وول ستريت في الأسبوع المقبل: تشكك المستثمرين يتحول إلى تفاؤل مع استمرار ارتفاع الأسهم الأمريكية

أدى الارتفاع بنسبة 15٪ منذ بداية العام حتى تاريخه في مؤشر S&P 500 إلى عودة المستثمرين المشكوك فيهم مرة أخرى إلى السوق.

قبل بضعة أشهر ، كان معظم المستثمرين يخشون التعرض المفرط للأسهم. الآن يشعر الكثيرون بالقلق من أنهم قد لا يكون لديهم ما يكفي.

أدى الارتفاع بنسبة 15 في المائة منذ بداية العام حتى تاريخه في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى جذب المستثمرين المشكوك فيهم مرة أخرى إلى السوق. كثير من الذين قللوا من حيازات الأسهم خلال التراجع المؤلم في عام 2022 يغيرون التروس.

وصل مؤشر انكشاف الرابطة الوطنية لمديري الاستثمار النشطين الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2021 ، في حين انخفضت المستويات النقدية بين مديري الصناديق العالمية الذين شملهم استطلاع أجراه بنك أوف أمريكا هذا الشهر إلى أدنى مستوى لها منذ يناير 2022.

أظهرت بيانات دويتشه بنك أن تحديد المواقع بين المستثمرين التقديريين ، وهي مجموعة تضم مديري الصناديق للمستثمرين الأفراد ، تحركت فوق الحياد في وقت سابق من هذا الشهر للمرة الأولى منذ فبراير.

في غضون ذلك ، يشتري مستثمرو الخيارات المكالمات – رهانات على الاتجاه الصعودي في الأسهم – عند مستويات لم نشهدها منذ سنوات. أظهرت بيانات Trade Alert ، أنه تم تداول 1.8 مليون مكالمة على مؤشر S&P 500 يوم الخميس ، مما ساعد على رفع المتوسط ​​المتحرك لشهر واحد لمكالمات الشراء إلى أعلى مستوى في أربع سنوات على الأقل.

قالت إميلي رولاند ، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في John Hancock Asset Management ، التي تعمل على زيادة مخصصات الأسهم الإجمالية: “إذا كنت تقاتل هذا السوق ، فمن المحتمل جدًا أنك منهك”.

كانت المكاسب الأخيرة مدفوعة بعوامل تتراوح من الاقتصاد الأمريكي الذي تجنب الركود حتى الآن على الرغم من تشديد السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الضجة المتزايدة حول التقدم في الذكاء الاصطناعي.

تقوم بعض بنوك وول ستريت بمراجعة التوقعات الخاصة بمدى ارتفاع الأسهم. من بين أحدثها بنك Goldman Sachs ، الذي رفع استراتيجيته هدف S&P 500 لنهاية العام إلى 4500 من 4000 ، مشيرًا إلى التوقعات بأن الاقتصاد من المرجح أن يتجنب الانكماش في الأشهر الـ 12 المقبلة. أنهى المؤشر يوم الجمعة عند 4409.59 ، بارتفاع 23 في المائة عن أدنى مستوياته في أكتوبر.

قال ويلي ديلويتش ، استراتيجي الاستثمار في Hi Mount Research ، إن تحسن المعنويات يستعد لدعم الأسهم ، بشرط ألا يصبح متطرفًا للغاية.

وقال: “التحول من التشاؤم إلى التفاؤل هو في الواقع ما يعطي شريان الحياة للأسواق الصاعدة”. “تواجه مشكلة عندما تصل إلى مستويات مفرطة ، لكن … لسنا هناك.”

أظهر أحد مقاييس المشاعر التي تدرسها Delwiche ، وهو مسح الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد ، أن المعنويات الصعودية تفوقت على المعنويات الهبوطية في الأسبوع الأخير بأوسع هامش منذ نوفمبر 2021.

وقال ديلويتش إن استمرار القوة في الأسهم سيكون متسقًا مع الفترات السابقة عندما بدأ التشاؤم في التلاشي بينما تسارع التفاؤل.

يظهر التاريخ أيضًا أن الأسهم تميل إلى الاستمرار في الارتفاع بعد ارتفاعها بنسبة 20 في المائة فوق أدنى مستوياتها. أظهرت بيانات LPL المالية أن مؤشر S&P 500 سجل مكاسب متوسطة بنسبة 18 في المائة في 12 شهرًا بعد تجاوز حد 20 في المائة.

ومع ذلك ، فإن بعض الأسهم تشعر بالقلق من ارتفاع درجة حرارتها بالفعل.

قال برنت كوتشوبا ، مؤسس خدمة SpotGamma لتحليل الخيارات ، إنه على الرغم من أن المستويات القصوى من شراء خيارات الشراء يمكن أن تدعم الأسواق ، إلا أنها تستدعي أيضًا توخي الحذر على المدى القريب.

وقال: “ربما يكون الاتجاه أعلى … لكن على المدى القصير للغاية تجاوزنا الزحافات”.

يعتقد مات ستاكي ، مدير محفظة الأسهم الأول في شركة Northwestern Mutual Wealth Management Company ، أن المشاعر – كما يتضح من استطلاع AAII – قد ارتفعت بسرعة كبيرة. وهو يعتقد أن رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يؤدي إلى ركود معتدل في أواخر هذا العام أو أوائل عام 2024. وقد ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في وقت سابق من هذا الأسبوع ، لكنه قال إن المزيد من الزيادات قد تكون ضرورية هذا العام.

قال: “لقد بدأت ترى الكثير من الأدلة على أن المستثمرين يطاردون هذا الارتفاع”. “لقد بدأنا في الاستغناء قليلاً عن الطاولة.”

يعتقد آخرون ، مع ذلك ، أن السباق أمامه متسع للركض. إحدى الإشارات المشجعة هي أن عددًا أكبر من أسهم S&P 500 تتجه صعوديًا ، بالإضافة إلى حفنة من أسماء النمو الضخمة مثل Microsoft و Nvidia التي قادت المكاسب هذا العام.

على سبيل المثال ، تفوقت الشركات الصغيرة والأسهم الصناعية – المتباطئة منذ فترة طويلة – حتى الآن هذا الشهر ، في حين ارتفع عدد أسهم S&P 500 التي يتم تداولها فوق متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم إلى أعلى مستوياتها في شهرين هذا الأسبوع.

قام كين ماهوني ، الرئيس التنفيذي لشركة Mahoney Asset Management ، بإضافة وظائف في Microsoft و Nvidia في الجلسات الأخيرة. وقال إن عمليات الشراء الهائلة تحت الطلب والخوف من فقدان الفرص وعكس المستثمرين الهبوطي لرهاناتهم من المرجح أن تستمر في رفع الأسواق في الوقت الحالي.

قال: “السوق محموم للغاية ويمكن للجميع وجداتهم رؤيته ، لكن قد يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن نرى انفجارًا في القمة”.