يعمل التجار في قاعة بورصة نيويورك للأوراق المالية. وقد أدى الانهيار الذي استمر يومين في أواخر الأسبوع الماضي إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 6% عن ذروته في يوليو/تموز. — وكالة فرانس برس
تسببت موجة البيع التي هزت أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم في إغفال آفاق المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء الأسهم بأسعار رخيصة، حيث تهدد المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي وأرباح التكنولوجيا المخيبة للآمال بمزيد من الخسائر في المستقبل.
كان الانخفاض الذي استمر يومين في أواخر الأسبوع الماضي قد ترك مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منخفضًا بنحو 6 في المائة عن ذروته في يوليو، بينما مدد مؤشر ناسداك المركب الذي يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا خسائره ليحقق أول تصحيح بنسبة 10 في المائة من أعلى مستوى له على الإطلاق منذ أوائل عام 2022. كما انخفضت الأسهم في أوروبا وآسيا، حيث خسر مؤشر نيكاي الياباني ما يقرب من 5 في المائة خلال الأسبوع.
ويمثل هبوط السوق معضلة مع اقتراب أسبوع آخر من التداول. وكان الاستثمار في الأسهم خلال فترات الضعف مجزيا للمستثمرين على مدى العامين الماضيين، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 50 في المائة من أدنى مستوياته في أكتوبر/تشرين الأول 2022.
ولكن المشترين الذين اشتروا الأسهم عند الانخفاض يخاطرون بالتعرض لضغوط شديدة إذا تزايدت مخاوف الركود في أعقاب سلسلة البيانات الأميركية المثيرة للقلق الأسبوع الماضي. فقد انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 29% في المتوسط خلال فترات الركود منذ الحرب العالمية الثانية، وفقاً لشركة ترويست أدفايزوري سيرفيسز.
وقد يدفع تقرير الأرباح الصادر يوم السبت من شركة بيركشاير هاثاواي المملوكة للمستثمر الأسطوري وارن بافيت صائدي الصفقات إلى التوقف: فقد باعت الشركة العملاقة نحو نصف حصتها في شركة أبل وسمحت لتراكم السيولة لديها بالارتفاع إلى 277 مليار دولار في الربع الثاني. وكثيراً ما تسمح بيركشاير للسيولة بالتراكم عندما لا تتمكن من العثور على شركات كاملة أو أسهم فردية لشرائها بأسعار عادلة.
وقال مارك ترافيس، مدير المحفظة في شركة إنتربيد كابيتال: “بدأ الناس في إعادة تقييم المخاطر التي يتعرضون لها وما إذا كانوا في وضع مناسب”، مشيرا أيضا إلى أن التقييمات المرتفعة تجعل المستثمرين يتوقفون للحظة.
ارتفعت أسعار الأسهم هذا العام في مسيرة صعودية مدعومة بالإثارة بشأن تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي واقتصاد ما يسمى بالاقتصاد الذهبي حيث ظل النمو مرنًا بينما تباطأ التضخم.
لقد تضررت شهية السوق للمخاطرة الأسبوع الماضي. فقد دفعت المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضر بالنمو الاقتصادي بسبب انتظاره لفترة أطول مما ينبغي لخفض أسعار الفائدة، المتداولين إلى التخلص من كل شيء بدءاً من شركات تصنيع الرقائق ذات القيمة العالية إلى أسهم الشركات الصناعية والتوجه إلى الملاذات الآمنة مثل سندات الحكومة الأميركية.
وفي الوقت نفسه، أدت عمليات البيع بعد الأرباح المخيبة للآمال من الشركات التي تركز على التكنولوجيا مثل أمازون وألفابت وإنتل، إلى تفاقم المخاوف من أن الأسهم ربما أصبحت ذات قيمة مرتفعة للغاية.
نقاط لامعة، نقاط بارزة، نقاط مهمة
ومع ذلك، يعتقد بعض المستثمرين أن الانخفاض الأخير هو مجرد توقف مؤقت في عام قوي بالنسبة للأسواق، وهم يبحثون عن فرصة للشراء.
