من المرجح أن تتلقى أسعار الذهب ضربة إذا حقق الاقتصاد الأمريكي هبوطًا سلسًا متوقعًا إلى حد كبير في عام 2024 وتجنب الركود، على الرغم من ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة هذا العام، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
شهد الذهب عام 2023 قوياً، متحدياً التوقعات وسط بيئة أسعار فائدة مرتفعة، ومتفوقاً على السلع والسندات ومعظم أسواق الأسهم. ومع ذلك، قال مجلس الذهب العالمي إن مزيجًا من التوترات الجيوسياسية واستمرار شراء البنوك المركزية من شأنه أن يؤدي إلى بقاء الطلب مرنًا في العام المقبل.
اخترق المعدن الأصفر مستوى 2100 دولار للأونصة الأسبوع الماضي قبل أن يتراجع قليلاً، وكانت الأسعار الفورية تحوم حول 2030 دولارًا للأونصة في وقت مبكر من يوم الجمعة.
وبالتطلع إلى عام 2024، قال محللو WGC إن إجماع السوق يتوقع “هبوطًا ناعمًا” في الولايات المتحدة، والذي من شأنه أيضًا أن يؤثر بشكل إيجابي على الاقتصاد العالمي. “من الناحية التاريخية، لم تكن بيئات الهبوط الناعمة جذابة بشكل خاص للذهب، مما أدى إلى متوسط عوائد ثابت إلى سلبي قليلاً. ومع ذلك، كل دورة مختلفة. هذه المرة، يمكن أن توفر التوترات الجيوسياسية المتزايدة في عام انتخابي رئيسي للعديد من الاقتصادات الكبرى، إلى جانب استمرار شراء البنوك المركزية، دعمًا إضافيًا للذهب.
“علاوة على ذلك، فإن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتوجيه الاقتصاد الأمريكي نحو الهبوط الآمن مع أسعار فائدة أعلى من 5.0 في المائة ليس مؤكدا بأي حال من الأحوال. ولا يزال الركود العالمي قائما. وقالت هيئة الصناعة العالمية إن هذا من شأنه أن يشجع العديد من المستثمرين على الاحتفاظ بتحوطات فعالة، مثل الذهب، في محافظهم الاستثمارية.
وقال مجلس الذهب العالمي إن أهم حدثين للطلب على الذهب في عام 2023 هما انهيار بنك وادي السيليكون والحرب بين حماس وإسرائيل، ويقدر أن الأحداث الجيوسياسية أضافت ما بين 3.0 في المائة و6.0 في المائة إلى سعر الذهب على مدار العام.
وقال التقرير، متطلعًا إلى عام 2024: “وفي عام يشهد إجراء انتخابات كبرى على مستوى العالم، بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والهند وتايوان، فمن المرجح أن تكون حاجة المستثمرين إلى تحوطات المحافظ أعلى من المعتاد”.
وفقًا لجون ريد، كبير استراتيجيي السوق في مجلس الذهب العالمي، من المرجح أن تظل أسعار الذهب ضمن نطاق محدد ولكنها متقلبة في العام المقبل. ويتوقع منهم أن يتفاعلوا مع نقاط البيانات الاقتصادية الفردية التي تحدد المسار المحتمل لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم خفض سعر الفائدة الأول في الحقيبة.
هناك عامل داعم آخر للمعدن الأصفر في المستقبل وهو المزيد من عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
كانت البنوك المركزية مصدرًا رئيسيًا للطلب في سوق الذهب العالمي على مدار العامين الماضيين، ومن المرجح أن يكون عام 2023 عامًا قياسيًا. ويتوقع WGC أن يستمر هذا في عام 2024.
ومع ذلك، وفقًا لإيوا مانثي، استراتيجي السلع في ING، ستستمر أسعار الذهب في تسجيل أعلى مستوياتها على الإطلاق في عام 2024 حيث يتم تعزيزها من خلال ضعف الدولار وتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية. وكتب مانثي في مقال لعملاق البنوك الهولندية: “لقد ارتفع الذهب في الربع الأخير من العام مع زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن ووسط الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل”.
وقال مانثي إنه حتى مع الطلب القوي على الملاذ الآمن، يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هو المحرك الأكبر لأسعار الذهب.
وقالت: “نعتقد أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ستظل أساسية لتوقعات أسعار الذهب في الأشهر المقبلة”، مشيرة إلى أن قوة الدولار وأسعار الفائدة المرتفعة تاريخياً أثرت على الذهب طوال معظم العام.
وقالت: “أظهرت أحدث البيانات الأمريكية أن التضخم وسوق العمل يتراجعان، حيث تتوقع الأسواق الآن فرصة بنسبة 50 في المائة لخفض سعر الفائدة في مارس/آذار والتسعير الكامل للخفض في مايو/أيار”. وقال مانثي: “يتوقع خبيرنا الاقتصادي الأمريكي أن تكون نقطة البداية لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية في مايو، ويتوقع تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس في العام المقبل إجمالاً، مع 100 نقطة أساس أخرى في أوائل عام 2025. وهذا من شأنه أن يدعم تحرك الذهب للأعلى”. .
