وفي عام 2023، سجل الذهب الفوري أفضل أداء له منذ عام 2020، حيث تم تداوله بحوالي 2028 دولارًا للأوقية في التعاملات المبكرة يوم 29 يناير.
هل ستصل أسعار الذهب إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق هذا العام بعد ارتفاع سنوي بنسبة 13 في المائة في عام 2023؟ مع التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة وتباطؤ التضخم في الأفق، ما هي توقعات أسعار الذهب لعام 2024 وما بعده؟ إنه سؤال مليون دولار، والخبراء ليسوا متأكدين من أن المعدن الأصفر سيتجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2135.40 دولارًا للأونصة المسجل في 4 ديسمبر 2023.
البنوك الاستثمارية الرائدة ومحللو الأبحاث وخبراء السوق مقتنعون بأنه من المتوقع أن يحافظ الذهب على اتجاهه التصاعدي هذا العام، لكن من غير المرجح أن يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا قبل عام 2025.
وفي عام 2023، سجل الذهب الفوري أفضل أداء له منذ عام 2020، حيث تم تداوله بحوالي 2028 دولارًا للأوقية في التعاملات المبكرة يوم 29 يناير.
“بعد الأداء القوي المفاجئ في عام 2023، نشهد المزيد من المكاسب في الأسعار في عام 2024، مدفوعًا بثلاثية من الزخم الذي يلاحق صناديق التحوط، وتواصل البنوك المركزية شراء الذهب الفعلي بوتيرة ثابتة، وليس أقلها الطلب المتجدد من مستثمري صناديق الاستثمار المتداولة.” وفقا لأولي هانسن من ساكسو بنك.
تخفيضات أسعار الفائدة والتضخم
ارتفعت أسعار الذهب في الأشهر القليلة الأخيرة من عام 2023 بعد ارتفاع قوي أثاره مشتريات البنك المركزي وتزايد قلق المستثمرين بشأن الصراعات بين إسرائيل وحماس وروسيا وأوكرانيا. كما أدى انخفاض الدولار الأمريكي والتوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) إلى تعزيز أسعار السبائك.
بعد دورة التنزه التي دفعت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أعلى مستوياته منذ أكثر من 22 عامًا، أشار صناع السياسات في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى ثلاثة تخفيضات على الأقل في أسعار الفائدة في عام 2024، مع تراجع التضخم عن أعلى مستوياته خلال 40 عامًا في عام 2024. منتصف عام 2022. مع تحوم أسعار الذهب حول 2000 دولار للأونصة، هل من المتوقع حدوث اتجاه صعودي آخر للمعدن الثمين مع بدء انخفاض أسعار الفائدة؟
“من غير المرجح أن تستفيد السلع الأساسية من التضخم الأساسي في عام 2024. وينبغي أن ينخفض التضخم إلى أقل من ثلاثة في المائة، بحيث يكون الشرطان اللازمان لبدء مراكز طويلة الأجل، إلى جانب التوقيت المناسب لدورة الأعمال، مما يجعل التوقعات للقطاع تكتيكية للغاية. وقالت ناتاشا كانيفا، رئيسة استراتيجية السلع العالمية في جيه بي مورجان: “في عام 2024”.
وقال: “في جميع أنحاء السلع، وللعام الثاني على التوالي، فإن الدعوة الصعودية الهيكلية الوحيدة التي نحتفظ بها هي للذهب والفضة”.
تميل حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي إلى أن تكون محركات إيجابية للذهب، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن نظرًا لقدرته على البقاء مخزنًا موثوقًا للقيمة. لديها ارتباط منخفض مع فئات الأصول الأخرى، لذلك يمكن أن تكون بمثابة تأمين أثناء هبوط الأسواق وأوقات الضغوط الجيوسياسية.
ضعف الدولار الأمريكي
كما أن ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية يزيدان من جاذبية السبائك التي لا تدر عائدا. وقد لعب الترقب دورًا رئيسيًا في إثارة الارتفاع في سعر الذهب، حيث يتأثر بتوقعات السوق بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.
وقال جريجوري شيرر: “في جميع المعادن، لدينا أعلى قناعة بشأن التوقعات الصعودية على المدى المتوسط لكل من الذهب والفضة على مدار عام 2024 وحتى النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن توقيت الدخول سيظل بالغ الأهمية”. رئيس استراتيجية المعادن الأساسية والثمينة في جي بي مورغان.
“في الوقت الحالي، لا يزال الذهب يبدو غنيًا جدًا مقارنة بالمعدلات الأساسية وأساسيات صرف العملات الأجنبية، ولا يزال يبدو عرضة لانخفاض متواضع آخر على المدى القريب، حيث أن توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالية أصبحت الآن في وقت أبكر من توقعاتنا.” وأضاف شيرر.
ستبلغ أسعار الذهب ذروتها عند 2300 دولار للأونصة في عام 2025، وفقًا لتقديرات جيه بي مورجان للأبحاث. ويفترض هذا التوقع أن تؤدي دورة التخفيض التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي في البداية إلى تخفيضات بمقدار 125 نقطة أساس خلال النصف الثاني من عام 2024، مما يدفع أسعار الذهب إلى مستويات عالية اسمية جديدة.
وتستند توقعات أسعار الذهب إلى التوقعات الرسمية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي ترى أن التضخم الأساسي يتراجع إلى 2.4 في المائة في عام 2024 و2.2 في المائة في عام 2025، قبل أن يعود إلى هدف 2 في المائة في عام 2026.
بحلول الربع الثاني من عام 2024، يتوقع الاقتصاديون في بنك جيه بي مورجان أن يتباطأ النمو في الولايات المتحدة إلى 0.5 في المائة على أساس ربع سنوي. ومن شأن هذا أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة في يونيو، وفي نهاية المطاف تقديم تخفيضات بمقدار 125 نقطة أساس في النصف الأخير من العام لتجنب الركود.
ويتوقع بنك يو بي إس رقما قياسيا عند 2150 دولارا بحلول نهاية عام 2024 إذا تحققت التخفيضات، في حين توقع مجلس الذهب العالمي، في توقعاته لعام 2024، أن انخفاضا بنحو 40 إلى 50 نقطة أساس في عوائد الاستحقاق الأطول، بعد 75-100 نقطة من تخفيضات أسعار الفائدة، يمكن أن تترجم إلى ربح أربعة في المائة للذهب.
الماخذ الرئيسية
• لامست أسعار الذهب أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 2,135.39 دولارًا أمريكيًا للأونصة في ديسمبر 2023، مدفوعة إلى حد كبير بضعف الدولار الأمريكي والتوقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة
• ستصبح تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية وانخفاض العائدات الحقيقية الأمريكية مرة أخرى هي المحرك الرئيسي وراء أسعار الذهب في عام 2024
• من المتوقع أن تنخفض أسعار الذهب على المدى القريب قبل أن ترتفع إلى مستويات مرتفعة جديدة في وقت لاحق من العام، مع ذروة متوقعة تبلغ 2300 دولار للأونصة في عام 2025
