مشاة يسيرون أمام بنك إنجلترا في لندن. أبقى بنك إنجلترا المركزي، الخميس، سعر الفائدة الرئيسي عند أعلى مستوياته منذ 16 عاما على الرغم من تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة، واختار عدم خفضه قبل الانتخابات العامة في بريطانيا الشهر المقبل.
أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند أعلى مستوى له منذ 16 عاما عند 5.25 في المائة في اجتماعه الأخير قبل انتخابات المملكة المتحدة في الرابع من يوليو/تموز، لكن احتمال خفض سعر الفائدة في المستقبل اقترب حيث قال بعض صناع السياسة إن تفكيرهم الآن “بشكل جيد” متوازن”.
وصوتت لجنة السياسة النقدية ببنك إنجلترا بأغلبية 7 أصوات مقابل 2 يوم الخميس لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، وذلك تمشيا مع التوقعات في استطلاع أجرته رويترز لآراء الاقتصاديين. كان نائب المحافظ ديف رامسدن والعضو الخارجي في لجنة السياسة النقدية سواتي دينجرا صانعي السياسة الوحيدين الذين دعموا التخفيض إلى 5 في المائة.
وقال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن الأرقام الرسمية التي صدرت يوم الأربعاء أظهرت أن التضخم عاد إلى هدفه البالغ 2 في المائة، لكنه أضاف أنه من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة.
وقال: “نحن بحاجة إلى التأكد من أن التضخم سيبقى منخفضاً ولهذا السبب قررنا إبقاء أسعار الفائدة عند 5.25 في المائة في الوقت الحالي”.
وفي الشهر الماضي، قال بيلي إنه “متفائل” بأن البيانات تتحرك في الاتجاه الصحيح لخفض أسعار الفائدة.
وانخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بعد الإعلان وانخفضت عائدات السندات الحكومية البريطانية حيث رأى المستثمرون فرصة أكبر لخفض سعر الفائدة مبكرًا. وتوقعت الأسواق فرصة بنسبة 55 في المائة لخفض أسعار الفائدة في الأول من أغسطس بعد الاجتماع القادم لبنك إنجلترا، ارتفاعًا من حوالي 30 في المائة قبل قرار يوم الخميس.
يأتي تصويت بنك إنجلترا في أعقاب قرار طال انتظاره من قبل البنك المركزي الأوروبي في وقت سابق من هذا الشهر لبدء خفض أسعار الفائدة والتخفيض الثاني لأسعار الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري لعام 2024 في وقت سابق يوم الخميس.
ومن المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر، وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز، بينما يتوقع الاقتصاديون أن يبدأ بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة قبل شهر.
وقال ألبيش باليجا، النائب المؤقت لكبير الاقتصاديين في اتحاد الصناعة البريطاني: “ما زلنا نتوقع أن تخفض لجنة السياسة النقدية أسعار الفائدة في أغسطس، لكن هذه ليست صفقة محسومة”.
ومن المرجح أن يكون أي خفض قد جاء متأخرا للغاية بالنسبة لرئيس الوزراء ريشي سوناك، الذي يتأخر حزب المحافظين الذي يتزعمه بنحو 20 نقطة عن حزب العمال المعارض في استطلاعات الرأي السابقة للانتخابات.
وبينما سعى سوناك إلى الحصول على الفضل في انخفاض التضخم منذ توليه منصبه في أكتوبر 2022، عندما بلغ أعلى مستوى له منذ 41 عامًا بنسبة 11.1 في المائة، فإن حزب العمال يلقي باللوم في ارتفاع معدلات الرهن العقاري على سوء الإدارة الاقتصادية من قبل زعيمة المحافظين السابقة، ليز تروس.
وقال بنك إنجلترا إن الانتخابات المقبلة ليس لها أي تأثير على قراره.
ارتفاع معدلات التضخم
ويتوقع بنك إنجلترا أن يرتفع التضخم فوق الهدف مع انخفاض تأثير انخفاض أسعار الطاقة في الماضي من بيانات التضخم السنوية، وكرر توقعاته في مايو بأن يبلغ التضخم حوالي 2.5 في المائة في النصف الثاني من عام 2024.
ولكن في إشارة إلى أن البنك المركزي قد يقترب من خفض أسعار الفائدة، ذكر محضر اجتماع بنك إنجلترا أن قرار إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير كان “متوازنًا جيدًا” بالنسبة لبعض أعضاء لجنة السياسة النقدية.
وقال بنك إنجلترا إن مؤشرات استمرار التضخم – وعلى رأسها نمو الأجور وتضخم الخدمات – قد اعتدت منذ اجتماعه في مايو/أيار لكنها ظلت مرتفعة.
أما أعضاء لجنة السياسة النقدية الذين كانت وجهات نظرهم بشأن خفض أسعار الفائدة “متوازنة بشكل دقيق” فقد وضعوا وزنًا أقل على تضخم الخدمات الأعلى من المتوقع في مايو مقارنة بغيرهم.
وينظرون إلى القراءة الأعلى من المتوقع على أنها تعكس زيادة بنسبة 10 في المائة تقريباً في الحد الأدنى للأجور في بريطانيا والزيادات السنوية في الأسعار التي تعكس التضخم السابق – وهي عوامل لم يتوقعوا أن يكون لها تأثير تصاعدي كبير على التضخم في المستقبل.
وقال بيتر أرنولد، كبير الاقتصاديين في شركة المحاسبين EY UK: “حقيقة أن القرار تم وصفه بأنه “متوازن بدقة” بالنسبة لبعض الذين صوتوا لصالح الإبقاء عليه، هي إشارة إلى أن خفض سعر الفائدة في أغسطس أمر مؤثر بقوة”.
ولكن بالنسبة لأعضاء لجنة السياسة النقدية الآخرين، فإن التضخم المرتفع في أسعار الخدمات وحقيقة أن نمو الأجور كان أسرع مما توقعته النماذج الاقتصادية القياسية عزز وجهة نظرهم بأن من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة.
فقد انخفض تضخم أسعار الخدمات بأقل من توقعات بنك إنجلترا في اجتماعه في مايو/أيار ــ انخفض فقط إلى 5.7% بدلاً من 5.3% ــ وكان نمو الأجور في القطاع الخاص يعادل ضعف المعدل الذي يرى بنك إنجلترا أنه يتوافق مع تضخم بنسبة 2%.
منذ بداية الحملة الانتخابية، دخل بنك إنجلترا في فترة صمت فرضها على نفسه، وألغى الأحداث العامة.
قبل ذلك، وصف كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هيو بيل التركيز المفرط على خفض سعر الفائدة في يونيو بأنه “غير حكيم”، لكنه قال هو ونائب محافظ بنك إنجلترا بن برودبنت – الذي سيتنحى في نهاية هذا الشهر – إن خفض سعر الفائدة خلال الصيف أمر ممكن. .
بدأ بنك إنجلترا في رفع أسعار الفائدة في ديسمبر 2021، قبل البنوك المركزية الكبرى الأخرى، ووصل إلى ذروته الحالية في أغسطس 2023.
