وبلغ متوسط حجم التداول عبر أسواق الذهب العالمية 254 مليار دولار يوميًا في مايو. – صورة الملف
قال مجلس الذهب العالمي يوم الخميس إن السرد الصعودي للدولار قد لا يفي بالحجج الداعمة للارتفاع التالي، والذي بدوره قد يكون إيجابيًا للذهب.
ووفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي، سجل الذهب مكاسب شهرية ثالثة على التوالي في مايو، حيث ارتفع بنسبة 2% على أساس شهري ليصل إلى 2,348 دولاراً للأوقية. وعلى الرغم من المكاسب الأكثر اعتدالًا مقارنة بشهري مارس وأبريل، وصل الذهب إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 2427 دولارًا في منتصف الشهر قبل أن يتراجع – “وهو ما يعكس على الأرجح بعض عمليات جني الأرباح”، حسبما قال مجلس الذهب العالمي. لكن نشاط السوق ظل داعمًا خلال الشهر، حيث وصل صافي مراكز الأموال المدارة الطويلة في كومكس إلى أعلى مستوى له منذ أربع سنوات، وشهدت صناديق الذهب المتداولة تدفقات صافية (524 مليون دولار) لأول مرة منذ مايو 2023.
لم يكن هناك متغير واحد برز كمحرك رئيسي في شهر مايو، وفقًا لمجلس الذهب العالمي. كان الزخم وضعف الدولار الأمريكي من العوامل الإيجابية ولكن تأثيرهما كان هامشيًا. وعلى الرغم من تقلص العنصر غير المبرر في النموذج بشكل كبير في شهر مايو، إلا أنه كان لا يزال العامل الأكبر على الإطلاق. وقال مجلس الذهب العالمي في تقرير: “كما أشرنا سابقًا، نعتقد أن بعضًا من هذا يمكن أن يعزى إلى عمليات الشراء القوية خارج البورصة، بما في ذلك مشتريات البنوك المركزية التي كانت مساهمًا ملحوظًا في عائدات الذهب الأخيرة”.
وعلى جبهة الاقتصاد الكلي، كان سيناريو “عدم الهبوط” في الولايات المتحدة آخذاً في الارتفاع. “ولتحقيق هذه الغاية، مع إعادة ضبط التوقعات للأعلى، سيصبح الأمر أكثر صعوبة تدريجيًا بالنسبة للاقتصاد لتحقيق المفاجآت الصعودية اللازمة لتوسيع نطاق الارتفاع في عائدات الولايات المتحدة والدولار. ثانيًا، وفقًا لمسح BofA Global Fund Manager، لا يزال الهبوط الناعم هو السيناريو السائد بين المستثمرين في هذه المرحلة، خاصة بعد البيانات الضعيفة الأخيرة (على سبيل المثال، مطالبات البطالة الأولية ومؤشر مديري المشتريات لخدمات ISM). ونتيجة لذلك، نتوقع أن يصبح الدولار الأمريكي حساسًا بشكل متزايد للبيانات الأمريكية الأضعف خاصة أنه لا يزال قريبًا من الحد الأعلى لنطاقه البالغ 52 أسبوعًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن التحسن المستمر في النمو العالمي خارج الولايات المتحدة يمكن أن يخفف من أداء الدولار حيث تميل العملة إلى الارتفاع خلال أوقات المخاطر والعكس صحيح.
وبلغ متوسط حجم التداول عبر أسواق الذهب العالمية 254 مليار دولار يوميا في مايو، أي أقل بنسبة 11 في المائة عن أبريل. لكن بشكل عام، ظلت الأحجام عبر الأسواق أعلى بكثير من متوسط عام 2023 البالغ 163 مليار دولار يوميًا. وانخفضت أنشطة التداول في البورصات الرئيسية بنسبة 17 في المائة: في حين ظلت أحجام التداول في كومكس مستقرة، كان الانخفاض الأكثر أهمية في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (-45 في المائة) وبورصة شنغهاي للذهب (-35 في المائة) هو المساهم الرئيسي. كما انخفضت أحجام تداول صناديق الذهب المتداولة في الأسواق الرئيسية، بمتوسط انخفاض شهري بنسبة 39 في المائة على مستوى العالم. أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي أن أنشطة تداول الذهب الفعلية صمدت، حيث انخفضت بنسبة 5 في المائة فقط على أساس شهري، بناءً على أحدث المعلومات.
“بينما تغلب الذهب إلى حد كبير على قوة الدولار في الآونة الأخيرة مع قيام المشترين الشرقيين بتغيير سلوكهم (يبدو أن المشترين في الأسواق الناشئة أقل اهتماما بالدولار الأمريكي أو توقعات السياسة النقدية الغربية)، فإن ضعف الدولار في المستقبل قد يعيد المستثمرين الغربيين الذين وقال مجلس الذهب العالمي: “إنهم ينتظرون الزناد”.
