متعاملون في بورصة نيويورك. — رويترز
يقدم ارتفاع واسع النطاق في الأسهم الأميركية إشارة مشجعة للمستثمرين القلقين بشأن التركيز في أسهم التكنولوجيا، حيث تنتظر الأسواق بيانات الوظائف الرئيسية وخفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.
ومع استمرار صعود وهبوط ثروات السوق مع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل إنفيديا وآبل، يستثمر المستثمرون أيضًا في أسهم ذات قيمة أقل شعبية وشركات صغيرة، والتي من المتوقع أن تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية يومي 17 و18 سبتمبر.
ويرى العديد من المستثمرين أن هذا الاتجاه الآخذ في التوسع، والذي اكتسب زخمًا الشهر الماضي قبل أن يتعثر خلال موجة بيع في أوائل أغسطس، يعد تطورًا صحيًا في مسيرة صعود السوق بقيادة مجموعة من أسماء التكنولوجيا العملاقة. فقد كانت شركة صناعة الرقائق إنفيديا، التي استفادت من الرهانات على الذكاء الاصطناعي، مسؤولة وحدها عن ما يقرب من ربع مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ بداية العام والتي بلغت 18.4 في المائة.
وقالت ليز آن سوندرز، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة تشارلز شواب: “بغض النظر عن كيفية تقسيمها وتقطيعها، فقد شهدت توسعًا ذا مغزى كبير وأعتقد أن هذا الأمر له أقدام”.
الأسهم القيمة هي أسهم الشركات التي يتم تداولها بخصم على مقاييس مثل القيمة الدفترية أو نسبة السعر إلى الأرباح وتشمل قطاعات مثل القطاع المالي والصناعي. ويعتقد بعض المستثمرين أن الارتفاعات في هذه القطاعات والشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة قد تستمر إلى أبعد من ذلك إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض بينما يظل الاقتصاد سليما.
تسارعت وتيرة دوران السوق في الآونة الأخيرة، حيث تفوق 61% من الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على المؤشر في الشهر الماضي، مقارنة بتفوق 14% على مدار العام الماضي، حسبما أظهرت بيانات تشارلز شواب.
في غضون ذلك، سجل أداء مجموعة شركات التكنولوجيا العملاقة السبعة الرائعة – والتي تضم إنفيديا وتيسلا ومايكروسوفت – أداء أضعف من الأسهم الـ493 الأخرى في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 14 نقطة مئوية منذ صدور تقرير التضخم الأمريكي الأضعف من المتوقع في 11 يوليو، وفقًا لتحليل أجراه بنك أوف أميركا جلوبال ريسيرش.
كما صمدت الأسهم بعد أن فشلت توقعات إنفيديا في تلبية توقعات المستثمرين العالية في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهي علامة أخرى على أن المستثمرين قد يتطلعون إلى ما هو أبعد من التكنولوجيا. سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو مؤشر يمثل متوسط الأسهم، مستوى قياسيًا جديدًا هذا الأسبوع وارتفع بنحو 10.5 في المائة منذ بداية العام، مما أدى إلى تضييق فجوة أدائه مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
وكتب المحللون في شركة نيد ديفيد للأبحاث: “عندما يتحسن اتساع السوق، فإن الرسالة هي أن عددًا متزايدًا من الأسهم ترتفع على أساس التوقعات بأن الظروف الاقتصادية ستدعم نمو الأرباح والربحية”.
ومن بين أسهم القيمة التي حققت أداءً جيدًا هذا العام شركة جنرال إلكتريك وشركة تارجا ريسورسز للطاقة المتوسطة الحجم، اللتين ارتفعتا بنسبة 70% و68% على التوالي. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر راسل 2000 الذي يركز على الشركات الصغيرة بنسبة 8.5% عن أدنى مستوياته في الشهر، رغم أنه لم يخترق ذروته في يوليو/تموز.
وقال ديفيد ليفكويتز، رئيس الأسهم الأميركية في إدارة الثروات العالمية في يو بي إس، إن تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر صدوره يوم الجمعة المقبل قد يساعد في تعزيز الحجة لصالح ارتفاع السوق على نطاق أوسع إذا أظهر أن سوق العمل تتباطأ بوتيرة ثابتة، وإن لم تكن مثيرة للقلق.
“يميل تقرير الوظائف إلى أن يكون أحد الإصدارات الأكثر تحريكًا للسوق بشكل عام، وفي الوقت الحالي سوف يحظى باهتمام أكبر من المعتاد.”
وقال جيسون ألونزو، مدير المحفظة في هاربور كابيتال، إنه من غير المرجح أن يدير المستثمرون ظهورهم لأسهم التكنولوجيا، خاصة إذا أعطتهم التقلبات فرصة الشراء بسعر رخيص.
ومن المتوقع أن تسجل أسهم التكنولوجيا نموًا في الأرباح يفوق السوق على مدار كل ربع سنة حتى عام 2025، مع وصول أرباح الربع الثالث إلى 15.3% مقارنة بمكاسب بلغت 7.5% لمؤشر S&P 500 ككل، وفقًا لبيانات LSEG.
وقال ألونسو: “في بعض الأحيان، يتنفس الناس بعمق بعد أداء جيد وينظرون إلى فرص أخرى، لكن التكنولوجيا لا تزال المحرك الأكثر وضوحًا للنمو، وخاصة موضوع الذكاء الاصطناعي الذي يظل بريئًا حتى تثبت إدانته”.
