محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي. — وكالة الصحافة الفرنسية
أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة عند 5.0 في المائة يوم الخميس وصوت على خفض مخزونه من السندات الحكومية البريطانية بمقدار 100 مليار جنيه استرليني (133 مليار دولار) أخرى على مدى الاثني عشر شهرا المقبلة، وهي الخطوة التي قد تؤثر على مالية الحكومة.
صوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 8-1 لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. وكانت العضوة الخارجية سواتي دينغرا هي الوحيدة التي صوتت لصالح خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بعد أن قدم بنك إنجلترا الشهر الماضي أول خفض لتكاليف الاقتراض منذ عام 2020.
كان خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا أن يصوت البنك المركزي بأغلبية سبعة أصوات مقابل صوتين لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير بعد قراره المتشدد الشهر الماضي بأغلبية خمسة أصوات مقابل أربعة بخفض أسعار الفائدة من أعلى مستوياتها السابقة في 16 عاما.
قفز الجنيه الإسترليني فوق 1.33 دولار على خلفية القرار، وهو أعلى مستوى للعملة منذ مارس 2022، وقلص المستثمرون رهاناتهم على المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة المصرفية لبقية العام.
خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة يوم الأربعاء بمقدار 0.5 نقطة مئوية – وهي خطوة أكبر من المتوقع تعكس ثقة البنك في أن ضغوط التضخم آخذة في التباطؤ.
تبنى بنك إنجلترا نبرة أكثر حذرا. وقال محافظ البنك أندرو بيلي إن تباطؤ ضغوط التضخم يعني أن بنك إنجلترا سيكون قادرا على خفض أسعار الفائدة تدريجيا على مدى الأشهر المقبلة.
وأضاف في بيان “لكن من المهم أن يظل التضخم منخفضا، لذا يتعين علينا أن نكون حذرين حتى لا نخفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة أو بقدر كبير للغاية”.
يعتقد المستثمرون أن البنك المركزي البريطاني سيخفض أسعار الفائدة بمعدل أبطأ من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال العام المقبل، مشيرين إلى استمرار الضغوط التضخمية.
وقال بنك إنجلترا إن التضخم من المرجح أن يرتفع إلى نحو 2.5% بحلول نهاية العام من 2.2% في أحدث البيانات، مقارنة بتوقعات سابقة بلغت نحو 2.75%. وساهم انخفاض أسعار النفط في خفض التصنيف.
وقال دين تورنر، كبير خبراء الاقتصاد الأوروبي لدى يو بي إس لإدارة الثروات العالمية: “إن قرار الإبقاء على أسعار الفائدة الأساسية دون تغيير يتماشى مع وجهة نظرنا الراسخة منذ فترة طويلة بأن البنك سوف يتبنى نهجا حذرا في بداية دورة الخفض”.
بعد الإعلان الصادر يوم الخميس، لم يعد المستثمرون يقدرون بشكل كامل احتمال خفض أسعار الفائدة مرتين بحلول نهاية عام 2024، كما فعلوا في وقت سابق من اليوم. وأصبحت احتمالات خفض أسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني 2024 الآن 2 من 3، وهو ما كان يُنظر إليه في السابق على أنه نتيجة حتمية.
وتتوقع الأسواق المالية الآن أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة أربع أو خمس مرات بحلول يونيو/حزيران. وعلى النقيض من ذلك، تتوقع الأسواق نحو سبع تخفيضات من هذا القبيل في الولايات المتحدة، حتى بعد تحركها الضخم يوم الأربعاء.
تستمر QT
صوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 9-0 على الإبقاء على وتيرة برنامج التشديد الكمي في الأشهر الـ12 التي تبدأ في أكتوبر 2024.
يمثل QT بيع مئات المليارات من الجنيهات الاسترلينية من سندات الحكومة البريطانية التي تم شراؤها في محاولات سابقة لتحفيز الاقتصاد، من خلال السماح لهذه السندات بالاستحقاق ولكن أيضًا من خلال المبيعات النشطة.
ستكون وتيرة مبيعات QT البالغة 100 مليار جنيه إسترليني على مدى الاثني عشر شهرًا القادمة هي نفسها التي كانت عليها خلال العام الماضي، بما يتماشى مع معظم توقعات السوق.
كان بعض المستثمرين قد توقعوا تسارع وتيرة البيع الكمي، حيث يحتفظ بنك إنجلترا بنحو 87 مليار جنيه إسترليني من السندات الحكومية التي من المقرر أن تستحق بشكل طبيعي خلال العام المقبل، وهو ما يترك 13 مليار جنيه إسترليني فقط لمبيعات السندات الحكومية النشطة بالوتيرة الحالية.
وقد انتقد بعض المشرعين ومراكز الفكر عملية التأخير لأنها تبرز الخسائر التي تكبدها بنك إنجلترا، والذي اشترى سندات حكومية في السنوات الماضية بأسعار أعلى بكثير من قيمتها الحالية، والتي يتحملها دافعو الضرائب.
كما يتكبد بنك إنجلترا خسائر من دفع الفائدة على الاحتياطيات التي أصدرها لتمويل مشتريات السندات الحكومية، والتي تفوق الآن بكثير العائدات التي تولدها السندات الحكومية.
يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن وزيرة المالية راشيل ريفز قد تغير القواعد المالية البريطانية لاستبعاد تأثير برنامج التيسير الكمي لبنك إنجلترا في ميزانيتها الافتتاحية في 30 أكتوبر/تشرين الأول ــ وهو ما قد يمنحها عدة مليارات من الجنيهات الاسترلينية من المساحة المالية الإضافية.
وتمسك بنك إنجلترا بوجهة نظره بأن عملية التيسير الكمي تسير بسلاسة، مع تأثير “متواضع” فقط على موقف السياسة النقدية بشكل عام، وأنها ضرورية لضمان قدرتها على التصرف بمرونة في الأزمات المستقبلية.
