مضخة نفط في حقل في نولان، تكساس. — وكالة الصحافة الفرنسية
أعرب مستثمرو المحافظ الاستثمارية عن استيائهم من توقعات أسعار النفط في ظل فشل توقعات استنزاف المخزونات الكبيرة خلال الربع الثالث في التحقق.
وباعت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 103 ملايين برميل في العقود الآجلة والخيارات الستة الرئيسية خلال الأيام السبعة المنتهية في 23 يوليو.
وبلغ إجمالي المبيعات خلال الأسابيع الثلاثة الماضية 144 مليون برميل، وفقًا للسجلات المقدمة إلى بورصة ICE Futures Europe ولجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية.
ونتيجة لهذا، خفضت الصناديق صافي مراكزها إلى 380 مليون برميل فقط (النسبة المئوية التاسعة عشرة لجميع الأسابيع منذ عام 2013) من أعلى مستوى لها مؤخراً عند 524 مليون برميل (النسبة المئوية الخامسة والثلاثين) في الثاني من يوليو/تموز.
وشهد الأسبوع الأخير مبيعات على نطاق واسع في خام برنت (-38 مليون برميل)، ونايمكس ودبليو تي آي (-31 مليون برميل)، والغاز النفطي الأوروبي (-21 مليون برميل)، والبنزين الأمريكي (-9 مليون برميل)، والديزل الأمريكي (-5 مليون برميل).
لقد تجاوز موسم الذروة للاستهلاك الصيفي بالفعل نقطة المنتصف ولم يحدث حتى الآن سوى استنفاد متواضع للمخزونات.
ظلت مخزونات النفط الخام والوقود المكرر مثل البنزين والديزل في الولايات المتحدة قريبة من متوسطاتها الموسمية طويلة الأجل في الأسابيع الأخيرة.
لقد أدت المخزونات الوفيرة إلى استنزاف بعض من الصعود الناشئ بين المتداولين وتسببت في تراجع الأسعار الفورية وفروق الأسعار التقويمية وفروق الأسعار المتدنية.
تظل صناديق الاستثمار محايدة أو متشائمة بعض الشيء بشأن الخام الأميركي، لكنها أصبحت متشائمة للغاية تجاه خام برنت وجميع أنواع الوقود المكرر.
لقد فقد التعافي المتوقع في قطاع التصنيع في أمريكا الشمالية وأوروبا والصين زخمه منذ بداية شهر أبريل.
وتستمر أسعار الفائدة المرتفعة في ردع شراء السلع المعمرة باهظة الثمن مثل السيارات الجديدة والأجهزة المنزلية والمعدات الكهربائية.
وعلى صعيد الخدمات، هناك أيضًا دلائل تشير إلى أن الطفرة التي شهدها السفر والسياحة بعد الوباء قد بلغت ذروتها نتيجة لارتفاع الأسعار وضغوط تكلفة المعيشة على المستهلكين.
لقد تم تأجيل النضوب المتوقع لمخزونات النفط العالمية عدة مرات هذا العام؛ والآن يبدو الأمر كما لو أنه تم تأجيله مرة أخرى.
الغاز الطبيعي الامريكي
اشترى المستثمرون العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بأسعار الغاز في الولايات المتحدة للمرة الأولى في خمسة أسابيع مع تراجع الأسعار المعدلة حسب التضخم إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات.
اشترت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 151 مليار قدم مكعب من العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بأسعار الغاز في هنري هب في لويزيانا على مدى الأيام السبعة المنتهية في 23 يوليو.
وجاءت عمليات الشراء على نطاق صغير بعد أن باعوا 980 مليار قدم مكعب خلال الأسابيع الأربعة السابقة، وفقًا لسجلات المواقف المقدمة إلى هيئة تنظيم العقود الآجلة.
تظل مخزونات الغاز العاملة أعلى بكثير من المتوسط لهذا الوقت من العام ولا تظهر سوى علامات محدودة أو معدومة على العودة إلى وضعها الطبيعي بعد شتاء معتدل بشكل استثنائي في 2023/2024.
سجلت المخزونات ثاني أعلى مستوى لها على الإطلاق في هذا الوقت من العام ولا تزال أعلى بمقدار 479 مليار قدم مكعب (+17 في المائة أو +1.35 انحراف معياري) عن المتوسط الموسمي السابق على مدى السنوات العشر الماضية.
وقد تقلص الفائض ببطء على الرغم من ارتفاع درجات الحرارة عن المعدل الطبيعي مما أدى إلى زيادة الطلب على تكييف الهواء حتى الآن هذا الصيف، فضلاً عن سرعات الرياح البطيئة، وانخفاض أسعار الغاز مما شجع على زيادة توليد الطاقة باستخدام الغاز.
لقد تجاوز الآن موسم تكييف الهواء في الولايات المتحدة نقطة المنتصف المعتادة، مما يحد من إمكانية حدوث المزيد من الاستنزاف؛ ومن المرجح للغاية أن تبدأ المخزونات العاملة موسم التدفئة الشتوي أعلى من المتوسط.
وقد أدى الفائض المستمر إلى انخفاض أسعار العقود الآجلة للشهر الأول من العام إلى أقل من دولارين لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، في محاولة لتعظيم توليد الطاقة بالغاز والحد من تراكم المخزونات.
وبعد تعديل التضخم، أصبحت أسعار الأشهر الأولى من العام في النسبة المئوية الثانية فقط لجميع الأشهر منذ بداية القرن.
ويبدو أن الأسعار المنخفضة للغاية قد أغرت بعض مديري الصناديق على الأقل بجني الأرباح من خلال إعادة شراء مراكز البيع القصيرة الهبوطية السابقة. وشكل تغطية المراكز القصيرة ثلثي إجمالي عمليات الشراء في الأسبوع الأخير.
ولكن بشكل عام، يظل مجتمع صناديق التحوط حذرا للغاية بشأن إمكانية التعافي حتى من مستوى الأسعار المنخفض للغاية الحالي.
واحتفظ مديرو الصناديق بمراكز صافية بلغت 341 مليار قدم مكعب فقط في العقدين الرئيسيين، وذلك في النسبة المئوية 42 فقط لجميع الأسابيع منذ عام 2010.
