إن وضع دولة الإمارات العربية المتحدة كقوة اقتصادية عالمية من قبل الحكومة من خلال التنويع الاقتصادي والاستثمار الحكومي قد ضمن أن تشهد البلاد نمواً اقتصادياً قوياً على الرغم من التباطؤ العالمي. ومع التركيز بشكل أساسي على التنويع الاقتصادي، شهدت البلاد زيادة في الاستثمار في قطاعات مثل السياحة والعقارات والخدمات اللوجستية والخدمات المالية والأسواق المرتبطة بالتكنولوجيا.
وقد اجتذبت العديد من المبادرات الضريبية الجذابة رواد الأعمال الشباب في جميع أنحاء العالم لجعل الدولة قاعدة للعمليات التجارية، مما حول دولة الإمارات العربية المتحدة إلى رائدة إقليمية وعالمية في مجال الاستثمارات في الشركات الخاصة والعامة. ونظراً لديناميكيات المشهد الاقتصادي، برزت دولة الإمارات كوجهة بارزة للاكتتابات العامة الأولية، وهو ما يعكس التزام الدولة بتعزيز سوق رأس المال القوي وجذب الاستثمارات العالمية.
ومن المناسب تحليل الارتفاع السنوي في قيمة الاكتتابات العامة الأولية في دولة الإمارات العربية المتحدة. وفي عام 2008، شهدت دولة الإمارات العربية المتحدة ستة عروض عامة أولية بقيمة إجمالية تقترب من مليار دولار. وفي عام 2022، شهدت الإمارات من إصداراتها الـ11 عائدات بلغت نحو 13.96 مليار دولار.
وفي عام 2023، جمعت الشركات الإماراتية 6.07 مليار دولار من الاكتتابات العامة الثمانية التي تم إدراجها. وعلى الرغم من أن هذا يمثل انخفاضًا عن العام السابق، إلا أن دولة الإمارات العربية المتحدة كانت الأكثر هيمنة بين دول مجلس التعاون الخليجي حيث شكلت 56.3 في المائة من إجمالي عائدات الإصدار في المنطقة.
وفي عام 2024، قد تتوقع سوق أبوظبي للأوراق المالية إدراج شركات خاصة بما في ذلك مجموعة اللولو، وسبينس دبي، ودبي باركن، وأدفانسد إنهاليشن ريتوالز.
ويمكن أن تعزى الزيادة الملحوظة في الاكتتابات العامة الأولية في دولة الإمارات العربية المتحدة إلى عوامل مختلفة، بما في ذلك تركيز الحكومة على التنويع والاستقرار السياسي والإصلاحات التنظيمية المالية والموقع الاستراتيجي لدولة الإمارات العربية المتحدة ومكانتها كمركز عالمي ومالي للأعمال. وقد اجتذبت الاكتتابات العامة الأولية في دولة الإمارات العربية المتحدة اهتماماً كبيراً من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، مما أدى إلى زيادة في الاكتتاب بأضعاف مضاعفة، وعكس شهية المستثمرين المتزايدة في المنطقة لفرص النمو الناشئة.
وقد ساعد اعتماد دولة الإمارات العربية المتحدة للمعايير الدولية فيما يتعلق بالأطر التنظيمية وأطر السوق على استقطاب استثمارات ضخمة من جميع أنحاء العالم. وقد ساعد المزيد من الشروع في سياسات ضريبية واقتصادية مواتية البلاد على خلق مشهد أعمال مستقر لرواد الأعمال والشركات القائمة. وقد أدت مبادرات مثل المناطق الحرة في دبي والضرائب المواتية للمستثمرين الأجانب إلى أن تمثل دولة الإمارات العربية المتحدة أكثر من 30 في المائة من تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر إلى منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
تسمح قواعد أهلية الاكتتاب العام في دولة الإمارات العربية المتحدة فقط بإدراج الكيانات المربحة في البورصة. بالنسبة للشركات المحلية، تطلب هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) من الشركة إظهار صافي ربح تشغيلي لا يقل عن عشرة بالمائة من رأس مال الشركة خلال العامين الماضيين.
بالنسبة للشركات الأخرى التي تم تأسيسها في المنطقة الاقتصادية الحرة الخارجية، فإن المعايير هي إظهار الربحية خلال العامين الماضيين ليتم إدراجها في بورصة مركز دبي المالي العالمي (DIFC) وسوق أبوظبي العالمي (ADGM). على عكس البر الرئيسي، لا يوجد حد أدنى لمعايير الربح ليتم إدراجها. معظم المرشحين للاكتتاب العام الأولي في دولة الإمارات العربية المتحدة جاءوا من هذه المناطق الحرة.
ويجادل البعض بأن إزالة شرط الربحية قد يؤدي إلى زيادة عدد الاكتتابات العامة الأولية، حيث تركز العديد من شركات التكنولوجيا في مراحلها الأولية على النمو أكثر من التركيز على الربحية. شركات مثل جوجل، التي تقدر قيمة أسهمها اليوم، كانت غير مربحة لسنوات. إن معايير الحد الأدنى من الربحية للاكتتابات العامة الأولية تحرم شركات التكنولوجيا من فرص الاستثمار من خلال الاكتتابات العامة الأولية.
يفرض قانون دولة الإمارات العربية المتحدة أيضًا العديد من اللوائح الصارمة بعد الاكتتاب العام. ويتضمن ذلك جداول زمنية سريعة لإعداد التقارير المالية حيث يجب على الشركات المدرجة الإفصاح عن أرباحها ربع السنوية في غضون 45 يومًا بعد نهاية فترة التقرير ويجب عليها الإبلاغ عن البيانات المالية المدققة في غضون 90 يومًا من نهاية السنة المالية. أي تأخير في الالتزام بالمواعيد النهائية قد يؤدي إلى الإضرار بالسمعة وتعليق رخصة تداول الأسهم.
علاوة على ذلك، يجب على الشركات المدرجة أن تقوم بتناوب مدققيها بما يتماشى مع قواعد التناوب التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والسلع حيث يجب تغيير شركاء مهمة التدقيق كل ثلاث سنوات ويجب تدوير شركة التدقيق كل ست سنوات.
ويتم تطبيق هذه القواعد لتعزيز الشفافية والمساءلة، فضلاً عن تعزيز الاستقلالية والموضوعية في سوق التمويل في دولة الإمارات العربية المتحدة. ومع وضع الدولة كمركز للابتكار، فإن التوسع المستمر في سوق الاكتتابات العامة الأولية يتطلب من دولة الإمارات تعزيز سمعتها عالميًا، حيث يُطلب من الفرق المالية في هذه الشركات أن تكون أكثر استراتيجية ورقمية وصديقة للمستثمرين.
يعكس الارتفاع الكبير في الاكتتابات العامة الأولية في دولة الإمارات العربية المتحدة تطور الدولة إلى مركز مالي ديناميكي مدفوع بمجموعة من العوامل، بما في ذلك جهود التنويع الاقتصادي والإصلاحات التنظيمية والتقدم التكنولوجي. وبينما تغتنم الشركات الفرصة للوصول إلى الأسواق العامة ويستفيد المستثمرون من إمكانات النمو في المنطقة، فإن طفرة الاكتتابات العامة الأولية في دولة الإمارات العربية المتحدة تستعد لإعادة تشكيل المشهد الاقتصادي في البلاد ودفعها كوجهة استثمارية عالمية.
