رافعة مضخة تستخرج النفط الخام من حقل ييتس للنفط في حوض بيرميان بغرب تكساس. – ملف رويترز
وعزز المستثمرون انكشافهم على خام برنت مع تصاعد الصراع بين إيران وإسرائيل، لكن كانت هناك عمليات بيع في بقية المجمع النفطي وسط شكوك حول استدامة الأسعار المرتفعة.
باعت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 23 مليون برميل في أهم ستة عقود آجلة للنفط وعقود الخيارات على مدى الأيام السبعة المنتهية في 16 أبريل.
تم تعويض مشتريات خام برنت (+31 مليون برميل) من خلال مبيعات نايمكس وخام غرب تكساس الوسيط (-35 مليونًا) والبنزين الأمريكي (-5 مليونًا) والديزل الأمريكي (-5 مليونًا) وزيت الغاز الأوروبي (-9 مليونًا). .
خام برنت هو الأكثر عرضة لاضطرابات الإنتاج والشحن نتيجة للصراع في الشرق الأوسط، وقد عزز مديرو الصناديق صافي مراكزهم إلى 335 مليون برميل (المئوي 75 لجميع الأسابيع منذ عام 2013).
ولكن يبدو أن الكثير من هذا التعرض الإضافي قد تم تناوبه من خام غرب تكساس الوسيط، حيث بيعت الأموال بأسرع معدل لمدة 10 أسابيع وتم تقليص صافي المركز إلى 183 مليون برميل فقط (المئوية الحادية والثلاثين).
وبينما أصبح مديرو الصناديق متفائلين بقوة بشأن خام برنت، إلا أنهم كانوا متفائلين بشكل متزايد بشأن آفاق خام غرب تكساس الوسيط.
وفي عقد نايمكس الرئيسي لخام غرب تكساس الوسيط، كان هناك دليل على وجود دورة جديدة من البيع على المكشوف، والتي بدأت قبل أربعة أسابيع عندما ارتفعت الأسعار فوق 80 دولارًا للبرميل.
وكان مديرو الصناديق قد عززوا مراكزهم المكشوفة بما يعادل 71 مليون برميل بحلول 16 أبريل، ارتفاعًا من 23 مليونًا في 19 مارس.
وفي مجال الوقود المكرر، بدأ ينحسر أيضاً الاتجاه الصعودي السابق بشأن استمرار استنفاد المخزونات وارتفاع الأسعار بشكل أكبر.
إن مجتمع صناديق التحوط متفائل على نطاق واسع بشأن التوقعات بالنسبة لأسعار النفط الخام والوقود ولكن ليس بقدر كبير من الاقتناع.
يفوق عدد المراكز الطويلة الصعودية عدد المراكز القصيرة الهبوطية بنسبة 3.60:1 وهي في المئين 42 فقط لجميع الأسابيع منذ عام 2013.
هناك مخاطر صعودية من الصراع في الشرق الأوسط، وتقييد الإنتاج من قبل المملكة العربية السعودية وحلفائها في منظمة أوبك +، والانتعاش الاقتصادي الدوري في الولايات المتحدة.
ولكن هذه المخاطر يقابلها مخاطر الجانب السلبي الناجمة عن النمو القوي في الناتج من خارج منظمة أوبك، والتضخم المستمر، وارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، والتعافي الاقتصادي المتقطع في أوروبا والصين.
أدى الصراع المتصاعد بين إسرائيل وإيران إلى حجب تدهور طفيف في معنويات المستثمرين بشأن توقعات أسعار النفط في الأسابيع الأخيرة.
وبمجرد احتواء الصراع، مع الرد الإسرائيلي المحدود على إيران، تراجعت الأسعار.
الغاز الطبيعي الأمريكي
تحول المستثمرون نحو الاتجاه الهبوطي تجاه الغاز الطبيعي الأمريكي حيث استمر فائض المخزون الموسمي في التضخم وارتفعت الأسهم بالقرب من أعلى مستوى قياسي لهذا الوقت من العام.
باعت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 173 مليار قدم مكعب (bcf) في أهم عقدين آجلين وعقود خيارات مرتبطة بالأسعار في Henry Hub في لويزيانا.
وكان معدل البيع هو الأسرع خلال ثمانية أسابيع منذ منتصف فبراير، قبل أن يعلن بعض أكبر المنتجين أنهم سيقلصون أعمال الحفر والإنتاج.
ونتيجة لذلك، احتفظت الصناديق بمركز قصير صافي قدره 483 مليار قدم مكعب (المئين التاسع عشر لجميع الأسابيع منذ عام 2010) مقابل صافي مراكز قصيرة قدرها 310 مليار قدم مكعب (المئين الخامس والعشرون) في الأسبوع السابق.
وبلغ مخزون الغاز العامل 2333 مليار قدم مكعب في 12 أبريل، وهو أعلى مستوى لهذا الوقت من العام منذ 2016 وقبل ذلك 2012.
وكانت المخزونات أعلى بنحو 641 مليار قدم مكعب (+38 في المائة أو +1.38 انحراف معياري) من متوسط السنوات العشر السابقة، ولا يظهر الفائض أي علامة حتى الآن على الانكماش على الرغم من اقتراب الأسعار من أدنى مستوياتها في عدة عقود من حيث القيمة الحقيقية.
وفي ديسمبر/كانون الأول، وهو آخر شهر تتوفر عنه بيانات، دفعت شركات توليد الطاقة أقل الأسعار الموسمية للغاز منذ عام 1974، بعد تعديلها حسب التضخم. ومنذ ذلك الحين، من المرجح أن تنخفض تكلفة الاستحواذ الحقيقية بشكل أكبر.
لكن فصل الشتاء الأكثر دفئا على الإطلاق كان سببا في انخفاض استهلاك الغاز والكهرباء، الأمر الذي ضمن بقاء المخزونات مرتفعة إلى حد غير عادي وتأجيل أي انتعاش في الأسعار.
