من المرجح أن يكون للحرب بين إسرائيل وحماس تأثير محدود على الأسواق العالمية

قال أحد مديري الأصول إن تأثير الحرب بين إسرائيل وحماس في غزة من المرجح أن يكون مؤقتا على الأسواق العالمية.

“من الناحية التاريخية، كان تأثير الجغرافيا السياسية على الأسعار يتراجع تدريجيا. وفي معظم الحالات، تضاءل تأثير الأزمة على الأسعار خلال ثلاثة أشهر. وكتبت مونيكا ديفيند، رئيسة معهد أموندي للاستثمار، في تقرير جلوبال إنفيستمنت فيوز لشهر نوفمبر: “لذا، نعتقد أن أي اتجاه صعودي الآن سيكون مؤقتًا”.

تتوقع شركة Amundi Asset Management أن يصل سعر خام برنت إلى 95 دولارًا للبرميل على المدى القصير، ثم ينتقل في النهاية إلى 85-90 دولارًا في عام 2024. بالنسبة للأسهم، تظل Amundi إيجابية في قطاعي الطاقة والدفاع، بينما تكون سلبية على شركات الطيران.

وعلى جبهة الاقتصاد الكلي، لا يزال أموندي أقل ثقة قليلاً بشأن الولايات المتحدة من صندوق النقد الدولي، الذي توقع نمواً بنسبة 1.5% في العام المقبل. “نتوقع حدوث ركود في النصف الأول من العام المقبل، مما يرفع توقعاتنا للناتج المحلي الإجمالي لعام 2024 إلى 0.3 في المائة (الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، على أساس سنوي). ويتوقع مدير الأصول أن يستقر معدل التضخم في الولايات المتحدة بنحو 2.5 في المائة مقارنة بتوقعات صندوق النقد الدولي البالغة 2.8 في المائة.

وفيما يتعلق بالأسهم، يظل أموندي متفائلاً بشأن القطاعات ذات الأسعار الجذابة في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان والأسواق الناشئة. “الأسواق مدفوعة بالتغيرات في الروايات المتعلقة بأسعار الفائدة، أو الهبوط الناعم في الولايات المتحدة أو سيناريو الركود، إلى جانب التضخم. في هذه البيئة، نعتقد أن تجنب الخاسرين لا يقل أهمية عن اختيار الفائزين لأنه حتى لو كانت الشركة الجيدة تتداول بتقييمات باهظة الثمن، فإنها لا توفر سوى القليل من الحماية في أوقات الانكماش الاقتصادي.

وفي حين لا تزال شركة أموندي حذرة بشأن أسهم الأسواق المتقدمة (الولايات المتحدة وأوروبا)، فقد رفعت تصنيف اليابان إلى الحياد بسبب التعافي المستمر في قطاع الخدمات وتحسين إدارة الشركات. “في الأسواق الناشئة، حيث نكون بناءين، تبدو التقييمات عادلة ويبدو أن مراجعات الأرباح قد بلغت أدنى مستوياتها. وكتب المحللون أن المنطقة تمثل اختلافات كبيرة، مع نمو قوي في أمريكا اللاتينية والهند وإندونيسيا وغيرها.

وفي الدخل الثابت، يرى أموندي رياحًا معاكسة للتضخم، لكن السندات الحكومية تقدم قيمة قوية. “لقد جاءت البيانات المادية أعلى من التوقعات ولكن الضعف في البيانات الناعمة (الاستطلاعات) والمستهلك مستمر. إنها مسألة وقت قبل أن ينعكس ذلك في تقييمات مختارة لأصول المخاطر. ومع ذلك، مع ارتفاع العائدات الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ 16 عامًا، هناك إمكانات طويلة الأجل في السندات، وفي الائتمان عالي الجودة في الأسواق المتقدمة والناشئة.

وأشار المحللون إلى أن التباطؤ الاقتصادي والغموض بشأن السياسة النقدية يؤديان بشكل جماعي إلى زيادة التعقيد عبر الأسواق. “هذا ليس الوقت المناسب لخوض مخاطر جريئة؛ وبدلا من ذلك، ينبغي للمستثمرين أن يلتزموا بقناعاتهم طويلة الأجل بشأن المدة في الولايات المتحدة وأوروبا. بالإضافة إلى ذلك، فإن حالة عدم اليقين الحالية بشأن التضخم في الولايات المتحدة تفتح الباب أمام بعض الاتجاهات التكتيكية حول الدولار الأمريكي وتعزز الحجة لتعزيز الضمانات. وفي الوقت نفسه، نعتقد الآن أن النفط يوفر حماية إضافية وتنويعًا من الزيادة الأخيرة في المخاطر الجيوسياسية.