أظهر تقرير يوم الأربعاء أن الموجة الحالية من التفاؤل في سوق الأسهم، مدفوعة بحمى الانتخابات، تخفي حقيقة غير مريحة أكثر.
وفقًا لتوقعات ساكسو بنك للربع الثاني، والتي تحمل عنوان “2024: العام الضائع”، فإن الاقتصاد العالمي في حالة حساسة، حيث يتجاوز تراكم الديون نمو الناتج المحلي الإجمالي. وقال التقرير: “إن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تعمل على تشديد القيود على المحفظة، الأمر الذي، عندما يقترن بأسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة وجبل الديون الحالية، يمكن أن يسبب مشاكل لزخمنا الاقتصادي”.
في مذكرته الشاملة، “الأمر كله يتعلق بالانتخابات والحفاظ على الوضع الراهن”، يؤكد ستين جاكوبسن، كبير مسؤولي الاستثمار في ساكسو بنك، على أن “التفاؤل بشأن الانتخابات والارتفاع في الأسهم قد أخفيا حتى الآن الحقائق المزعجة الكامنة وراء اقتصادنا، حيث تستمر الديون في النمو. أسرع من الناتج المحلي الإجمالي.”
وقال داميان هيتشن، الرئيس التنفيذي لساكسو بنك الشرق الأوسط وشمال أفريقيا: “من المهم أن نفهم التوازن المعقد بين التفاؤل بالانتخابات والحقائق الاقتصادية الأساسية. في المشهد الاقتصادي الدقيق حيث تتجاوز الديون نمو الناتج المحلي الإجمالي، من الضروري للمستثمرين أن يظلوا على اطلاع وأن يعتمدوا نهجا استراتيجيا للتعامل مع التقلبات المحتملة في السوق. ومن خلال هذه النظرة، نهدف إلى تزويد المستثمرين في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا برؤى قيمة لاتخاذ قرارات مستنيرة واغتنام فرص النمو مع تخفيف المخاطر بشكل فعال.
السلع: هل انتهى التصحيح؟
يُظهر سوق السلع الأساسية علامات التعافي بعد فترة الضبط التي استمرت لمدة عام والتي أعقبت طفرة نمو كبيرة من عام 2020 إلى عام 2022. ويدعم هذا التحول المحتمل توقع تخفيضات أسعار الفائدة من البنوك المركزية الكبرى، مما قد يضعف الدولار الأمريكي ويخفض قيمة الدولار الأمريكي. تكاليف التمويل، وبالتالي تعزيز النمو. ومن الجدير بالذكر أن قطاع المعادن، وخاصة الذهب والفضة، بدأ بالفعل في الانتعاش، مستفيدا من الطلب القوي واحتمال وجود ظروف مالية أكثر ملاءمة.
وبالنظر إلى المستقبل، تظل التوقعات بالنسبة للسلع – وخاصة المعادن – إيجابية. يقول أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: “نحافظ على توقعاتنا لعام 2024 بأن يصل سعر الذهب إلى 2300 دولار أمريكي للأونصة”، مع احتمال ارتفاع الذهب إلى مستوى 2500 دولار أمريكي. كما أن النحاس، الذي يطلق عليه اسم “ملك المعادن الخضراء”، يسير على الطريق الصحيح لتحقيق النجاح، مدفوعا بالطلب الثابت والتهديد بانقطاع العرض. ومن الممكن أن يؤدي انخفاض تكاليف التمويل وتدابير الدعم الاقتصادي في أماكن مثل الصين إلى تعزيز سوق معادن صناعية مختارة، مما يمهد الطريق لانتعاش السلع على نطاق أوسع.
الدخل الثابت: حافظ على هدوئك، واغتنم الفرصة
ومع اعتدال وتيرة الاقتصاد العالمي وبدء معدلات التضخم في الانخفاض، قد تقوم البنوك المركزية بتخفيف سياساتها النقدية الصارمة، وربما خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب. ويمثل هذا السيناريو سببا مقنعا للمستثمرين للنظر في تمديد مدة محافظهم الاستثمارية، على الرغم من أنه ينصح بالحذر بالنسبة للاستثمارات طويلة الأجل للغاية بسبب المخاوف المستمرة من التضخم.
