يقع مبنى الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن. – ملف رويترز
وحتى مع اعترافهم بخيبة الأمل إزاء قراءات التضخم الأخيرة، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم الأخير بشأن السياسة إلى أنهم ما زالوا على ثقة بأن ضغوط الأسعار سوف تتراجع، ولو ببطء، وفقًا لمحضر جلسة البنك المركزي الأمريكي في الفترة من 30 أبريل إلى 1 مايو.
وجاء في المحضر “أشار المشاركون… إلى أنهم ما زالوا يتوقعون عودة التضخم إلى 2% على المدى المتوسط”، لكن “من المرجح أن يستغرق تراجع التضخم وقتًا أطول مما كان يعتقد سابقًا”.
في حين أن استجابة السياسة في الوقت الحالي سوف “تتضمن الحفاظ” على سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي عند مستواه الحالي، فإن المحضر، الذي صدر يوم الأربعاء، يعكس أيضًا مناقشة المزيد من الزيادات المحتملة.
“أشار العديد من المشاركين إلى الرغبة في تشديد السياسة بشكل أكبر في حالة تجسد مخاطر التضخم بطريقة تجعل مثل هذا الإجراء مناسبًا”، باستخدام معدل لا يتناسب مع مجموعة الكلمات المعتادة، مثل بعض الكلمات، والعديد منها، ومعظمها، المستخدمة في المحاضر لإعطاء فكرة عن عدد المسؤولين الذين عبروا عن رأي معين.
يعكس المحضر أيضًا الجدل حول مدى تقييد السياسة النقدية الحالية نظرًا لقوة الاقتصاد، وهي مناقشة مهمة نظرًا للحاجة إلى أن تكون السياسة مقيدة “بما يكفي” لتهدئة التضخم.
ومنذ ذلك الاجتماع، خفف المسؤولون من التوقعات بشأن التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة، والتي يرى المستثمرون الآن أنها تبدأ في سبتمبر.
ولكن حتى مع اعتراف مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بخطر تصاعد ضغوط التضخم مرة أخرى في الاقتصاد، فقد نظروا إلى حد كبير إلى البيانات منذ بداية العام باعتبارها انتكاسة مؤقتة في المعركة لإعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
وكان الاجتماع هو السادس على التوالي الذي لا يتضمن أي تغيير في أسعار الفائدة. يبدو من المرجح أن يبقي صناع السياسة في هذه المرحلة سعر الفائدة القياسي للاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في نطاق 5.25٪ -5.50٪ حتى سبتمبر على الأقل، بعد أن اهتزت ثقتهم في تخفيف ضغوط الأسعار بسبب التضخم الأعلى من المتوقع خلال الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام. سنة.
العلامات الناشئة
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع في الأول من مايو، إن الأمر “سيستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق” حتى يشعر صناع السياسات بالارتياح لأن التضخم سيستأنف الانخفاض نحو 2٪ الذي شجعهم خلال معظم العام الماضي.
ولكن في الأسابيع التي تلت ذلك، ظهرت بعض الدلائل على أن التضخم يتراجع مرة أخرى، وأن الطلب يتراجع، وأن سوق العمل أصبح أكثر توازناً. ويراقب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب علامات تشير إلى تباطؤ محتمل في الاستهلاك، وتشير تحذيرات الشركات التي تتعامل مع المستهلكين بشكل مباشر إلى هذا الاتجاه.
وقد أشارت شركات تتراوح من ماكدونالدز إلى بيبسيكو في الأسابيع الأخيرة إلى الضغط الذي يتعرض له المستهلكون الأمريكيون بسبب تضخم أسعار المواد الغذائية وارتفاع تكاليف تناول الطعام بالخارج واستئجار المنازل والحصول على رهن عقاري.
وقالت كريستينا هينينجتون، كبيرة مسؤولي النمو في شركة تارجت، يوم الأربعاء في مكالمة إعلامية لمناقشة النتائج الفصلية لمتاجر التجزئة: “ما زلنا حذرين في توقعاتنا للنمو على المدى القريب ونتوقع أن تظل الاتجاهات التقديرية للمستهلكين مضغوطة على المدى القصير”.
ومع ذلك، قال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إن اكتساب “ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2 في المائة” ــ وهو المعيار للمحور نحو تخفيضات أسعار الفائدة التي أدرجوها في بياناتهم السياسية منذ يناير/كانون الثاني ــ سوف يستغرق المزيد من الوقت.
ويوم الثلاثاء، حدد محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر الإطار الزمني بـ”عدة أشهر”.
وقال لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي في واشنطن: “في غياب ضعف كبير في سوق العمل، أحتاج إلى رؤية عدة أشهر أخرى من بيانات التضخم الجيدة قبل أن أشعر بالارتياح لدعم تخفيف موقف السياسة النقدية”. (تقرير بواسطة هوارد شنايدر، تحرير بول سيماو)
