يعمل المتداولون على أرضية بورصة نيويورك يوم الجمعة. – وكالة فرانس برس
سوق الأسهم الأمريكية هو الأغلى منذ حوالي عامين. ومن الممكن أن يتم اختبار تقييمها مع إعلان الشركات عن أرباحها في الأسابيع المقبلة.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 9 في المائة منذ بداية العام حتى الآن، بعد أقوى أداء له في الربع الأول منذ عام 2019. لكن قد يرتفع العائق أمام الأسهم لمواصلة التقدم بهذه الوتيرة، مما يزيد الضغط على الشركات لتحقيق نتائج قوية.
ويتداول المؤشر القياسي عند 20.7 ضعف أرباحه المقدرة للأشهر الـ 12 المقبلة، بالقرب من أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين عند 21.2 الذي سجله في أواخر مارس، وفقًا لشركة LSEG Datastream. وقد يؤدي نمو الأرباح غير الملحوظ إلى إعطاء المستثمرين أسباباً أقل للاحتفاظ بالأسهم، في وقت حيث تعمل العائدات المرتفعة على سندات الخزانة على تعزيز جاذبية السندات.
وسوف يستمع المستثمرون أيضًا إلى آراء الشركات بشأن الاقتصاد والتضخم، لقياس ما إذا كانت البيئة المعتدلة للنمو المرن وأسعار المستهلك المنخفضة يمكن أن تستمر.
أدت علامات التضخم العنيد إلى تراجع التوقعات في الأسابيع الأخيرة حول مدى عمق خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام. ارتفعت الأسهم بعد تقرير التوظيف أقوى من المتوقع يوم الجمعة.
وقال يونج يو ما، كبير مسؤولي الاستثمار في BMO Wealth: “إذا أردنا الاستمرار في تحقيق مكاسب كبيرة في سوق الأسهم، فلا يتعين علينا أن نلبي فقط، بل ربما نتجاوز… ما تشير إليه هذه التقديرات للأرباح”. إدارة.
من بين الشركات التي من المقرر أن تعلن عن نتائج الربع الأول الأسبوع المقبل، دلتا إيرلاينز، وبلاك روك، وجي بي مورجان تشيس آند كو. ويترقب المستثمرون أيضًا بيانات أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مارس، والمتوقع صدورها في 10 أبريل.
ويتوقع المحللون أن يشهدوا نمواً في الأرباح بنسبة 5 في المائة في الربع الأول، وفقاً لبيانات LSEG. سيكون هذا هو الأدنى منذ الربع الثاني من عام 2023. ويتوقعون أن تتقلص الهوامش بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، وارتفاع تكاليف السلع الأساسية، وانخفاض قوة التسعير للشركات بسبب تباطؤ التضخم. وارتفعت الأرباح بنسبة 10.1 في المائة في الربع الرابع من عام 2023.
يمكن أن تكون نتائج الشركات العملاقة مثل Nvidia وMeta Platforms وMicrosoft أساسية لمعنويات المستثمرين، بعد التباين في أداء سعر أسهم ما يسمى بأسهم Magnificent Seven التي قادت الأسواق إلى الارتفاع العام الماضي.
على سبيل المثال، ارتفعت أسهم شركة Nvidia لصناعة الرقائق بنسبة 78 في المائة في عام 2024، في حين انخفضت أسهم شركة تيسلا بأكثر من 30 في المائة بسبب المخاوف بشأن هوامشها والطلب. أفادت رويترز يوم الجمعة أن شركة صناعة السيارات الكهربائية ألغت السيارة الرخيصة التي وعدت بها منذ فترة طويلة والتي كان المستثمرون يعتمدون عليها لدفع نموها إلى شركة تصنيع سيارات ذات سوق ضخمة.
قال براينت فان كرونخيت، مدير المحفظة في شركة Allspring Global Investments: “تحتاج هذه الشركات الآن إلى تبرير هذه التقييمات المرتفعة”. “يتطلع السوق إلى قيام كل شركة بالتحدث عن محركات الطلب لديها والتعبير عما يرونه في المستقبل.”
وفي الوقت نفسه، سوف يراقب المستثمرون ما إذا كانت الأدلة على استمرار قوة الاقتصاد الأمريكي تتدفق إلى ارتفاع الإيرادات والأرباح في قطاعات الصناعة والطاقة وغيرها من القطاعات المرتبطة بشكل وثيق بالنمو. كان أداء أسهم هذه الشركات جيدًا إلى حد كبير هذا العام في ارتفاع امتد إلى ما هو أبعد من أسماء التكنولوجيا والنمو.
قال جوستين مين، رئيس الأسهم الأمريكية في شركة هاربور كابيتال أدفايزرز، الذي يتداول أسهم شركات الطاقة ذات الوزن الزائد: “إذا بدأ الاقتصاد الأمريكي في الارتداد من هنا، فأنت تريد التعرض للصناعات ذات الأسواق النهائية للاقتصاد الحقيقي”.
وقالت ليز آن سوندرز، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في شركة تشارلز شواب، إنها تتوقع “معاقبة” الشركات التي تفشل في تلبية التوقعات.
وقالت: “ما سيكون حاسما بعد معدل الإيقاع سيكون قصص الهامش”.
وكما هي الحال دائماً، سوف يحتل بنك الاحتياطي الفيدرالي مكانة كبيرة في أذهان المستثمرين. ويمكن اعتبار موسم الأرباح القوي وتوقعات ضغوط الأسعار المتزايدة من الشركات دليلاً إضافيًا على أن الاقتصاد قوي جدًا بحيث لا يستطيع البنك المركزي خفض أسعار الفائدة دون المخاطرة بحدوث انتعاش تضخمي.
وقد دعمت أرقام التوظيف الأمريكية لشهر مارس هذه الرواية. ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 303000 وظيفة الشهر الماضي، وهو أعلى بكثير من التوقعات. تظهر أسواق العقود الآجلة أن المستثمرين يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بنحو 70 نقطة أساس هذا العام، مقارنة بـ 150 نقطة أساس كان قد أخذها في الاعتبار في يناير.
ومع ذلك، فإن الأرباح الأضعف يمكن أن تشير إلى تصدعات في قوة الاقتصاد. ويعتقد بعض المستثمرين أن ذلك قد يعزز مبررات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية.
وقال كيفين ماهن، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Hennion & Walsh Asset Management: “هذه الأخبار السيئة يمكن أن تكون في الواقع أخبارًا جيدة للسوق لأنها تؤدي إلى تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية التي يأملها الجميع”.
