الزبائن يشترون الفواكه والخضروات في أحد الأسواق في أحمد آباد بالهند. — ملف رويترز
وقال أعضاء خارجيون في لجنة أسعار الفائدة بالبنك المركزي لرويترز إن التضخم الرئيسي يؤثر على الهنود بشكل مباشر ويجب الاحتفاظ به كهدف للسياسة النقدية بدلا من التحول إلى التضخم الأساسي.
وفي الشهر الماضي، اقترح التقرير الاقتصادي السنوي الرسمي للحكومة استهداف التضخم باستثناء أسعار المواد الغذائية المتقلبة، والتي ترجع في الأساس إلى نقص المعروض. وقد أشعلت هذه الفكرة جدالاً في الهند حول الهدف المناسب للسياسة النقدية.
اعتمدت الهند إطار استهداف التضخم في عام 2016، وحددت هدف التضخم الرئيسي بنسبة 4 في المائة للجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة للبنك المركزي.
وقد حدد البنك المركزي خفض أسعار الفائدة بشكل محدود، حيث أدى ارتفاع أسعار المواد الغذائية إلى إبقاء التضخم الرئيسي فوق 4%، على الرغم من أن التضخم الأساسي انخفض إلى مستويات منخفضة قياسية بلغت حوالي 3%، مما دفع المحللين إلى دعوة لجنة السياسة النقدية للتركيز على الأخير.
قالت شاشانكا بهيدي، العضو الخارجي في لجنة السياسة النقدية بالبنك الاحتياطي الهندي، إنه من الضروري النظر إلى سلة الاستهلاك بالكامل لقياس ضغوط الأسعار الفعلية في الاقتصاد. وقالت بهيدي في مقابلة مع رويترز: “إذا استخدمنا سلة جزئية كهدف، فلن تعكس ضغوط الأسعار الإجمالية وإذا كان الهدف هو النواة وحدها، فيجب أن تعكس بطريقة ما اتجاه التضخم في أسعار الغذاء أو تضخم الوقود إن لم يكن التقلبات”.
أبقت لجنة السياسة النقدية – التي تضم ثلاثة مسؤولين من بنك الاحتياطي الهندي وثلاثة أعضاء خارجيين معينين من قبل الحكومة – على سعر إعادة الشراء الرئيسي ثابتًا عند 6.5 في المائة لمدة تسعة اجتماعات متتالية الآن، مشيرة إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية بشكل مستمر.
من المتوقع أن يتباطأ نمو الاقتصاد الهندي إلى 7.2% في السنة المالية الحالية مقارنة بـ 8.2% في العام الماضي.
وقال جايانث فارما، العضو الخارجي الثاني في لجنة السياسة النقدية، والذي صوت لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لأربعة اجتماعات متتالية، لرويترز إنه في حين أنه يدعم خفض أسعار الفائدة، فإنه بصفته عضوا في لجنة السياسة النقدية لن يعلق على ما إذا كان يجب تغيير الهدف لأنه تفويض من الحكومة ويجب على لجنة السياسة النقدية الالتزام به.
وقال “لن يكون من المناسب أن تقترح لجنة السياسة النقدية تغيير هدف التضخم في ظل ارتفاع أسعار الغذاء مما يجعل من الصعب الوصول إلى الهدف”.
وأضاف فارما “إن أحد الأسئلة الرئيسية التي تواجه لجنة السياسة النقدية هو ما إذا كان ارتفاع التضخم الغذائي سوف ينتقل إلى التضخم الأساسي، وسوف يظل هذا القلق قائما إذا تم تغيير الهدف إلى التضخم الأساسي”.
قالت أشيما جويال، العضو الخارجي الثالث، الذي صوت أيضًا لصالح خفض الاجتماعين الآن، إن الأبحاث أظهرت أن معدل التضخم الرئيسي يتحرك نحو التضخم الأساسي في الهند على المدى الأطول.
وأضافت “إن التضخم هو العامل الأكثر تأثيرا على الجمهور. ولكنني أعتقد أن لجنة السياسة النقدية لابد أن تولي اهتماما أكبر للتضخم الأساسي”.
لقد اضطرت اللجنة الحالية للأسعار إلى التعامل مع معدل تضخم رئيسي يتجاوز هدف الـ 4% طوال معظم فترة ولايتها بسبب ارتفاع أسعار المواد الغذائية والوقود.
وقال جويال إنه إذا كانت لجنة السياسة النقدية تستهدف التضخم الأساسي، فإن ذلك كان ليفتح المجال لخفض أسعار الفائدة. لكن فارما اختلف مع هذا الرأي، قائلاً إن القيمة العددية لهدف التضخم الأساسي ربما كانت مختلفة، وبالتالي فمن غير الممكن أن نجزم بمكانة سعر إعادة الشراء.
