذابة هو إعادة تشغيل لنموذج اقتصادي لامع ركز لعقود على الاستثمار العقاري والسياحة وتدفقات رأس المال الأجنبي.
تزدهر العقارات مرة أخرى ، بمساعدة الطلب الروسي وسط الحرب في أوكرانيا وقواعد الإقامة المتساهلة ، بينما يرى المحللون هذه المرة المزيد من الحواجز ضد أي تكرار للمشاكل التي هدأت دبي بعد أزمة الائتمان العالمية عام 2008.
موطنًا لأطول برج في العالم وجزر من صنع الإنسان ، تسعى دبي لتحقيق أهداف جديدة نبيلة: تهدف خطة اقتصادية مدتها عشر سنوات تُعرف باسم D33 إلى مضاعفة حجم الاقتصاد وجعل دبي واحدة من أكبر أربعة مراكز مالية عالمية خلال عقد من الزمان.
كما تريد زيادة طول شواطئها العامة إلى 105 كيلومترات من 21 كيلومترًا بحلول عام 2040 وإحياء جزيرة نخلة جبل علي المتربة المهجورة في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008.
عادت أعداد السائحين في عام 2023 تقريبًا إلى مستويات عام 2019 ، وفي العام الماضي كانت دبي رابع أكثر سوق العقارات فائقًا ازدحامًا في العالم ، حيث بلغت مبيعات المنازل 219 منزلًا بأكثر من 10 ملايين دولار ، وفقًا لأبحاث نايت فرانك.
في الوقت نفسه ، يثير الارتفاع الكبير في أسعار العقارات والطلب على القطاع الفائق الذكريات التجاوزات القديمة.
في عام 2008 ، ضربت الأزمة المالية العالمية دبي بشدة ، مما أدى إلى هروب رأس المال والأفراد ، وانهيار أسعار العقارات والشركات الرائدة عالية الاستدانة المعروفة باسم الكيانات المرتبطة بالحكومة (GREs) التي تكافح من أجل سداد الديون.
أبو ظبي ، عاصمة الإمارات العربية المتحدة الغنية بالنفط ، تدخلت في النهاية بشريان حياة بقيمة 20 مليار دولار ، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يتم تمديده للمرة الثالثة.
قال ناصر الشيخ رئيس دائرة المالية في دبي حتى 2009 لرويترز إن هناك مخاطرة بأن تصبح دبي مكلفة للغاية للعيش فيها بينما تحتاج المشاريع الجديدة إلى ضمان وفرة المعروض لتلبية الطلب على العقارات متوسطة الدخل مع نمو السكان.
وقال شيخ: “إذا لم يتمكن المطورون من القطاع الخاص من توفير ذلك ، فيمكن للحكومة والكيانات العقارية أن تلعب دورًا أكبر في القيام بذلك والحفاظ على الأسعار معقولة” ، في إشارة إلى الشركات الرائدة التي قادت النمو السريع في دبي.
نما عدد سكان دبي إلى أكثر من 3.55 مليون في عام 2022 ، بحسب الإحصاءات الرسمية ، بزيادة 2.1٪ عن عام 2021 ، وأربعة في المائة منذ عام 2020. وتقدر وكالة ستاندرد آند بورز أنه سيتجاوز أربعة ملايين بحلول عام 2026.
الدروس المستفادة
“هناك دائمًا خطر حدوث جولة جديدة كبيرة من الاقتراض (من قبل مطوري GRE) على التوقعات غير الواقعية لمبيعات العقارات ؛ ومع ذلك ، فإنني آمل أن التعلم من الدورات السابقة سوف يخفف من هذه المخاطر ، “قال جاستن ألكسندر ، مدير في Khalij Economics ومحلل الخليج في GlobalSource Partners.
لم يرد مكتب دبي الإعلامي على الفور على طلب للتعليق على كيفية عمل استراتيجيته من أجل ضمان استدامة النمو وليس المضاربة.
أنشأت دبي مكتبًا لإدارة الديون في عام 2022 ، وسددت أو أعادت هيكلة بعض الديون المستحقة وأعلنت عن خطط لإدراج حصص حكومية في عشر شركات لزيادة رأس المال وتعميق الأسواق المالية. وقد أدرجت بالفعل أربعة من هؤلاء العام الماضي.
وقال الشيخ إن المسؤولين الماليين الحاليين تعلموا من تجارب السنوات الخمس عشرة الماضية.
“دبي لديها استراتيجية اليوم ، وتطوير أسواق رأس المال هو عنصر مهم في العرض المالي العام لدبي ، ليس فقط لتوليد السيولة وسداد الديون ولكن أيضًا لتعميق أسواق رأس المال داخل القطاع المالي.”
