متعاملون يعملون على أرضية بورصة نيويورك. — فرانس برس
ستواجه موجة ارتفاعات حادة في الأسهم الأميركية مجموعة من البيانات الاقتصادية، وعدم اليقين السياسي الوشيك، واختبار أرباح الشركات في الأسابيع المقبلة، في حين يتنقل المستثمرون عبر واحدة من أكثر الفترات تقلبا في العام بالنسبة لأسواق الأسهم.
سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي هذا الأسبوع أعلى إغلاق تاريخي له على الإطلاق في شهرين بعد أن كشف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض كبير في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما أدى إلى بدء أول دورة تخفيف نقدي في الولايات المتحدة منذ عام 2020.
وارتفع المؤشر بنسبة 0.8 في المائة حتى الآن في سبتمبر/أيلول، وهو الشهر الأضعف تاريخيًا للأسهم، وزاد بنسبة 19 في المائة منذ بداية العام. لكن الاستراتيجيين قالوا إن الفترة الصعبة قد تستمر حتى انتخابات الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني، مما يجعل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عرضة لتقلبات السوق.
وقال أنجيلو كوركافاس، كبير استراتيجيي الاستثمار في إدوارد جونز: “نحن ندخل تلك الفترة حيث كانت الموسمية أقل ملاءمة بعض الشيء. وعلى الرغم من الإثارة بشأن بداية دورة خفض أسعار الفائدة الجديدة، إلا أن الطريق لا يزال قد يكون وعراً”.
يعد النصف الثاني من شهر سبتمبر تاريخيًا أضعف فترة أسبوعين في العام بالنسبة لمؤشر S&P 500، وفقًا لتحليل Ned Davis Research للبيانات منذ عام 1950.
وسجل المؤشر أيضًا انخفاضًا بنسبة 0.45 في المائة في المتوسط في أكتوبر خلال السنوات الرئاسية، وفقًا لبيانات CFRA التي ترجع إلى عام 1945.
كما تميل التقلبات إلى الارتفاع في أكتوبر في سنوات الانتخابات، حيث ارتفع مؤشر تقلبات سوق Cboe إلى مستوى متوسط يبلغ 25 في بداية الشهر، على عكس متوسطه الطويل الأجل البالغ 19.2، وفقًا لتحليل إدوارد جونز للسنوات الثماني الماضية للانتخابات الرئاسية. كان مؤشر التقلبات VIX مؤخرًا عند 16.4.
قد تكون السوق حساسة بشكل خاص لانتخابات هذا العام المتقاربة بين الجمهوري دونالد ترامب والديمقراطية كامالا هاريس. تشير استطلاعات الرأي الأخيرة إلى سباق متعادل تقريبًا.
وقال استراتيجيو المشتقات المالية في يو بي إس في مذكرة: “ما لم تتدهور البيانات بشكل كبير، فإننا نعتقد أن الانتخابات الأميركية ستبدأ في أن تصبح في الصدارة”.
ويبحث المستثمرون أيضا عن بيانات تدعم التوقعات بأن الاقتصاد يمر بمرحلة “هبوط هادئ”، حيث يتباطأ التضخم دون الإضرار بالنمو بشكل كبير. وتؤدي الأسهم بشكل أفضل كثيرا بعد بدء خفض أسعار الفائدة في مثل هذا السيناريو، على عكس ما يحدث عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أثناء فترات الركود.
ويتضمن الأسبوع المقبل تقارير عن التصنيع وثقة المستهلك والسلع المعمرة، بالإضافة إلى مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وهو مقياس رئيسي للتضخم.
وسوف ينصب الاهتمام بشكل مباشر على التوظيف بعد أن قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي يريد أن يظل في صدارة أي ضعف في سوق العمل مع إعلان البنك عن خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. ومن المقرر صدور تقرير الوظائف الشهري في الولايات المتحدة الذي يحظى بمتابعة وثيقة في الرابع من أكتوبر/تشرين الأول.
وقال آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في شركة بي رايلي ويلث: “سنركز بشكل مفرط على أي شيء يتحدث عن قوة القوى العاملة”.
وفي الوقت نفسه، دفع ارتفاع أسعار الأسهم التقييمات إلى الارتفاع. ويبلغ معدل السعر إلى الأرباح في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 21.4 ضعف الأرباح المتوقعة على مدى 12 شهراً، وهو ما يفوق كثيراً متوسطه الطويل الأجل البالغ 15.7، وفقاً لشركة LSEG Datastream.
ومع محدودية نطاق ارتفاع التقييمات الآن، قال المستثمرون إن ذلك يفرض عبئا أكبر على أرباح الشركات لتكون قوية من أجل دعم مكاسب الأسهم.
يبدأ موسم الإبلاغ عن نتائج الربع الثالث في الشهر المقبل. ومن المتوقع أن ترتفع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال تلك الفترة بنسبة 5.4% مقارنة بالعام السابق، ثم تقفز بنحو 13% في الربع الرابع، وفقًا لـ LSEG IBES.
هبطت أسهم شركة فيديكس يوم الجمعة بعد أن أعلنت شركة التوصيل العملاقة عن انخفاض حاد في الأرباح الفصلية وخفضت توقعات إيراداتها للعام بأكمله.
وقال سكوت كرونيرت، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في سيتي جروب، في تقرير: “المضاعفات الممتدة تضع ضغوطاً على بيانات الاقتصاد الكلي والأساسيات لدعم أسعار ستاندرد آند بورز 500”.