قال لامار فيلير، مدير المحفظة في شركة فيلير آند كو: “كنا نتطلع إلى الدخول في بعض تلك الأسماء الباهظة الثمن، وشعرنا بالإحباط لأننا لم تتح لنا الفرصة، والآن وصلنا إلى هناك”.
لقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بنحو 12% منذ بداية العام حتى مع موجة البيع الأخيرة. أما شركة صناعة الرقائق إنفيديا، التي أصبح صعودها المذهل رمزاً لهوس الذكاء الاصطناعي، فقد حققت مكاسب منذ بداية العام بنحو 117%، على الرغم من انخفاضها بأكثر من 20% عن أعلى مستوياتها.
وأشار خبراء الاقتصاد إلى نقاط مضيئة في تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة، بما في ذلك الشهر الثاني على التوالي من النمو القوي في القوى العاملة. وقال البعض أيضًا إن الإعصار بيريل، الذي ضرب ساحل الخليج الشهر الماضي، ربما يكون قد شوه الإحصاءات.
ورغم أن التوقعات بشأن نتائج شركات التكنولوجيا ربما كانت مرتفعة، فإن بعض الشركات الكبرى حققت أرباحا قوية، بما في ذلك شركة أبل وشركة ميتا بلاتفورمز، الشركة الأم لفيسبوك.
وقال مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز: “لا تزال أسهم التكنولوجيا الكبرى تتمتع بأعمال عظيمة وخنادق تنافسية كبيرة. ولا يزال تدفقها النقدي قويًا”. “عادة ما يبالغ المستثمرون في ردود أفعالهم في الأمد القريب”.
“تجارة الخوف”
ومع ذلك، لاحظ آخرون أنه على الرغم من انخفاض تقييمات الأسهم خلال عمليات البيع الأخيرة، إلا أنها تظل مرتفعة وفقاً للمعايير التاريخية.
كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتداول الأسبوع الماضي عند 20.8 ضعف تقديرات الأرباح المستقبلية على مدى 12 شهرًا، بانخفاض عن 21.7 التي وصل إليها في منتصف يوليو، وفقًا لشركة LSEG Datastream. ويبلغ متوسط المؤشر على المدى الطويل 15.7 ضعف الأرباح المستقبلية. وقد يترك هذا الأسهم مهيأة لمزيد من البيع إذا ظهرت المزيد من الأخبار السيئة.
وقال آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في بي رايلي ويلث: “هذا ليس إعصارًا من الفئة الثالثة، لكننا نرى كيف تتفاعل الأسواق مع العلامات التي تشير إلى أن الاقتصاد يعود إلى طبيعته بعد أن تحول إلى اقتصاد ساخن في النصف الأول من هذا العام”. “قد تجد الأسواق نفسها تبالغ في رد الفعل ويتمسك المستثمرون بأي شيء كذريعة لجني الأرباح”.
إن عدم صدور بيانات اقتصادية رئيسية حتى صدور تقرير أسعار المستهلك في الرابع عشر من أغسطس/آب قد يجعل الأسواق في حالة من التوتر. والواقع أن المخاوف بشأن النمو الاقتصادي جعلت المتداولين أكثر خوفاً مما كانوا عليه منذ شهور.
سجل مؤشر التقلب Cboe – المعروف باسم مقياس الخوف في وول ستريت – أعلى مستوى له منذ مارس 2023 يوم الجمعة مع ارتفاع الطلب على خيارات الحماية ضد عمليات بيع سوق الأسهم.
في غضون ذلك، انخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، والذي يتحرك عكسيا مع أسعار السندات، بنحو 40 نقطة أساس هذا الأسبوع، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ مارس/آذار 2020، حيث وضع المستثمرون في الحسبان توقعات خفض أسعار الفائدة وسعوا إلى الحصول على مأوى من التقلبات المستقبلية.
وقال مايكل فار، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة فار ميلر آند واشنطن: “إنها خطوة ضخمة. يبدو الأمر وكأن هناك تجارة خوف هنا”.
