وسط المشاكل المصرفية ، تقدم الشركات الصغيرة المتعثرة في الولايات المتحدة علامة اقتصادية تنذر بالسوء

ارتفاع الأسهم الأمريكية يترك وراءه الشركات الأصغر ، في إشارة إلى أن المستثمرين قد يستعدون للاضطراب الاقتصادي في المستقبل.

انخفض مؤشر Russell 2000 الصغير بنحو 1 في المائة هذا العام ، مقارنة بالارتفاع الذي عزز مؤشر S&P 500 ، وهو مؤشر يمثل أكبر الشركات الأمريكية ، بنسبة 7 في المائة منذ بداية العام حتى الآن.

مثل منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية المعكوس والقوة في أسعار الذهب ، فإن ضعف أسهم الشركات الأصغر – التي تميل إلى جني الأرباح محليًا وتكون أكثر عرضة للتحولات الاقتصادية من الشركات الكبيرة – هي واحدة من عدة علامات على أن المستثمرين غير مرتاحين بشأن الاقتصاد. الآفاق.

كافحت أسهم الشركات الصغيرة منذ اندلاع الاضطرابات في البنوك الإقليمية الأمريكية في أوائل مارس ، حيث انخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 7 في المائة منذ 8 مارس.

قال إريك كوبي ، كبير مسؤولي الاستثمار في نورث ستار إنفستمنت مانجمنت ، المتخصصة في الشركات الصغيرة ، إن المستثمرون “يحاولون وضع محافظهم الاستثمارية وفقًا لما يعتقدون أنه سيحدث في الاقتصاد”. “كون الشركات الصغيرة غير مفضلة هو إشارة أخرى إلى أن المستثمرين يستعدون لركود وشيك.”

تميل الشركات الصغيرة إلى التردد قبل الضعف الاقتصادي في الماضي. منذ عام 1980 ، تخلف راسل 2000 عن مؤشر S&P 500 بمتوسط ​​أربع نقاط مئوية في الأشهر الستة التي أعقبت ذروة الدورة الاقتصادية ، قبل حدوث ركود ، وفقًا لبيانات ستراتيجاس.

أظهرت البيانات الاقتصادية حتى الآن علامات قليلة على انخفاض حاد في النمو ، على الرغم من أن التضخم وبعض المقاييس المهمة الأخرى قد تراجعت. ومع ذلك ، يعتقد بعض المشاركين في السوق أن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الماضي بدأت للتو في التأثير على الاقتصاد.

قال مايكل آرون ، كبير محللي الاستثمار في شركة “ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز”: “من المحتمل أن نتجه نحو ركود اقتصادي في وقت ما خلال الاثني عشر شهرًا القادمة”. “عادة في فترات الركود ، يكون أداء الشركات الصغيرة أقل من أداء.”

في الوقت نفسه ، يشعر المستثمرون بالقلق من أن يؤدي عدم الاستقرار المصرفي إلى إلحاق الضرر بالشركات الأمريكية الأصغر التي تعتمد على قروض من البنوك الإقليمية ، والتي كانت في قلب الأزمة الأخيرة.

وجد استطلاع أجراه الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة في أبريل أن 67 في المائة من أصحاب الأعمال الصغيرة يستخدمون بنكًا صغيرًا أو إقليميًا ، و 17 في المائة يستخدمون بنكًا متوسط ​​الحجم بينما يستخدم 14 في المائة بنكًا كبيرًا. تعرضت أسهم البنوك الأصغر لضربة شديدة بشكل خاص في الأسابيع الأخيرة بينما تم تمثيل المؤسسات المالية أيضًا بشكل أكبر في المؤشرات التي تتبع أسهم الشركات الصغيرة ، وهو ما يمثل بعض ضعفها فيما يتعلق بمؤشر S&P 500.

قال سمير سامانا ، كبير استراتيجيي السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار (WFII): “ما يحدث مع النظام المصرفي هو على وجه الخصوص رياح معاكسة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم”. في الشهر الماضي ، خفضت وجهة نظرها بشأن الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة من “غير المواتية” إلى “الأكثر سلبية”.

قال سمانا: “بالنسبة لاقتراضهم ، ليس لديهم نفس النوع من الخيارات التي ربما تمتلكها شركة أكبر”.

سيركز المستثمرون الأسبوع المقبل على البيانات الاقتصادية بما في ذلك مبيعات التجزئة الشهرية وتقارير الأرباح من الشركات بما في ذلك Walmart Inc و Home Depot Inc و Cisco Systems Inc.

بعض المستثمرين أكثر تفاؤلاً بشأن توقعات الشركات الصغيرة ، لا سيما عند النظر إلى ما بعد الأشهر العديدة القادمة.

أحد الأسباب هو أن الشركات الصغيرة ، كونها حساسة للتقلبات الاقتصادية ، تميل إلى التألق في وقت مبكر من انتعاش السوق. من بين الأسواق الهابطة الستة الماضية ، سجل Russell 2000 متوسط ​​مكاسب إجمالي عائد بنسبة 44.8 في المائة في الأشهر الستة التالية لقاع السوق الهابطة ، مقابل مكاسب 32.2 في المائة لمؤشر S&P 500 ، وفقًا لشركة الوساطة إدوارد جونز.

تعتبر الشركات الصغيرة أيضًا رخيصة بالنسبة إلى تاريخها حيث يشعر المستثمرون بالقلق من أن الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة أصبحت باهظة الثمن ، مع صعود مؤشر S&P 500 هذا العام لتحدي توقعات الأرباح غير المؤكدة.

يتم تداول مؤشر S&P 600 صغير الحجم بمعدل السعر إلى الأرباح يزيد قليلاً عن 13 مرة ، مقارنة بمتوسط ​​10 سنوات البالغ 18.2 مرة ، وفقًا لـ Refinitiv Datastream.

قال تيم موراي ، استراتيجي سوق رأس المال لمجموعة الأصول المتعددة في T. Rowe Price ، إن الشركة تزيد من ثقل رؤوس الأموال الصغيرة في الولايات المتحدة في المحافظ متعددة الأصول ، مشيرًا إلى أنها قد تعرضت “للكثير من الألم” بالفعل وسط مخاوف من الركود على نطاق واسع.

قال: “كثير من المستثمرين سيكونون متوترين الآن بشأن الميل إلى الشركات الصغيرة”. لكن “الاتجاه الصعودي الذي تحصل عليه في الشركات الصغيرة بشكل عام يتم تحميله في المقدمة و (يأتي بسرعة كبيرة بعد) تم تسعير الركود.”