الأسواق تتفوق على البنوك المركزية حيث تغذي الرهانات على خفض أسعار الفائدة “ارتفاع كل شيء” – أخبار

تسابقت الأسواق قبل البنوك المركزية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة لتسعير تخفيضات كبيرة ومحمومة في أسعار الفائدة العام المقبل، مما أدى إلى تغذية ما يسمى بارتفاع كل شيء والذي قد يكون الآن عرضة للتصحيح.

أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة أكثر مما تم تحديده سابقًا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الأسهم والسندات العالمية حيث قامت الأسواق بتسعير ستة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في عام 2024، وهو ضعف الرقم الذي توقعه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وسجلت الأسهم الأوروبية أعلى مستوياتها في عامين تقريبا بعد أن اقتربت أسهم وول ستريت من مستوى قياسي مرتفع في اليوم السابق. وانخفض العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4 في المائة للمرة الأولى منذ آب (أغسطس)، في حين بلغت عوائد البوند الألماني أدنى مستوياتها في تسعة أشهر.

وقال كريس جيفري، رئيس أسعار الفائدة واستراتيجية التضخم في شركة Legal & General Investment Management، إن التحركات الأوروبية هيمن عليها “تسعير السوق في الولايات المتحدة، وهو أمر ملفت للنظر للغاية”.

وأضاف: “إننا نكافح من أجل تحديد نوع العالم الذي نعيش فيه، حيث سيكون لديك 150 نقطة أساس من التخفيضات في الولايات المتحدة العام المقبل دون حدوث ركود”، موضحًا أنه على الرغم من أن LGIM كانت إيجابية بشأن الديون الحكومية، إلا أنها “لم تكن تطارد الركود”. تجمع.”

ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن ينمو أكبر اقتصاد في العالم بنسبة 1.2 في المائة العام المقبل.

يهتف التضخم

في حين تم تقليص أسعار خفض أسعار الفائدة بشكل طفيف بعد اجتماعات البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، إلا أن حجم التخفيضات لا يزال كبيرًا، مع ابتهاج المستثمرين بعلامات انخفاض التضخم بسرعة.

وتراجع التضخم في منطقة اليورو أكثر من المتوقع إلى 2.4 في المائة في نوفمبر/تشرين الثاني، بينما تباطأ في بريطانيا إلى 4.6 في المائة في أكتوبر/تشرين الأول، وهو أقل أيضاً من المتوقع.

وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن ضغوط الأسعار “الأساسية” كانت معتدلة أكثر مما توقع البنك المركزي الأوروبي.

ويتوقع المتداولون الآن أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة على الودائع من 4 في المائة إلى حوالي 2.5 في المائة بحلول ديسمبر المقبل، بعد أن أضاف فرصة تزيد عن 50 في المائة لخفض إضافي لسعر الفائدة منذ يوم الخميس. ويتوقعون أن يتم تخفيض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بمقدار 110 نقاط أساس تقريبًا في العام المقبل، أي أكثر مما كانت عليه قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وحتى مع تحذير بنك إنجلترا من أن أسعار الفائدة – عند أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا عند 5.5 في المائة – ستظل مقيدة.

وقال بيت كريستيانسن، كبير محللي بنك دانسكي، إن مستوى تخفيضات أسعار الفائدة التي وضعها البنك المركزي الأوروبي الآن يعكس توقعات اقتصادية وتضخمية “قاتمة للغاية”.

وقال: “يبدو أنه سيناريو أزمة اقتصادية حيث تحتاج إلى خفض 150 نقطة أساس في عام واحد”، مضيفًا أن الخطر يتمثل في بيع السندات الحكومية بشكل مكثف.

وحذر رابوبنك من أن الأوضاع المالية قد تحسنت الآن “بطريقة سريعة وهامة” بحيث يمكن أن تدفع النمو الاقتصادي والتضخم إلى أعلى، مما يجعل البنوك المركزية مترددة في خفض أسعار الفائدة.

ولامس العائد على السندات الألمانية لأجل عامين، الحساسة لسعر الفائدة، 2.458 في المائة يوم الخميس، وهو أدنى مستوى له منذ مارس/آذار. وتتجه عوائد سندات الخزانة البريطانية لأجل عامين، عند نحو 4.32 في المائة، إلى أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ مارس/آذار.

حشد اليوم

وفي الوقت نفسه، ارتفعت الأصول الأوروبية الأكثر خطورة أيضًا، مما يشير إلى أن المستثمرين في الأسهم والسندات ذات العائد المرتفع ليسوا قلقين بشأن التوقعات الاقتصادية.

وارتفعت أسهم البنوك الأوروبية، الحساسة للمخاوف بشأن تخلف الشركات عن سداد الديون، 0.8 في المائة يوم الخميس.

انخفضت تكلفة التأمين على التعرض للتخلف عن سداد الديون من قبل المقترضين الأوروبيين المصنفين عالي المخاطر إلى أدنى مستوياتها منذ مارس 2022.

وقال توم روس، الرئيس العالمي للعائد المرتفع في شركة إدارة الصناديق يانوس هندرسون، إن الديون ذات العائد المرتفع، بشكل عام، كانت “تسعر درجة عالية من أفضل النتائج الاقتصادية”.

وفي الوقت نفسه، عكست الأصول البريطانية أيضًا اختلافًا في التوقعات الاقتصادية.

أظهرت بيانات يوم الأربعاء أن الاقتصاد البريطاني انكمش بشكل غير متوقع في أكتوبر، مما عزز سندات الحكومة البريطانية.

ومع ذلك، ارتفع الجنيه الإسترليني أيضًا مقابل الدولار يوم الخميس، مرتفعًا بنسبة 0.9 في المائة إلى 1.2731 دولار. وارتفعت أسهم شركات التجزئة المدرجة على مؤشر FTSE 350 البريطاني بنسبة 2.75 في المائة.

في الوقت الحالي، كانت الأسواق ترتفع ببساطة في موجة من الارتياح لأن الارتفاع السريع في التضخم العالمي منذ أواخر عام 2021 يتجه نحو الاتجاه المعاكس، كما قال المستثمرون.

وقال جيرارد فيتزباتريك، رئيس الدخل الثابت في شركة راسل للاستثمارات، متحدثاً قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء: “إن السوق تنظر إلى الأرقام الاقتصادية الحقيقية وترى أن التضخم يتراجع واحتمال خفض أسعار الفائدة”.

“من المرجح أن يرسم المستثمرون الكثير من هذا بفرشاة عريضة مماثلة مفادها أن التضخم كان قصة عالمية … وهو نوع من التراجع كقصة عالمية”.

وأضاف معين إسلام، استراتيجي الدخل الثابت في بنك باركليز، أن الأسواق تعتقد أن “البنوك المركزية ككل في أماكن متشابهة تقريبًا”.

“ربما تكون مساراتهم على المدى القريب مترابطة ومتقاربة.”