الرياض/دبي
بالنسبة لمستثمر الأسهم الخاصة عماد غندور، فإن التغييرات في قوانين المملكة العربية السعودية تدفع إلى إعادة التفكير، وربما تشتري شركته، للمرة الأولى، حصص أقلية في شركات المملكة. وهذا هو بالضبط التأثير الذي يهدف إليه قادة البلاد في سعيهم لجذب مليارات الدولارات من رؤوس الأموال الجديدة لفطام اقتصادها عن الوقود الأحفوري.
في 16 ديسمبر/كانون الأول، دخل أول قانون مدني مكتوب في المملكة حيز التنفيذ، ليحل محل نظام يتمتع فيه القضاة بسلطة تقديرية كاملة في الفصل في المنازعات التجارية باستخدام الشريعة الإسلامية كمرشد. وقد خلق ذلك حالة من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين مثل غندور، الذين كانوا حتى الآن يستثمرون فقط في حصص الأغلبية في الشركات السعودية.
وقال غندور، المؤسس المشارك والعضو المنتدب لشركة سيدار بريدج كابيتال بارتنرز، التي تمتلك أصولًا تزيد قيمتها عن 140 مليون دولار في أوروبا والشرق الأوسط، إن الإطار الجديد “يسمح لنا بحماية أنفسنا بشكل أفضل وأكثر قابلية للتنبؤ مما كان عليه الحال في ظل القانون القديم”.
يعد قانون المعاملات المدنية الجديد جزءًا من خطة إصلاح رؤية المملكة العربية السعودية 2030 لتحويل اقتصادها بعيدًا عن قطاع النفط والغاز.
وحددت الرياض في عام 2021 هدفًا للوصول إلى 100 مليار دولار من الاستثمار الأجنبي المباشر بحلول عام 2030، وهو ما يبدو بعيد المنال حيث تظهر أحدث البيانات تدفقات أقل بقليل من 33 مليار دولار في عام 2022.
ويقول بعض المستشارين إن القانون الجديد يمكن أن يغير قواعد اللعبة، إذ يوفر الوضوح القانوني لمجموعات كبيرة من البنوك وشركات المحاماة ومديري الأصول والشركات التي تنشئ مكاتب أو تزن الاستثمارات في أكبر اقتصاد في منطقة الخليج.
وقال جوزيف تشيدرو: “إن مجرد وجود مدونة تنص بإيجاز ووضوح على الموقف القانوني تجاه بعض القضايا، سواء كانت تكوين العقود أو الأضرار أو الإنهاء أو غير ذلك، سيعطي المزيد من الثقة للمستثمرين”. شريك في شركة المحاماة Covington & Burling، الذي يقدم المشورة للشركات المشاركة في النزاعات الدولية في البلاد.
ومع ذلك، يشير المحامون والمصرفيون والمستثمرون الذين أجرت رويترز مقابلات معهم إلى أن عدم اليقين بشأن كيفية تطبيق القوانين الجديدة يعني أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت قبل أن يتم تنفيذ المزيد من الصفقات، مما يؤدي إلى انتعاش واضح في تدفقات الاستثمار المباشر.
وقال أندرو ماكنزي، رئيس قسم التقاضي والتحكيم والتحقيقات في الشرق الأوسط في شركة DLA Piper: “عليك بعد ذلك أن ترى تطبيقه وأن ترى المحاكم تطبقه، سيكون هذا طريقًا للاكتشاف بالنسبة للقضاة إلى حد ما”. الذي يقدم المشورة للشركات في المملكة العربية السعودية.
وقال غندور أيضًا إن شركته ستحتاج إلى معرفة كيفية تطبيق القانون على أرض الواقع قبل تقديم أي التزامات ثابتة.
ولكن على الأقل لا ينبغي للإطار القانوني أن يعمل كرادع.
وقال جيم كرين، زميل الأبحاث في معهد بيكر بجامعة رايس في هيوستن، حول النقص السابق في قواعد الأعمال المكتوبة والأحكام التقديرية: “بالنسبة لكثير من قادة الأعمال، كانت المخاطر السياسية للعمل في المملكة العربية السعودية مرتفعة للغاية”.
وفي حين أن القانون الجديد لا يزال يتبع مبادئ الشريعة الإسلامية على نطاق واسع، فإنه يستند إلى القانون المدني المصري لعام 1849 المصمم على غرار قانون نابليون ويحدد المبادئ التوجيهية القانونية التي يجب على القضاة الالتزام بها. وقال تشيدراو إن القضاة يتلقون التدريب على القانون الجديد وسيطبق القانون بأثر رجعي على جميع العقود.
وقال غندور إن القانون الجديد يسمح الآن لصفقات المساهمين بأن تتضمن حق الخروج من الاستثمار من خلال بند متفق عليه مسبقا أو القدرة على إجبار مساهمي الأقلية على الانضمام إلى بيع الشركة. وقال غندور، إن هذه الحقوق لم تكن تُطبق في السابق بشكل عالمي، مما أدى إلى إضعاف مراكز المستثمرين.
أيضًا، في الماضي، عندما طالبت الأطراف بتعويضات في الدعاوى القضائية، كان بإمكان المحاكم تعديل المبالغ اعتمادًا على أحكام القضاة. وبموجب القانون الجديد، ستقتصر أي أضرار على ما هو مدرج في العقد باستثناء حالات الاحتيال أو الإهمال الجسيم.
وقال أحد الممولين إن المزيد من الوضوح يعني أيضا أن البنوك ربما تحتاج إلى تخصيص قدر أقل من رأس المال عند تقديم القروض المضمونة، الأمر الذي قد يحرر المزيد من التمويل.
يمكن للمقاول أيضًا التوقف عن العمل إذا لم يتلق الدفع، أو إذا تم انتهاك العقد بطريقة أخرى.
ويسمح القانون الجديد أيضًا برفع دعوى قضائية بسبب خسارة الربح، والتي كانت في السابق منطقة رمادية قانونية، لأن توجيهات الشريعة نصت بشكل عام على أن التعويض يجب أن يكون مبلغًا ثابتًا.
ومع ذلك، لا تزال هناك شكوك قائمة حول كيفية معاملة الأطراف الأجنبية والمحلية في حالات النزاعات التجارية.
وقال أحد المستثمرين العالميين، الذي تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته لأن الأمور خاصة، إنهم رفضوا الاستثمار في المملكة لأنه كان سيخضع للقانون السعودي. ولا تزال المجموعة الاستثمارية تفضل الصفقات في البلدان التي يمكن تنظيمها فيها بطريقة تخضع للقوانين الأوروبية.
وقال محام في شركة محاماة أمريكية، تحدث أيضًا بشرط عدم الكشف عن هويته، إن العديد من المستثمرين ما زالوا يفضلون صياغة العقود باستخدام القانون البريطاني مع بند للتحكيم لتجنب المحاكم السعودية.
وقال المحامي إن هؤلاء المستثمرين يريدون تجنب الدعاوى القضائية المحتملة في المحاكم السعودية، التي يعتقدون أنها قد تقف إلى جانب الحكومة بدلاً من مستثمر أجنبي.