“جنة عالمية آمنة”
قامت دبي ، المركز التجاري لدولة الإمارات العربية المتحدة ، بجرف الموارد في الإصلاحات الاجتماعية والتجارية وقطاعات مثل التكنولوجيا الرقمية. تمثل عائدات النفط أقل من اثنين في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، على عكس العاصمة ذات الجيوب الكبيرة أبو ظبي.
ارتفع متوسط أسعار العقارات بنسبة 12.8٪ في الربع الأول ، مع ارتفاع أسعار الفلل بنسبة 15٪ تقريبًا ، وفقًا لشركة الأبحاث العقارية CBRE. تجاوزت مبيعات الفلل أعلى مستوياتها في 2014. احتل المشترون الروس المركز الثالث في قائمة المشترين العشرة الأوائل لشركة Betterhomes في مايو ، بعد الهند والمملكة المتحدة.
قال ريتشارد ويند ، العضو المنتدب لمجموعة “بترهومز” في دبي: “لقد نصبت دبي نفسها حقًا كملاذ آمن عالمي” ، مضيفًا أنها آمنة للعائلات ومستقرة سياسيًا وماليًا.
لم تعد سوقا مضاربة. إنه سوق مبني على استثمار حقيقي. أعتقد أن هذا فرق كبير للغاية عما رأيناه في 2008-2009 وربما آخر ذروة في عام 2014. “
كما عزز الانتعاش الميزانيات العمومية لأكبر الشركات في دبي ، بما في ذلك GREs مثل طيران الإمارات والأغلبية المملوكة للحكومة ولكن الإمارات دبي الوطني وإعمار العقارية.
قدرت ستاندرد آند بورز أن إجمالي الدين الحكومي العام لدبي سينخفض إلى 51٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، أو حوالي 66 مليار دولار بحلول نهاية عام 2023 ، من 78٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020 ، على الرغم من أن ديون القطاع العام الأوسع ستظل مرتفعة عند حوالي 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي بسبب مطلوبات GRE عالية غير مالية.
بلغت مقايضات العجز الائتماني في دبي لمدة خمس سنوات ، تكلفة التأمين ضد التخلف عن السداد ، أدنى مستوى تاريخي لها عند 66 نقطة أساس في 8 مارس من هذا العام ، أي أقل بكثير من 316 ، وهو أعلى مستوى وصلت إليه خلال أعماق وباء COVID-19 في عام 2020. .
الشفافية
في العام الماضي ، جذبت دبي ما يقدر بنحو 12.8 مليار دولار من رأس المال الاستثماري الأجنبي المباشر وفقًا لتقرير 2022 Financial Times ‘fDi Markets’ الذي نُشر الشهر الماضي. وبلغ الاستثمار الأجنبي المباشر في المملكة العربية السعودية نحو 30 مليار ريال (8 مليارات دولار).
على الرغم من المنافسة المتزايدة من جيران الخليج ، لا يزال الطلب على البنية التحتية والمدارس والمستشفيات في دبي مرتفعًا.
أبرز العديد من الأشخاص الذين تحدثت إليهم رويترز مخاوف بشأن نقص البيانات والشفافية ، لا سيما بين الكيانات الحكومية الدولية ، مما يجعل من الصعب تقييم أساسيات دبي بشكل صحيح.
تم وضع دولة الإمارات العربية المتحدة على “القائمة الرمادية” للرقابة على الجرائم المالية العالمية “مجموعة العمل المالي” (FATF) في عام 2022 ، مما زاد من مخاطر انخفاض تدفقات رأس المال ، وانخفاض نشاط الاندماج والاستحواذ والافتقار المحتمل لثقة المستثمرين.
لكن بعض المستثمرين البارزين متفائلون.
قال فيليب زوبر ، الرئيس التنفيذي لشركة Kerzner International التي تدير منتجعات Atlantis و One & Only الفخمة: “كانت دبي واحدة من أكثر الوجهات مرونة” ، مضيفًا أن دبي أبقت الحدود مفتوحة وقوة الأعمال خلال COVID.
افتتحت شركة Kerzner ، المملوكة جزئيًا لصندوق الثروة السيادي في دبي ، منتجع Atlantis the Royal “الفائق الفخامة” في عام 2023 ، وهو ثاني منتجع Atlantis في جزيرة نخلة جميرا. تبلغ تكلفة بنتهاوس Royal Mansion Penthouse ، حيث أقامت بيونسيه مرة واحدة ، 100000 دولار في الليلة.
