القاهرة
ويضع التدهور المستمر للاقتصاد مصر تحت ضغط لاتخاذ إجراءات طال انتظارها بعد الانتخابات الرئاسية، وفي مقدمتها تخفيض قيمة العملة ورفع أسعار الفائدة، إلى جانب تسريع مبيعات الأصول الحكومية.
ويعتقد محللون أن الحكومة أجلت الخطوات المؤلمة إلى ما بعد فوز عبد الفتاح السيسي بولاية ثالثة، هذه المرة لمدة ست سنوات بدلا من أربع سنوات، في انتخابات أجريت في الفترة من 10 إلى 12 ديسمبر/كانون الأول ولم تشهد أي منافسين جديين وطغت عليها الحرب في غزة.
ويتحول التركيز الآن إلى كيفية التعامل مع العملة المبالغ في تقدير قيمتها، والتضخم شبه القياسي، والديون الضخمة، المحلية والأجنبية على حد سواء.
قال سايمون ويليامز من بنك HSBC: “هناك الكثير من الخيارات الكبيرة التي يتعين على الحكومة اتخاذها، لكن العملة ذات المصداقية هي المفتاح لتحقيق انتعاش اقتصادي حقيقي”.
وكان الدولار يبلغ 29 جنيها مصريا في السوق السوداء قبل عام، ويشتري الآن أكثر من 50 جنيها، مقارنة بالسعر الرسمي البالغ 30.85 جنيها.
وأسعار صرف العملات الأجنبية الآجلة التي تتنبأ بمكانة الجنيه في أواخر يناير/كانون الثاني تحدده عند 35 مقابل الدولار، في حين أن الأسعار التي تتطلع إلى العام المقبل تصل إلى ما يقرب من 50.
ودفع عدم اليقين بشأن أسعار الصرف المصريين في الخارج إلى الامتناع عن إرسال أرباحهم إلى الوطن، مما أدى إلى تدمير مصدر رئيسي للنقد الأجنبي. وانخفضت التحويلات بنحو 10 مليارات دولار على مدار عام إلى 22 مليار دولار في 12 شهرًا حتى نهاية يونيو 2023.
وقال ويليامز: “تتعلق التحويلات بالمشاعر وليس بالمستوى. يجب إقناع المصريين بأن العملة مستقرة الآن. يجب أن يكون لديهم ثقة في قيمتها. إذا حدث ذلك فمن الممكن أن تتحول التحويلات بسرعة نسبية».
وأجرت السلطات ثلاثة تخفيضات حادة لقيمة العملة منذ أوائل عام 2022، لكنها عادت في كل مرة إلى تثبيت سعر الفائدة على الرغم من التعهدات المقدمة لصندوق النقد الدولي بالتحول إلى نظام مرن بشكل دائم.
وقالت شركة مورجان ستانلي للأبحاث في مذكرة: “نعتقد أن التعديل التدريجي هو الأرجح على المدى القصير، بدلاً من الانتقال إلى ترتيب معوم”.
وتعثرت حزمة مالية بقيمة ثلاثة مليارات دولار تم التوصل إليها مع صندوق النقد الدولي قبل عام بعد أن فشلت مصر في السماح بتعويم عملتها بحرية أو إحراز تقدم في بيع أصول الدولة. وأرجأ صندوق النقد الدولي صرف نحو 700 مليون دولار مستحقة في 2023.
ومع ذلك، قال صندوق النقد الدولي هذا الشهر إنه يجري محادثات لتوسيع الحزمة بسبب المخاطر الاقتصادية الناجمة عن الصراع بين إسرائيل وحماس، ويبدو أنه حول تركيزه من سعر الصرف إلى استهداف التضخم.
“ينصب تركيزنا على جعل الاقتصاد يعمل بأفضل شكل ممكن. بهذا المعنى، نعم، نحن نعطي الأولوية لمكافحة التضخم ومن ثم بالطبع سننظر إلى سعر الصرف في هذا السياق”.
وقالت المتحدثة باسم صندوق النقد الدولي جولي كوزاك في وقت لاحق إن برنامج مصر يتضمن الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية والمالية، إلى جانب نظام مرن لسعر الصرف، “للانتقال تدريجياً إلى نظام استهداف التضخم”.
إن تأثير أزمة غزة على السياحة والهجمات على الشحن البحري في البحر الأحمر، مما يعيق الملاحة عبر قناة السويس، قد خلق تهديدات جديدة لتدفقات العملة. وحققت مصر في 2022-2023 13.6 مليار دولار من السياحة و8.8 مليار دولار من رسوم قناة السويس، وفقا لبيانات البنك المركزي.
وتحتاج مصر إلى العملة لسداد ديونها الخارجية العامة متوسطة وطويلة الأجل، والتي قفزت بمقدار 8.4 مليار دولار في الأشهر الستة حتى الأول من يوليو/تموز إلى 189.7 مليار دولار. ومن المقرر سداد ما لا يقل عن 42.26 مليار دولار من الديون الخارجية في عام 2024.
وفي يناير/كانون الثاني، قدر صندوق النقد الدولي العجز التمويلي لمصر على مدى 46 شهرا بنحو 17 مليار دولار.
وتحتاج مصر أيضا إلى تصفية البضائع المتراكمة في الموانئ، ودفع المتأخرات لشركات النفط الأجنبية والسماح للشركات بإرسال الأموال المستحقة لمكاتبها في الخارج، فضلا عن تلبية الطلب المكبوت على الواردات.
وقد اعتمدت تقليديا على حلفائها الخليجيين الأثرياء للحصول على الدعم، لكن لم يعلن أي منهم عن مساعدات كبيرة في الأشهر الأخيرة.
وبدلاً من ذلك، لجأت الحكومة إلى منظمات التمويل المتعددة الأطراف ومجموعة واسعة من الدول الصديقة، وجمعت الأموال هذا العام من اليابان والصين والهند والإمارات العربية المتحدة.
كما أنها تعتمد على جمع الأموال النقدية من مبيعات الأصول الحكومية، حيث تعثر التقدم في السنوات الأخيرة في كثير من الأحيان، لكن بعض المحللين يرون الآن تحولا.
“لقد حققت مصر تقدمًا كبيرًا في مبيعات الأصول المملوكة للدولة، واجتذبت مستويات عالية تاريخيًا من صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، وحققت أهدافها المالية في (2022-2023) على الرغم من ارتفاع الإنفاق الحكومي بسبب ارتفاع التضخم وتكاليف الاقتراض”. كتب مورجان ستانلي.