يوفر مشهد الدخل الثابت فرصًا متنوعة قابلة للتكيف مع ظروف الاقتصاد الكلي المختلفة. تقول ألثيا سبينوزي، رئيسة استراتيجية الدخل الثابت في ساكسو بنك، إنه “على الرغم من المخاوف المالية، تستمر السندات السيادية في إظهار قيمتها كأداة تحوط للمحفظة”، مما يؤكد مرونة هذه الاستثمارات وسط التقلبات الاقتصادية. ومع تقديم سوق السندات تقييمات جذابة وعوائد تقترب من أعلى مستوياتها منذ 15 عامًا، فإن لدى المستثمرين فرصة قيمة للتنقل عبر تحديات البيئة الاقتصادية الحالية.
الأسهم: ارتفاع الذكاء الاصطناعي والسمنة يتحدى الجاذبية
في ظل ديناميكيات السوق، أدى الحماس حول الذكاء الاصطناعي وعلاجات السمنة المبتكرة إلى تغيير مشهد الاستثمار بشكل ملحوظ. فقد ارتفعت قيمة شركات مثل إنفيديا ونوفو نورديسك إلى عنان السماء، الأمر الذي دعم طفرة المضاربة التي تذكرنا بفقاعات السوق الماضية. تشير حمى المضاربة هذه، إلى جانب خلفية معقدة من المؤشرات الاقتصادية، إلى لحظة محورية بالنسبة للمستثمرين، مما يشجع على اتباع نهج دقيق وأكثر حيادية تجاه الأسهم الأمريكية تحسبا لتعديلات التقييم المحتملة.
فيما يتعلق بموجة الانتخابات العالمية، يسلط بيتر جارني، رئيس استراتيجية الأسهم في “ساكسو بنك”، الضوء على مدى تأثيرها على التحولات الاستراتيجية في تفضيلات الاستثمار. ويشير بشكل خاص إلى أن “هذا العام هو أكبر عام انتخابي في التاريخ الحديث، حيث تمثل الانتخابات الأمريكية في الخامس من نوفمبر أهم انتخابات، وخاصة بالنسبة لأوروبا”. ويكشف هذا الشعور عن الطرق التي يمكن أن تؤثر بها التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين على استراتيجية الاستثمار، خاصة فيما يتعلق بأسهم الدفاع الأوروبية.
ومع ظهور السرد الانتخابي، من الواضح أن ظروف السوق المتطورة والمشهد الجيوسياسي يصوغان نموذجًا جديدًا للمستثمرين، ويوجههم نحو القطاعات والمناطق المستعدة للمرونة والنمو.
العملات الأجنبية: يتحول سباق خفض أسعار الفائدة إلى مستويات عالية
وفي سوق العملات العالمية، من المتوقع حدوث تحولات دقيقة حيث تقوم البنوك المركزية – وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي – بتعديل سياساتها في الربع الثاني. وفقًا لتشارو تشانانا، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في ساكسو بنك، “تتوقع الأسواق الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في يونيو أو يوليو… ويشير هذا إلى أن القصة المحورية التنافسية ستستمر في دفع أسواق العملات الأجنبية في الربع الثاني.” من المحتمل أن توفر هذه البيئة فرصًا لمتداولي العملات الأجنبية، خاصة في العملات ذات النشاط المرتفع وعملات الأسواق الناشئة، والتي قد تستفيد من ضعف الدولار الأمريكي.
التطلع إلى المستقبل: التنويع الاستراتيجي وإدارة المخاطر
مع اقتراب الربع الثاني من عام 2024، من المهم أن يكون لديك نهج متوازن ومتنوع استراتيجيًا للاستثمار. ويخلص جاكوبسن إلى أنه مع مرور عام مليء بالانتخابات الكبرى، فإن الأمر لا يتعلق فقط “بالتلاعب بالأسواق، بل بالاعتراف بالسرد الذي يحرك معنويات المستثمرين”. ومع زيادة التركيز على الدخل الثابت والسلع والتعديلات على التعرض للأسهم عبر المناطق الجغرافية، تهدف استراتيجية ساكسو بنك إلى مواجهة التقلبات المحتملة مع اغتنام فرص النمو.
