رافعة مضخة عند شروق الشمس بالقرب من بيكرسفيلد، كاليفورنيا. – ملف رويترز
أعاد مستثمرو المحافظ الأسبوع الماضي شراء بعض النفط الذي باعوه في الأسبوع السابق بعد أن أكدت المملكة العربية السعودية وحلفاؤها في أوبك + أن أي زيادات مستقبلية في الإنتاج ستكون مشروطة بظروف السوق.
اشترت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 80 مليون برميل في أهم ستة عقود آجلة للنفط وعقود الخيارات على مدى الأيام السبعة المنتهية في 11 يونيو.
عكست المشتريات حوالي 40 في المائة من 194 مليون برميل تم بيعها في الأسبوع السابق بعد أن فاجأت أوبك + المستثمرين بالإعلان عن خطط لبدء زيادة الإنتاج من بداية أكتوبر.
في الأسبوع الأخير، قاد موجة الشراء النفط الخام (+68 مليون برميل)، ممتدًا بين بورصة نايمكس وخام غرب تكساس الوسيط (+42 مليونًا) وبرنت (+26 مليونًا)، مما عكس بعض المبيعات الكبيرة التي حدثت قبل أسبوع.
كان هناك بعض عمليات الشراء الكبيرة في زيت الغاز الأوروبي (+17 مليون برميل) ولكن لم يحدث تغيير في البنزين الأمريكي والمزيد من المبيعات في الديزل الأمريكي (-5 مليون).
بددت الإحاطات الإعلامية التي تلت الاجتماع لوسائل الإعلام والمحللين المختارين المخاوف من أن أوبك + ستغمر السوق ببراميل إضافية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024.
وكانت النتيجة أن الأسعار انتعشت إلى مستويات ما قبل الاجتماع في حين تم استعادة المراكز إلى حد ما ولكن ليس بشكل كامل.
ومع ذلك، حتى بعد رحلة الذهاب والإياب، تظل مراكز الصناديق هبوطية للغاية بالنسبة لجميع أجزاء المجمع النفطي مع الاستثناء الجزئي لزيت الغاز الأوروبي.
كان المركز المجمع عبر جميع العقود الستة البالغة 288 مليون برميل في المئين السادس فقط لجميع الأسابيع منذ عام 2013. وفاق عدد المراكز الطويلة الصعودية المراكز القصيرة الهبوطية بنسبة 1.96:1 فقط (المئوية الحادية عشرة).
كانت المراكز في جميع أنحاء المجمع هبوطية بشكل موحد (النسبة المئوية 25-49) أو هبوطية جدًا (النسبة المئوية 24 وما دونها) مما يدل على القليل جدًا من الثقة بين المستثمرين بأن الأسعار سترتفع في وقت لاحق من هذا العام.
ومن المتوقع أن يؤدي الفائض الهائل في الطاقة الفائضة التي يحتفظ بها أعضاء أوبك + بالإضافة إلى استمرار نمو الإنتاج من الولايات المتحدة وكندا والبرازيل وغيانا إلى الحد من زيادات أسعار النفط الخام.
وعلى جانب الوقود، ارتفعت مخزونات البنزين والديزل مقارنة بالاتجاه الموسمي في الولايات المتحدة، ولا يزال نمو استهلاك الوقود فاتراً في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا والصين.
الغاز الطبيعي الأمريكي
أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن توقعات أسعار الغاز في الولايات المتحدة على الرغم من التقدم المحدود المحرز حتى الآن في استنفاد المخزونات الهائلة المرحلة من شتاء 2023/2024 المعتدل.
اشترت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 332 مليار قدم مكعب (bcf) في اثنين من العقود الآجلة وعقود الخيارات الرئيسية المرتبطة بالأسعار في Henry Hub في لويزيانا على مدى الأيام السبعة المنتهية في 11 يونيو.
كان مديرو الصناديق مشترين صافين في ستة من الأسابيع الثمانية الماضية، حيث اشتروا ما مجموعه 1607 مليار قدم مكعب منذ 16 أبريل، وفقًا للسجلات المقدمة لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية.
وقد رفعت الصناديق مراكزها إلى صافي مراكز شراء تبلغ 1,123 مليار قدم مكعب، في النسبة المئوية التاسعة والخمسين لجميع الأسابيع منذ عام 2010، من صافي مراكز البيع على المكشوف البالغة 483 مليار قدم مكعب في 16 أبريل، في الشريحة المئوية التاسعة عشرة فقط.
ونتيجة لذلك، بنى مجتمع صناديق التحوط المركز الأكثر صعودًا في قطاع الغاز لأكثر من عام منذ أبريل 2023.
لقد جاء الاتجاه الصعودي المتزايد على الرغم من أن المخزونات لا تزال أعلى بكثير من المعدل الطبيعي لهذا الوقت من العام ولا تظهر سوى قدر محدود من التطبيع، إن وجد.
وكانت المخزونات أعلى بمقدار 605 مليار قدم مكعب (+26 في المائة أو +1.47 انحراف معياري) عن المتوسط الموسمي السابق لعشر سنوات في 7 يونيو/حزيران. وقد تقلص الفائض قليلاً فقط من 662 مليار قدم مكعب (+40 في المائة أو +1.47 انحراف معياري) في 15 مارس/آذار. .
لكن المستثمرين يراهنون على أن تخفيضات الحفر والإنتاج التي تم الإعلان عنها في فبراير ستؤدي في نهاية المطاف إلى القضاء على الفائض، مع موجات الحر الصيفية، وزيادة توليد الغاز، وتسارع صادرات الغاز الطبيعي المسال، مما يؤدي إلى تسريع العملية.
