قفزت العملة المشفرة رقم 1 بنسبة 40 ٪ لتصل إلى حوالي 27700 دولار منذ 10 مارس
يشير عمق سوق البيتكوين إلى أن الأصل عند أدنى مستوى سيولة له في 10 أشهر. – ا ف ب
كان البيتكوين الصاعد هو الفائز المفاجئ في الانفجار المصرفي. ومع ذلك ، يواجه المستثمرون الذين يهدفون إلى رفع رهاناتهم عقبة تنذر بالسوء: نقص السيولة الذي يمكن أن يؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.
قفز سعر العملة المشفرة رقم 1 بنسبة 40 في المائة إلى حوالي 27700 دولار منذ 10 مارس ، عندما بدأ فشل بنك وادي السيليكون (SVB) في الأسواق الرئيسية.
على الجانب الآخر ، مع ذلك ، فإن السيولة في البلاد آخذة في الجفاف.
يشير عمق سوق البيتكوين إلى أن الأصل عند أدنى مستوى سيولة له في 10 أشهر ، حتى أقل مما كان عليه في أعقاب انهيار FTX في نوفمبر ، وفقًا لمزود البيانات Kaiko. قال كايكو إن عمق السوق لأزواج التداول الرائدين – البيتكوين والدولار وعملة البيتكوين – يبلغ 5600 بيتكوين ، أي ما يعادل حوالي 155 مليون دولار.
قال كيفين دي باتول ، الرئيس التنفيذي لشركة Keyrock: “بصفتنا صانع سوق ، نحاول توفير السيولة حيثما أمكننا ، لكننا نواجه موقفًا صعبًا”. “هناك تأثير كبير للشبكة هنا. على المدى القصير على الأقل ، ستظل السيولة تمثل تحديًا “.
كما زاد الانزلاق ، وهو مقياس للسيولة يصف مقدار تغير الأسعار بين وضع وتنفيذ صفقة ما. قال كونور رايدر ، محلل الأبحاث في Kaiko ، إن الانزلاق السعري لشراء البيتكوين بالدولار الأمريكي في بورصة Coinbase أعلى 2.5 مرة مما كان عليه في بداية شهر مارس.
قال كايكو إن الانزلاق السعري لأمر بيع محاكى بقيمة 100 ألف دولار قد تضاعف في الشهر الماضي ، مما يعني أن متوسط السعر الذي تحصل عليه مقابل كل بيتكوين أسوأ مما كان عليه قبل شهر.
كان تأثير الشبكة الذي أشار إليه دي باتول هو انهيار سيلفرغيت كابيتال وسيغنيتشر بنك ، اللذان طالما استخدمت شبكاتهما من قبل صناع السوق – الذين يوسعون السيولة عن طريق الشراء والبيع السريع للرموز – للتعامل مع البورصات.
عادةً ما يُترجم انخفاض السيولة إلى أسواق أكثر تقلبًا ، خاصة في مجال العملات المشفرة. قال رايدر من Kaiko إن هذا ربما كان أحد العوامل وراء قفزة البيتكوين هذا الشهر.
ارتفع مؤشر تقلب Bitcoin الخاص بـ CryptoCompare إلى 96 الأسبوع الماضي ، وهو أعلى بكثير من النطاق من 52 إلى 65 الذي شهده الشهر الماضي حيث حافظت العملة المشفرة على موطئ قدم لها على الرغم من اضطراب السوق الأوسع. يحوم المؤشر حاليًا حول 68.
عامل ألاميدا
مما زاد من تعقيد السيولة ، أنهت منصة Binance – أكثر بورصة عملات رقمية سيولة في العالم – التداول بدون رسوم لجميع أزواج تداول البيتكوين تقريبًا الأسبوع الماضي ، مما أدى إلى إصابة صانعي السوق بفرض رسوم أعلى على تنفيذ التداولات على المنصة.
انخفضت السيولة لزوج ربط البيتكوين على Binance بنسبة 70 في المائة منذ الإعلان ، بينما انخفضت أحجام التداول بنسبة 90 في المائة ، وفقًا لبيانات كايكو.
يمكن إرجاع السيولة المتلاشية إلى انهيار صندوق FTX لتبادل FTX وصندوق التحوط Alameda Research. كانت Alameda واحدة من أكبر مزودي السيولة في صناعة العملات المشفرة ، وترك إفلاسها فراغًا تفاقم بسبب اضطراب القطاع المصرفي في عام 2023.
بينما يتوقع معظم المشاركين في السوق ظهور منافسين جدد تدريجيًا لأداء وظائف شبكة Silvergate و Signature ، إلا أنهم يقولون إنه من غير المحتمل ظهور بدائل كاملة بين عشية وضحاها.
حتى ذلك الحين ، “من المحتمل أن تزداد السيولة سوءًا” ، كما قال جوزيف إدواردز ، مستشار الاستثمار في Enigma Securities.
علاوة على ذلك ، ليست مشكلة صانع السوق فقط هي التي تتسبب في أزمة سيولة العملة المشفرة ؛ على الرغم من الارتفاع الأخير لعملة البيتكوين بعد فترة ركود طويلة ، لا يزال العديد من المستثمرين يتداولون بحذر في أعقاب الأزمات المصرفية وارتفاع أسعار الفائدة ، كما يقول بعض المتخصصين.
قال إدواردز: “حتى لو لم يغادر بعض اللاعبين المكان ، فهم على الهامش الآن بسبب ما يحدث مع الاضطرابات المصرفية”.
