تتمتع أسهم Apple بتأثير كبير على أداء المؤشر
تضخم وزن آبل في S&P 500 إلى 7.6 في المائة ، وهو الأكبر من أي سهم واحد في تاريخ المؤشر القياسي. – رويترز
أدى الارتفاع الهائل في أسهم شركة آبل إلى إجبار بعض مديري الصناديق على إعادة النظر في معضلة شائكة: قد لا يمتلكون ما يكفي من الأسهم.
ارتفع سعر سهم Apple بنسبة 49 في المائة حتى الآن هذا العام ، مما أدى إلى تضخم وزنها في مؤشرات الأسهم إلى مستويات قياسية ودفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 3 تريليونات دولار. تضخم وزن الشركة في S&P 500 إلى 7.6 في المائة ، وهو الأكبر من أي سهم واحد في تاريخ المؤشر القياسي ، وفقًا لمؤشرات S&P Dow Jones.
يعني هذا الترجيح الضخم أن التحركات في أسهم Apple لها تأثير كبير على أداء المؤشر. ومع ذلك ، يحتفظ العديد من المستثمرين بتخصيصات من Apple أصغر من وزنها النسبي في المؤشرات ، سواء كان ذلك بسبب الرغبة في مرونة المحفظة ، أو مخاوف بشأن امتلاك الكثير من أي منصب واحد والقيود التي تفرضها قواعد صناديقهم الخاصة.
إذا استمرت أسهم Apple في الارتفاع ، فقد يضر ذلك بنتائج مديري الصناديق النشطين ، الذين يسعون جاهدين للتغلب على مؤشرات مثل S&P 500 أو Russell 1000.
وقد اكتسبت هذه القضية إلحاحًا إضافيًا هذا العام ، حيث يقود مكاسب السوق بشكل أساسي حفنة من شركات الشركات الضخمة مثل Apple و Microsoft و Nvidia ، التي تفوقت أسهمها في الأداء.
“إذا كنت مديرًا نشطًا ، فمن الصعب امتلاك الكثير من اسم واحد من المشكلات. قال تود سوهن ، المحلل الاستراتيجي في ستراتيجاس ، إنك تخوض المزيد والمزيد من المخاطر. “نظرًا لأنهم يمثلون أوزانًا ثقيلة ضمن المعايير ، يصبح من الصعب حقًا التفوق في الأداء.”
غير مخصص
من بين 418 صندوقًا في السوق الأمريكية العريضة تتبعها Morningstar ، كان لـ 26 صندوقًا فقط وزنًا أكبر في Apple من وزن الأسهم في S&P 500 ، وفقًا لأحدث الإيداعات التنظيمية.
قد يؤدي انخفاض المخصصات لشركة Apple والفائزين الآخرين في سوق الأسهم إلى الإضرار بأدائهم. فقط 20 في المائة من الصناديق المشتركة المدارة بنشاط مع التعرض الواسع للسوق الأمريكية تفوقت على مؤشر S&P 500 منذ عام حتى تاريخه في 28 يونيو ، وفقًا لروببي جرينجولد ، المحلل الاستراتيجي في Morningstar.
أظهرت بيانات الشركة أن 6 في المائة فقط من الصناديق النشطة ذات النمو الكبير في عام 2013 تفوقت على معيار الفئة حتى عام 2022.
قال كبير مسؤولي الاستثمار ، والتر تود ، إن شركة Greenwood Capital ، التي تمتلك أصولاً مدارة بقيمة 1.4 مليار دولار ، تعتبر شركة Apple واحدة من أكبر خمس شركات تمتلكها. لكن قواعد إدارة المخاطر في شركة ساوث كارولينا تحظر وضع أكثر من 5 في المائة في أي سهم واحد. هذا يعني أن الشركة أقل وزنًا في شركة Apple مقارنةً بمؤشر S&P 500 ، حيث تقوم صناديق Greenwood بقياس أدائها.
قال تود إن الشركة تحب أساسيات أسهم شركة Apple ، لذا “ليس الأمر أننا نتجذر حتى تنخفض”. “نعتقد فقط أن هناك أسماء أخرى لديها الفرصة للقيام بعمل أفضل.”
قد تكون تكلفة الحد من أسهم Apple مرتفعة بشكل خاص بالنسبة لمديري الصناديق هذا العام ، نظرًا للوزن المتضخم للسهم في المؤشرات.
وزن شركة آبل في S&P 500 ، على سبيل المثال ، أكبر من إجمالي 37 سهمًا في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية ، والذي كان آخر مرة بوزن 6.7 في المائة.
في مؤشر MSCI All-Country ، وهو معيار يستخدم على نطاق واسع للأسهم على مستوى العالم ، فإن وزن Apple بنسبة 4.7 في المائة أكبر من وزن جميع أسهم المملكة المتحدة مجتمعة ، والتي تمثل 3.6 في المائة ، وفقًا لأبحاث DataTrek.
يسعد بعض المستثمرين بشغل مناصب ضخمة في الأسهم.
قال Alex Morris ، كبير مسؤولي الاستثمار في F / m Investments ، إن صندوق F / m Investments Large Cap Focused لديه ثقل بنسبة 13 في المائة في Apple ، وهو ما يزيد قليلاً عن الوزن في مؤشر النمو Russell 1000 ، وهو معيار الصندوق.
قال موريس: “مديرو الصناديق على مسؤوليتهم الخاصة لا يحكمون على شركة آبل وحفنة من الأسهم مثلها في وزن المؤشر أو وزن المؤشر”.
يبقى أن نرى ما إذا كان بإمكان Apple الحفاظ على أدائها المتفوق.
معدل السعر إلى الأرباح الآجل لشركة Apple عند 29.5 مرة ، هو حوالي ضعف متوسط السعر إلى الأرباح على مدار العقد الماضي ، وفقًا لـ Refinitiv Datastream. متوسط السعر المستهدف للمحللين لأسهم Apple هو 190 دولارًا ، وفقًا لبيانات Refinitiv ، أقل بنسبة 2 في المائة من سعر إغلاق السهم البالغ 193.97 دولارًا يوم الجمعة.
قال بيتر توز ، رئيس مجلس إدارة تشيس للاستثمار ، الذي يدير نحو 340 مليون دولار ، إن شركته باعت حوالي ثلث أسهمها هذا العام بسبب مخاوف بشأن تقييمها. لا يزال السهم رابع أكبر حيازة لشركته ، على الرغم من أنه يمثل 4 في المائة من المحفظة ، إلا أنه يضعها في مرتبة أقل من Apple مقابل S&P 500.
قال توز: “إذا لم تكن تمتلك أيًا منها وكان أداء السهم جيدًا ، كما حدث هذا العام ، فإنك تخاطر بالتباطؤ”.
